下流の需要が強く、海外の石炭価格が急騰したことで、石炭会社の第1四半期の商品石炭価格の高位が揺れた。第1四半期の保給力は強化されたが、下流の火力発電の暖房需要の向上と工業企業の再生産による石炭電力需要の増加は動力石炭需要の増加を牽引し、海外の石炭価格の高騰を重ね、中国の石炭価格は上昇した。2022年1-2月の全国石炭生産量は6.87億トンで、前年同期比約11%増加した。統計局のデータによると、2022年1-2月の発電量は前年同期比2021年9%増加し、2020年比22%増加した。2022年第1四半期の環渤海動力石炭指数の平均価格は743元/トンで、前年同期比25%増加し、ニューカッスルNEWC動力石炭の現物平均価格は240ドル/トンで、前年同期比168%増加し、動力石炭の価格は比較的強い。
第1四半期のコークス価格は上昇し、コークス価格の高位が上昇する見通しだ。コークス石炭の供給増量は限られており、モンゴルのコークス石炭の輸入通関量は世界の特殊な事件の影響で低位にある。2022年第1四半期の冬季五輪と両会が開催され、コークス鋼企業の生産が制限され、後期の再生産が続々と行われ、補庫需要の増強を牽引した。需給が緊迫した構造が続いており、コークス価格は上昇し続け、2022年第1四半期の太原古交2号のコークス平均価格は1308元/トンで、前年同期比33%増加した。2022年第1四半期 Tianjin Port Co.Ltd(600717) 準一級コークスの平均価格は3182元/トンで、前年同期比17%上昇した。下流の管理制御力が緩和されるにつれて、需要の回復は石炭需要の集中的な増加を牽引し、全体は基本的に良好に向かっていると予想されている。
石炭業界の重点会社の2022年第1四半期の業績は以下のように予想されています。
業績が予想を上回った会社は4つあります：兖鉱エネルギー（2022年Q 1 eps 1.33、YOY 193.17%；会社は中国外石炭価格の上昇、外延買収合併の内生増加による石炭生産能力の増加、石炭化学工業業界の高景気度、業績の大幅な増加）、 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) 07321219%；コークス資源の素質が高く、需給の偏りがある構造は石炭価格の上昇を助長する）、 Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) 06530157%;会社は現物販売を主とし、業績の弾力性が強い)、 Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) 02034617%;長協月度定価メカニズム、柔軟な販売は市場に従う)。
業績が基本的に予想通りの会社は17社あります: China Shenhua Energy Company Limited(601088) 0.79,34.94%、業界トップは長協中枢から利益を得て、石炭・電気企業は着実に経営しています)、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 0.61,75.99%;高現物の割合、高弾力性の業績は量価が一斉に増加することから利益を得ます)、 China Coal Energy Company Limited(601898) 0.42,58.37%;石炭は清潔で効率的に利用して、「石炭-電気-化」の循環経済の優位性を発揮します)、6 Henan Tong-Da Cable Co.Ltd(002560) .311518%;製品価格が大幅に上昇し、生産能力が期日通りに釈放される)、 Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) 0.33、46.72%;良質な資産が持続的に注入され、生産能力の成長が可能である)、 Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) 0.67、26.0%;石炭市場のトップを吹き飛ばし、石炭価格が高騰して業績を向上させる)、 Shanxi Coking Co.Ltd(600740) 0.24、37.57%;世界経済の回復、下流需要がコークス価格の高位を支えている)、 Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) 0.33、164.24%;鉱山技術改革が秩序正しく行われ、良質な生産能力が徐々に放出される)、電気投エネルギー(0.85、60.98%;「石炭-電気-アルミニウム」一体化産業チェーンの配置、コスト優勢が明らかで、業績の弾力性が著しい)、 Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) 0.65、34.4%;量価が一斉に上昇して会社の業績の放出を牽引する)、 Wintime Energy Co.Ltd(600157) 0.02、60.53%;石炭と電気の共同経営は互いに利益を得て、債務は安定した経営を解消する)、 Shaanxi Heimao Coking Co.Ltd(601015) 0.29,14.08%;内モンゴルプロジェクトが生産を開始し、コークス価格が高位にある)、 Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) 0.29,53.39%;建設生産能力1000万トン/年、石炭業務の成長性が強い)、 Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) 0.54,78.22%;山西第一大石炭国有企業に背を向け、良質な資産の注入を待つ)、 Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) 0.46,21.78%;製品価格の高位運行)、 China Coal Xinji Energy Co.Ltd(601918) 0.26,39.5%;華東地区のトップ企業、板集炭鉱生産能力が続々と放出される)、 Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) 07929656%;業界の上り周期の配当を享受し、コスト管理制御が有効で、利益が大幅に増加した)。
予想を下回った会社は1社: Shanghai Datun Energy Resources Co.Ltd(600508) 0.30,13.62%)であった。
投資分析意見:安定した成長予想、下流需要の回復は石炭業界の高景気度維持に役立つ。私達は重点的に高い配当の高い配当の高い配当の標的の China Shenhua Energy Company Limited(601088) を安定的に経営することを推薦して、高い配当の過小評価の値の転換の標的の兖鉱のエネルギー、高い成長の過小評価の標的の Guanghui Energy Co.Ltd(600256) 。
リスク提示:保証供給力と価格管理政策力が予想を超え、石炭価格が下落し続けている。
