今日、A株市場は再び下落相場が現れ、そのうち創業板と科創板は「難兄難弟」に対して引き続き下落者の役を演じ、段階的な新低を創出した。注目すべきは、科創50指数が今日初めて千点の大台を割り込み、1000点も科創50指数の看板初日の基点だ。
一方、今日の創業板指数も年内新低を記録した。下落幅を見ると、今年に入ってから科創50指数、創業板指数の表現は比較的近い。しかし、一般的な下落相場の中には一部の局部的な逆勢が強くなっている。例えば、数年前にエッジ化されたB株の今年以来の表現は驚くべきもので、各指数の中では配当指数に次ぐ表現だ。
科創板の解禁圧力は明らか
今日、創業板と科創板という「難兄難弟」が再び下落者の役を演じた。このうち、科創50指数は今日、設立以来初めて千点の大台を割り込み、1000点も科創50指数の基点となった。
しかし、創業板指数の歴史を振り返ると、指数の基点を下回るのも底をつく信号ではないようだ。創業板指数の指数基点は同様に1000点だったが、2010年6月の指数発表後間もなく1000点の大台を割り込んだ。
その後、2011年4月から2013年4月までの2年間、創業板指数はほとんど1000ポイント以下で運行され、2012年12月には600ポイントを割り込んだ。しかし、いわゆる「否極泰来」は、2013年7月に創業板指数が千点の大台を有効に突破したことを確認してから今まで、この位を下回ったことがない。
現在、創業板指数は基点からかなり離れているが、今年に入って指数の下落はまだ終わっていない。今日、創業板指数も再び段階的な低さを記録した。下落幅を見ると、年間内科創50指数、創業板指数の表現は比較的近く、市場内で下落傾向にある。
ある保険会社の研究所の責任者は今日、「毎日経済新聞」の記者に分析し、最近の「双創」指数の下落が続いており、その主な要因の一つは2大指数の核心的な重み株の推定値が依然として高いことだと指摘した。「現在、科創50の第一大権重株 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) の評価値は高く、香港株のPBは0.96倍だが、A株は3.09倍である。創業板指数の第一大権重株は Hunan Jiudian Pharmaceutical Co.Ltd(300705) 00であり、これまでの累計上昇幅が大きすぎて、基本面への貸越が多く、株価が関連平均線から遠すぎる。科創50、創業板指数のその他の重み株も類似の状況が多く、つまり評価値が高すぎて、価値中枢から遠すぎて、調整の圧力があるかもしれない」
科創板の後市に向かい、 Western Securities Co.Ltd(002673) 首席戦略アナリストの易斌氏は記者に次のように述べた。「今のところ、下半期における科創板の株式販売制限の解禁圧力に注目する必要がある。科創板は2019年6月に開設されて以来、現在までに3年が経過しており、第一陣の上場企業の株式販売制限も徐々に解禁される。データから見ると、今年4~8月の科創板解禁規模は8320億元に達する見込みである。近年の科創板IPOの加速拡大の影響を受けて、第三四半期は科創板の集中解禁窓口期となり、そのうち7月の解禁総量は2500億元以上で、8月の解禁総量は1100億元に達した。また、科創板の解禁圧力が大きいのは11月で、解禁規模は1200億元に達する見通しだ」と話しています。
「過去2年間の科創50指数の表現を見ると、解禁のピーク前期には情緒面の擾乱をもたらすことが多い。科創板の株式販売制限の解禁圧力が徐々に解消されてから、新たな投資機会を迎えるのではないかと考えている」。イビンは指摘した。
B株指数は今年は逆風が強い
2022年以来、株式市場全体は調整されたが、これまでエッジ化され、歴史的に問題が残っていたB株は強い動きを見せている。これまでのところ、B株指数は年内に0.2%上昇し、各コア指数では配当指数に次ぐパフォーマンスを示している。
B株指数年K線図
歴史上、B株は市場のすべての牛熊を逃したことがないし、B株はA株の「リード指標」だという説もある。しかし、近年、B株の流動性が衰退し続けるにつれて、業界関係者から見れば、B株のリード指標の役割は弱まっている。
記者は、今年に入ってから安定した成長に関連する業界が常にリードしていることに気づいた。Choiceのデータ統計によると、31の申万一級業界のうち、今日までの終値は4つの業界だけで、石炭、不動産、建築装飾(基礎建設プレートに対応)、銀行で、これらの業界の多くは安定成長概念と関係がある。このうち石炭プレートは年内に21.5%の上昇幅でリードしている。
ここ十数年のB株市場にはIPOがないため、現在のB株指数の成分株の中で新興産業の含有量は低く、上位5大権力株はそれぞれ宝信B、伊泰B株、陸家B株、鄂資B株、 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) Bで、そのうち伊泰B株、陸家B株はそれぞれ今年の市場の「風口」、すなわち石炭、不動産プレートから来ている。伊泰B株は年内に37.6%上昇し、業界景気の恩恵を受けた鄂資B株も今年は俗っぽくない。また、B株は通常A株との間に割引があるため、市場全体の回復に際して、B株の表現も相対的に下落に抵抗する。
しかし、今年のB株全体が強くなった背景には、内部にも分化があり、例えば、成分株には重み地産が不足しており、石炭株の深証B指、成分B指は今年もA株の大皿下落に追随している。
