4月に入って、各スポーツブランドは疫情の重畳基数の影響下の圧力テスト段階を迎え、4月は各スポーツブランドの年間流水の成長率が最も悪い月と予想されている。2020年の経験を参考に、1評価の観点から見ると、2020年の安踏/李寧評価の最低点は2020年23.9 x/23.6 x PEに対応し、現在の評価値は下空間に限られている。
②基本的な回復の観点から、疫病が効果的にコントロールされると、販売シーズンが到来すると下水の表現が改善され、情緒と評価の修復(2020年の4月-5月に類似)をもたらすことが期待されている。ブランドの勢いが持続的に向上し、長期にわたって開店と値上げの空間があり、かつ魅力的な国産ブランドと経営の境界改善を備えた小売と代行のリーダーに重点を置くことを提案し、李寧、特歩国際、波司登、滔搏、安踏スポーツ、 Pansoft Company Limitid(300996) 03055 Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) 、
先週:疫病が経営を騒がせ、中国のスポーツ会社の株価が調整された。最近、中国の一部地域の疫病は依然として発酵中で、華東地区の疫病の持続時間は予想を超え、中国の各運動会社の株価は先週いずれもある程度調整され、李寧/安踏/特歩株価は先週それぞれ9%/8%/6%下落した。同時に、今回の疫病では、物流と宅配便が阻害されている状況が深刻で、各ブランドのオンラインでの発力が難しく、アリプラットフォームの運動靴服の3月のオンラインでの売上高は前年同期比-10%だった。
3月の流水追跡:最後の週は一般的に下落し、疫病の試練期に入った。3月後半、一部の重点都市の疫病が深刻化+新疆綿事件による高基数が到来し、中国外ブランドはいずれも一定の圧力に直面している。安踏/FILA/李寧3月の流水はそれぞれ横ばいでやや増加/二桁下落/個位数増加し,安踏/FILA/李寧1 Q 22流水の増加率はそれぞれ15%+/5%/30%-35%であると予想されている。4月の大体率は各国のブランドの見かけのデータが最も悪い1ヶ月です。しかし、各地で疫病が徐々にコントロールされ、販売シーズンが到来するにつれて、5月は4月より明らかな環比改善が期待されると判断した。
オンラインデータ追跡:高基数&宅配便が阻害され、オンラインでは前年同期比で減少し、国産ブランドがリードし続けている。通連データDatayesのデータによると、2022年3月のアリプラットフォームスポーツシューズラインの売上高は前年同期比10%下落し、伸び率は前年同期比58 pcts下落し、伸び率は前月比7 pcts下落した。一方、2021年3月のオンラインブランドの売上高の基数は高い。一方、最近、中国の一部の地域では疫病が発酵し続け、宅配物流の一部が阻害されていると同時に、消費者は宅配便がCOVID-19ウイルスを伝播し、全体のオンライン販売に影響を与える可能性があると懸念している。
相場一覧:先週(2022/4/6から2022/4/10)紡績服装は上海深300(-1.5%VS-1.1%)に負け、60 Zuming Bean Products Co.Ltd(003030) 業界分類で15位にランクインし、そのうちブランドアパレル、紡績製造の上昇幅はそれぞれ-1.5%、-1.5%だった。綿価格は高位運行を維持し、4月8日の国綿328/輸入綿価格はそれぞれ2275123527元/トンで、先週の下落幅は-0.5%/-1.5%上昇し、内外の綿価格差は-776元/トンだった。
リスク要因:消費の下落が予想を上回った。一部の地域では疫病が反発した。業界競争が激化する。ブランド会社のオフライン店舗の開拓は予想に及ばない。製造会社の生産能力の放出が予想に及ばないなど。
投資戦略:最近、中国の一部地域の疫病は依然として発酵中で、中国の各スポーツブランド会社の株価は先週いずれもある程度調整され、李寧/安踏/特歩株価は先週それぞれ9%/8%/6%下落した。同時に、今回の疫病では、物流と宅配便が阻害されている状況が深刻で、各ブランドの発展力が難しく、アリプラットフォームの運動靴服の3月のオンライン売上高は前年同期比-10%だった。私たちは、4月の圧力テストが各ブランドの評価をより魅力的にすることが期待されており、5月のデータが改善されると、情緒と評価の修復を伴うことが期待されています。ブランドの勢いが向上し、長期にわたって開店と値上げの空間があり、魅力的な国産ブランドと経営の境界改善を備えた小売と代行のリーダーに重点を置くことを提案した。
