3月以来、3月9日、16日の2回の底打ちを経て、4月11日にA株が再び底打ちし、終値は3月15日に次ぐ。終値までに、上証指数は2.61%下落し、316713点だった。深成指は3.67%下落して115221点になった。創業板の指は4.20%下落して246204点になった。両市の1400株余りは年内新低を記録し、そのうち500億元を超える会社は64社ある。技術指標から見ると、A株はすでに3回も底を探る動きが現れており、将来安定できるかどうかはまだ観察されている。
(市場各指数は全線下落)
注目すべきは、開場前、米国の10年債の利回りは5.5ベーシスポイント上昇して2.764%に達し、中国の10年債の活発券220003の利回りは前日中債の推定値と同じ2.7525%で、中米の10年債の利回りは2010年以来初めて逆転した。
創業板指創年内新低
4月11日、創業板指は4.20%大幅に下落し、盤中は一時年内の新低を更新した。その中で、創業板指の最大の重みとして、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の大幅な下落は、指数の動きにさらにマイナスの影響を及ぼし、4月11日、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) は7.27%大幅に下落した。創業板は2021年12月15日以来、累計30%近く回復した。
これに先立ち、「寧徳市工信局は、各サービス企業が既存の資材に基づいて生産を手配し、原料を入れないと通知した」という市場の噂があった。これに対し、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の関係者によりますと、寧徳では最近、個別の疫病が発生し、政府は防疫管理措置を一時的にアップグレードし、会社は非常に重視し、第一時間に関連政府部門とのコミュニケーションを強化し、防疫に協力し、現在、市場の供給を最大限に保障するために、会社は厳格にグリッド化管理措置をとり、寧徳基地の秩序ある生産を確保しているということです。
業界プレートは一般的な下落態勢を呈し、1400株以上が年内の新低を記録し、資金が大幅に流出した
大皿全体の動きはよくなく、各業界のプレートも下落傾向にある。4月11日、A株は農林牧漁のほか、残りのプレートはすべて下落し、そのうち、電力設備プレートの下落幅は5.43%に達し、首位を占め、有色金属、電子、自動車、コンピュータ、国防軍需産業などのプレートの下落幅はいずれも4%を超えた。
(A株の各プレートはいずれも大幅に下落した)
普落下,安有完卵。Windのデータによると、両市の1400株以上が4月11日に上場して以来の低さを記録した。このうち、時価総額が500億元を超える会社は64社あり、 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 6 Shenzhen Soling Industrial Co.Ltd(002766) 001111 Haitong Securities Company Limited(600837) Goertek Inc(002241) Trina Solar Co.Ltd(688599) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) 、など20社以上の千億時価総額以上の業界トップ会社が含まれている。
業界の資金の流れを見ると、4月11日の取引日だけで、主力資金の純流出は600億元以上を超え、すべての業界が純流出態勢を呈しており、そのうち材料プレートの純流出額は140億元を超え、首位を占めている。情報技術、工業プレートの純流出額はいずれも100億元を超えた。金融、不動産、オプション消費プレートの純流出額も明らかだ。
一方、北上資金は57.61億元で、4日連続で純販売された。最近の北上資金の動向を見ると、明らかな金儲け効果が欠けているため、一部の避難資金は場を離れて見守ることを選んだ。
両融残高も1年以上ぶりの安値を更新し、4月8日現在、A株融資融券残高は1656503億元で、前日の166236億元から55.33億元減少した。
中米国債金利が逆転し、衰退懸念が増加!
今日の市場の大下落について、中米の10年債金利の逆転と関係がないと考えている市場関係者がいる。
4月11日盤前、米国の10年債の収益率は5.5ベーシスポイント上昇し2.764%に達し、中米の10年債の金利は2010年以来初めて逆転した。これは景気後退に対する市場の懸念を引き起こしたに違いない。
高インフレの影響で、FRBの役人は金利引き上げの予想を強化し続け、今年の残りの6回の金利会議でまたは毎回金利を引き上げ、年内に基準金利を2%に引き上げた。米国債の収益率が上昇し続け、10年債が2.75%上昇したのは2019年以来初めてで、市場が最も注目している2年債と10年債が一時逆転し、他の品種の米債もそれぞれ異なる程度の逆転現象があった。
歴史的に見ると、FRBが金利を上げるたびに米債の収益率が逆転するわけではないが、ほとんどの米債の2年期と10年期の収益率が逆転した後、米国経済は衰退し、経済危機まで発生した。
中国は、不動産の伸び率の減速や一部の疫病などの影響を受け、市場の緩和予想が高まっている。
これに対し、 Boc International (China) Co.Ltd(601696) 世界首席経済学者の管涛氏は、米国が40年に1度の高インフレに遭遇しているが、現在の中国のインフレレベルは温和で、これは中米の金融政策が再びずれた重要な背景だと述べた。米国の金融政策の重心が「インフレ防止」にあることを考慮して、中国の金融政策は「安定成長」をめぐって力を入れている。これは中米両国の国債収益率の利差がさらに縮小した主な原因である。これは歴史上前例がないわけではないが、10年以上前、中米債の収益率は常に逆転し、長端収益率の逆転の歴史は2010年上半期まで続いた。
専門家機構:中国は今、昔とは違って、市場は徐々に過小評価 を出ていくだろう。
同時に、管涛氏によると、中国は今までとは異なり、経常口座の収支は依然として黒字であるだけでなく、バランスが取れているだけでなく、人民元の為替レートは依然として強いが、バランスのとれた合理的なレベルにもなっているという。柔軟な為替政策の実施を堅持することは、中央銀行が金融政策を「私を主とする」鍵である。大国の金融政策の対内優先は、主に中国の成長、就業と物価安定目標に奉仕し、為替レート政策は対外経済のバランスを担当し、内外部の衝撃を吸収する減震器となっている。
A株の影響について、 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) は、中米の周期的なミスマッチが中米の利差を縮小させた場合、A株、香港株市場が圧迫されることが多いと述べた。
A株市場は基本面と流動性の二重圧力に直面し、市場の動きは全体的に圧力を受けている。ドルの流動性の引き締めを受けてより直接的な香港株市場の下落幅はA株より大きいことが多い。米株市場は米国自身の経済需要が好調な背景の下で上昇傾向にある。
しかし、その影響力については、この段階で内資自身の系統的な減倉がより重要な下落原因かもしれない。下半期、中米の利差の曲がり角の出現(あるいはFRBの鷹派の利上げ後の米株の最後の下落)に伴い、市場は徐々に低迷構造から抜け出すだろう。
