2022年4月11日、中央銀行は金融データを発表した。
新規社融は予想を超え、信用、政府債が主な支えとなっている。
3月の社融の各項目は前年同期比で増加し、構造も先月より改善され、信用と政府債が主な牽引項目であり、非標準は昨年の低基数効果の下で新規社融にプラスの牽引を形成しているほか、企業債融資は季節的なレベル(2020年の極端値を考慮しない)である。全体的に見ると、3月の社融データは市場の予想を上回っており、特に新規貸付は季節的なレベルを明らかに上回っており、政策効果が明らかになったことを反映している。財政の発力の前置の下で、政府債の融資も依然として社融の主な支えである。
クレジット総量は予想を上回ったが、構造はまだ最適化されていない。
3月に新たに増加した信用は市場の予想を超え、その中で企業の短貸と手形融資は依然として主要な支えであり、構造はまだ最適化されなければならないが、企業の中長貸は先月同期より少なく増加し、前年同期より多く増加したことに注意しなければならない。3月の信用データは主に現在の経済に依然として以下の問題が存在していることを反映している:疫病が繰り返し雇用圧力の下で需要が弱く、不動産販売市のシーンの気度が依然として低く、企業融資は依然として政策の誘導支持が必要である。
経済の内生運動エネルギーはまだ不足している。
3月のM 2-M 1カッター差の拡大は経済活動度が低く、資金活性と内生運動エネルギーが不足していることを反映している。M 1の伸び率は先月と横ばいで、主な原因はやはり現在の不動産販売市のシーンの気品が依然として悪く、住民の住宅購入意欲が強くないからだ。
財政預金が前年同期より多く減少したことは、財政支出の増加を示しており、M 2の上昇もこれを反映している。今後、財政が積極的に力を入れ、特定債権資金がプロジェクトに実行されるにつれて、財政預金は前年同期より弱い状況を続けている。
総量は構造より優れており,緩和は期待できる。
3月の社融データの総量は市場の予想を上回ったが、構造は依然として改善されなければならない。年間経済成長率5.5%の目標の下で、複雑な内外環境の影響を重ねて、第1四半期の経済が潜在成長率を「滑り出す」確率が高いことから、総量緩和政策は依然として可能であることが明らかになった。
リスク提示:1)政策不確実性;2）基本面が予想を超える；3)疫病の発展の不確実性;4)地政学的衝突。
