今期投資のヒント:
IEAは原油1億2000万バレルの備蓄を正式に発表し、原油価格は下落を続けている。今週、ロシアとウクライナの衝突が続いており、IEAは石油備蓄1億2000万バレルを釈放し、供給側の懸念を緩和し、原油価格の下落を牽引すると発表した。国際エネルギー局(IEA)は木曜日、19の加盟国が今後6カ月で計1.2億バレルの石油備蓄を釈放すると発表した。そのうち、米国は先週発表した1.8億バレルの石油備蓄を含む約6056万バレルを釈放した。今回のIEAと米国の共同放出約束は、今年5-10月に計2億4000万バレルの石油備蓄に貢献し、約133万バレル/日に換算される見通しだ。一方、ロシアエネルギー省のデータによると、4月の第1週目のロシアの原油生産量は1052万バレル/日で、3月の平均生産量より4.5%減少した。短期的に見ると、今後半年間、米国とIEAは133万バレル/日の石油備蓄を順調に放出し、ロシアの原油供給不足をある程度緩和することができる。しかし、OPEC+が5月に生産ベースラインを調整せず、イラク核交渉の進展が予想を下回れば、原油需給の不足は景気回復に伴って拡大し続ける。
米国の原油在庫が回復し、掘削数が増加し、製錬所の稼働率が上昇した。米国の商業原油在庫(石油戦略備蓄を含まない)は4億1200万バレルで、前の週より242万バレル増加し、原油在庫は過去5年間の同時期より約14%低かった。米国のガソリン在庫総量は2億3700万バレルで、前の週より204万バレル減少し、ガソリン在庫は過去5年間の同時期より約1%低かった。留分油の在庫は1億14000万バレルで、前の週より77万バレル増加し、在庫量は過去5年間の同時期より約15%低かった。プロパン/プロピレンの在庫は67万バレル増加した。米国の石油戦略備蓄は5.65億バレルで、374万バレル減少した。米国の商業在庫総量は519万バレル増加した。米国の製錬所の加工総量は平均1日1594.8万バレルで、前の週より3.5万バレル上昇した。製油所の稼働率は92.5%で、前の週より0.4ポイント増加した。先週の米国の原油輸入量は平均1日630万バレルで、前の週より4万バレル増加した。4月1日の米国の原油生産量は1180万バレル/日で、前週比10万バレル/日増加し、1年前より90万バレル/日増加した。4月8日、米国の採油ドリルは546台で、先週より13台増加し、年間209台増加した。
エチレン、PXの価格は回復し、プロピレン、PTAの動きは下落した。北東アジアのエチレン価格は4月7日まで上昇を続け、エチレンCFR北東アジアは1380ドル/トンで、前月比10ドル/トン上昇した。週間以内の中国のエチレン生産量は76.62万トンで、週環比は2.31%下落した。東北アジアのプロピレン価格は前月7日まで下落し、プロピレンCFR中国は1165ドル/トンで、前の週より15ドル/トン下落した。下流の関連製品は、ポリプロピレン、正ブタノールが小幅に下り、オクタノールとエポキシプロパンがやや強くなった。PX価格の動きは回復し、4月6日までにアジアのPX市場の終値は119267ドル/トンで、週環比6.34ドル/トン上昇した。週間以内の中国PXの平均着工率は68%、アジアの平均着工率は66.62%で、中国の着工率は週環比で低下した。2022年1月24日から、福建連合のPX装置15万トンを増やし、中国の生産能力は3174万トンである。PTA価格の動きは上昇を止めて下落し、4月7日までの週、華東地区のPTA現物の週平均価格は612375元/トンで、週環比31.85元/トン下落した。週間以内の中国のPTA生産量は102.88万トンで、前の週より0.83万トン減少した。下流ポリエステルの週生産量は116.11万トンで、前の週より1.90%減少した。4月7日までの江蘇省浙江省地区の化学繊維織物の着工率は46.43%で、周環比は17.12ポイント低下した。
投資分析意見：1）競争力、利益安定性、生産能力の投入一体化の大精錬化の角度から、重点的に＊＊＊ Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) 、＊＊ Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) 、＊＊ Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 、＊＊＊＊ Tongkun Group Co.Ltd(601233) 、＊＊ Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) を推薦する。2)エタン製エチレンのコスト優位性、及びプロピレン産業チェーンの受益角度、衛星化学を重点的に推薦する。3)原油価格の反発、石炭化学工業のコスト優勢と長期成長性、重点的に Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) を推薦する。4)原油価格の大幅な上昇の弾力性、同時に海外上流から資本支出を削減し、中国がエネルギー安全保障を強化する角度から、 Petrochina Company Limited(601857) 6 Jilin Jian Yisheng Pharmaceutical Co.Ltd(002566) 01808 Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) China Petroleum Engineering Corporation(600339) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 7 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 7 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 7 Bomesc Offshore Engineering Company Limited(603727) などに注目することを提案する。
リスクのヒント:地縁政治の影響;石油及び化学工業品の価格が変動する。経済の下落リスク;世界的な疫病の影響。
