最近、市場はかなり穏やかではない。
4月11日、上証指数は2.61%下落した。創業板の指は4.20%下落し、年内の新低を記録した。科創50指数は初めて基点を破り、988点を報告した。
両市は4100株を超えて下落し、北方向の資金は57.61億元を純販売した。
この日は農林牧漁プレートだけが正のリターンを得たが、リチウム鉱、希土類、白酒、光起電力、半導体、不動産、金融プレートが先頭に立って調整した。
香港株も非常に低迷し、恒生指数は3.03%、恒生科学技術指数は5.24%下落した。
大きく下落したが、機関は短期的には慎重に「安定した成長」を見なければならないと考えている。しかし、中長期的に見ると、機関は市場に対して悲観的ではなく、「成長+周期」や後続市場の反発過程における投資主線だと考えている。
調整三大プッシュ
機構は4月11日のA株調整の背後には3つの推手があると一般的に考えられている。
1つは、オミク戎の伝播情勢がまだ明らかではなく、中国のサプライチェーンをリスクに直面させている。
2つ目は、3月のインフレデータが市場の予想を上回ったことだ。中国の3月のPPIは前年同期比8.30%上昇し、CPIは前年同期比1.5%上昇し、いずれも市場の予想を大幅に超え、インフレ懸念が再発した。
三つ目は、中米の利差が2010年以来初めて逆転し、FRBが通貨を引き締め、資金流出リスクの懸念を引き起こしたことだ。
招商基金によると、4月11日、A株市場の調整、特に新エネルギー、有色、電子と自動車のプレートが大幅に下落し、オミク戎の伝播と密接に関連している。中国経済が最も活発な上海、広東地区の疫情情勢は厳しく、電子、自動車などの科学技術製造業が密集している昆山、太倉は全域の静的管理を実施し、産業チェーンはサプライチェーンのリスクに直面している。
実際、新エネルギー産業チェーンの生産停止の影響を受けて、4月11日、トップ株が先頭に立って下落し、市場リスクの好みに影響を及ぼした。
招商基金は、一方、4月11日のA株市場の成長プレートの大幅な調整も、世界の無リスク金利の急激な上昇の衝撃を受けたとみている。4月11日、米国の10年債の利回りは2.75を突破し、中米の利差は逆転し、金利の上昇は成長株の推定値の収縮を激化させた。また、北上資金の中で海外金利に敏感な取引型機関はA株の取引構造をさらに不安定にし、この資金の重倉は現在の中国機関の重倉と大きく重なり、持倉の大皿成長、新エネルギーなどのプレートが含まれている。
しかし、最近の市場の大揺れについては、業界内では主に自信が不足していると考えられ、利空要素が拡大されている。
4月11日、両市の成約額は9637億元だった。
これにより、帯量が下落し、市場はまだ下落していない可能性があると業界関係者は考えている。
この日、私募マネージャーは記者に、これまで傘下の基金を清算し、市場の底の投資信号を静かに待っていたと伝えた。
もう一人の私募会社の役員も、「前期は株の倉庫を3割に下げたが、まだ終わっていない。近いうちに小さな反発が起こり、低さを革新すると予想している」と話した。
しかし、彼は市場の底が近いうちに現れると予想し、彼も倉庫を追加する機会を待っています。
機構：短期「安定成長」+中長期「成長株」
華夏基金によると、短期的に見ると、市場の心理状態は慎重で、指数は依然として底を探している過程で、内外部の不確実性は市場の運行中の変動性を著しく拡大したが、指数の回復も中期投資の機会をますます明らかにした。
「取引戦略から見ると、短期的なリスク要因に注目し、防止するほか、中長期的な基本面価値の回帰傾向に焦点を当てなければならない。調整を経て、一部の成長業界の投資機会はかえって楽観的になっている」。華夏基金は考えている。
総括的に言えば、機関は短期市場の大体率が揺れていると考えているので、「安定した成長」を見ている。しかし、機関は中長期を悲観していないため、成長株をよりよく見ている。
博時基金は、A株の大体率が振動構造を継続し、内外部の不確定要素がその動きに影響を与えると判断した。
一方、永勝基金は、戦略的に、または中期的な配置時点に達したと判断した。株式市場の性価比指標(ERP)から見ると、現在の市場全体の性価比は過去最高(20162018、2020)の時に近いか、さらに下落する空間が限られていることを意味している。
招商基金は、現在のA株市場投資は、確定性をさらに強調すると指摘した。現在の市場の政策に対する予想の重心は、基礎建設、不動産安定需要関連産業チェーン(銀行、不動産、建材、建築など)など、政策の発展力が潜在的に支持されている分野を含む後続の「自信回復」分野にある。
海富通基金の範庭芳社長は、中長期に立脚し、現在の位置に立って見ると、本当の科学技術成長業界の見通しは依然としてよく、現在の市場の一部の事件に対する過度な反応は、関連業界を非常に合理的で過小評価されているレベルに調整したと考えている。
また、招商基金によると、世界的なインフレを背景に、中期的にはインフレチェーンを選択し、特に世界的なインフレとの相関性が高く、供給不足が短期的に補うことができないタイプを選択した。
「私たちは中長期的に過小評価値、業績があり、業績が成長を確定し、境界変化のあるプレートを見ています。」招商基金によると。
華夏基金は、市場環境が短期的に複雑で変化する過程で、特に成長株に対する自信をより長く維持する必要があると指摘した。
「成長+サイクルは、後続の市場の反発過程における投資の主線です。」華夏基金は考えている。
平安基金は、短期的に見ると、金融不動産、建築建材など、経済の「安定成長」の重点プレートに引き続き注目することができると考えている。長期的に見ると、システム的なリスクが徐々に消え、高景気の新エネルギー、消費医薬の核心資産は依然として注目に値する。
大成基金の後市の観点によると、現在の市場は依然として揺れ動いている。中長期、科学技術イノベーション戦略の配置方向を引き続き把握しなければならない。
創金合信基金の王婧首席戦略アナリストは、中米の利差が逆転することは必ずしも中国の金融政策の空間が消えることを意味するものではないと分析した。現在、人民元の為替レートは依然として堅調で、資本の流出の圧力は大きくなく、むしろ安定した成長政策が経済の安定を刺激し、中国経済の相対的な吸引力と競争優位性を維持する必要がある。そのため、安定した成長は依然として市場のテーマであり、後続の政策のコード化は依然として期待できる。
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