■ ヨーロッパの天然ガス価格の上昇幅はどうですか? 2021年以来、ヨーロッパの天然ガス価格は大幅な上昇を経験し、2021年のオランダTTFとロンドンのNBP天然ガス先物価格は最高70ドル/MMBtu(約218764元/トン)を超えた。2022年4月7日現在、オランダのTTF価格は33.34ドル/MMBtu(約1041942元/トン)で、前年同期比396.87%上昇した。ロンドンのNBP価格は30.53ドル/MMBtu(約954124元/トン)で、前年同期比363.28%上昇した。オランダのTTFとロンドンのNBP価格はそれぞれHenry Hubの5.2倍と4.8倍に達し、ヨーロッパの天然ガス価格は米国の天然ガス価格と大きく異なり、国際天然ガス貿易の機会をもたらした。
■ ヨーロッパの天然ガス価格はなぜ上昇し続けているのですか? 2021年以来、ヨーロッパの天然ガス価格は何度も上昇を経験した:2021年初めから10月初めまでヨーロッパの天然ガス価格の持続的な上昇は主に極端な天気の影響を受け、冬の時間の延長と夏の持続的な干ばつと高温が現れ、同時に2021年のヨーロッパの風資源が相対的に悪いため、再生可能エネルギーの発電量が予想に及ばず、天然ガスの発電需要が予想を超えたことを推進した。2021年11月以来、天然ガスの価格は引き続き新高を突破し、主にロシアからヨーロッパへの重要なガスパイプラインが停止したため、ロシアとウクライナの事件の影響を重ね、ヨーロッパの天然ガスの在庫補充需要が旺盛で、ガス価格がさらに上昇した。
■ ヨーロッパの天然ガスのエネルギー消費における重要性? の「炭素中和」政策の持続的な推進の下で、天然ガスはエネルギー転換の橋渡しとしてヨーロッパのエネルギー構造の中で占める割合が着実に向上した。BPのデータによると、2020年のヨーロッパの天然ガス消費量はエネルギー総消費量に占める割合が25.25%に達し、前年同期比1.37ポイント増加したが、石油と石炭の消費量はそれぞれ2.48ポイントと1.16ポイント減少した。再生可能エネルギーは急速に発展しているが、その発電の変動性と間欠性のため、天然ガスはクリーン、高効率、安定、低炭素を兼ね備えたエネルギーとして依然としてかけがえのないものである。下流の天然ガス消費構造から見ると、ヨーロッパの天然ガス需要は主に工業と住宅に集中しており、両者はヨーロッパの天然ガス総消費量の70%を占めている。
■ ヨーロッパの天然ガスの主な供給源? ヨーロッパの天然ガスの主な生産国はノルウェー、イギリス及びオランダで、その中の北海油田はヨーロッパの最も核心的な天然ガスの源であるが、長年の石油ガス採掘を経て北海の多くの天然ガス田はすでに枯渇に直面し、近年ヨーロッパの天然ガスの生産量は持続的に下落し、主に輸入に頼っており、ロシアはヨーロッパ最大の天然ガス輸入源国である。BPのデータによると、ロシアのパイプラインガスはヨーロッパの天然ガスの総輸入量の50%以上を占めている。輸入LNGは35%前後を占め、主に米国とカタールに由来している。
■ もしロシアのパイプラインガスの中断がヨーロッパの天然ガスの供給にどれだけの影響を与えるか? 2022年3月、ロシアはロシアの「非友好国及び地域」に対してルーブルで天然ガスを支払うことを要求すると発表した。そうしないと、天然ガスの供給を停止する。現在、ロシアのヨーロッパへの7つの天然ガスパイプラインの最大輸送能力は計2650億元で、2020年のロシアのパイプラインのガス供給量は1677億元である。欧州諸国がルーブル支払いを拒否したことでロシアの欧州天然ガスの供給が途絶えた場合、欧州に1600億立方メートル以上の天然ガスの不足が発生する可能性がある。米国は2022年に少なくともEUに150億立方メートルのLNGを追加輸出すると約束したが、ヨーロッパの天然ガスの不足を埋めることはできない。
■ ヨーロッパがLNGの輸入を増やすとどのような困難に直面しますか? ヨーロッパはLNG輸入の方式でロシアのパイプラインガス輸入量の下落を補うならば、依然として一連の困難に直面する:1)ヨーロッパはLNG受信能力を増大しなければならないが、LNG端末の建設にはまだ時間がかかり、短期天然ガスの不足を解決することが難しい。2)米国のLNG輸出量の多くはすでにプロジェクトの生産開始に際して長協方式で分配され、ヨーロッパは短期的に米国のLNG増量ガスを購入するには現物購入方式を通過しなければならない。3)COVID-19疫病と炭素中和を背景に天然ガスの採掘投資強度が低下し、ヨーロッパでは大量の代替ガス源を探すのは難しい。
■ 投資提案: ロシア・ウクライナ事件の影響と需給の各方面の要素の影響の下でヨーロッパの天然ガス価格は引き続き高くなって、現在の国際情勢はまだはっきりしていないため、ヨーロッパの天然ガスの在庫は依然として低位にあることを重ねて、未来の天然ガス価格の上昇の勢いは継続することができて、同じ時ヨーロッパとアメリカの天然ガスの価格の差が大きいため、国際貿易の機会をもたらして、現在の時点で重点的に中国天然ガス先導会社を推薦します。 Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) 天然ガスの上下流の完全な産業チェーンを備え、上流のガス供給源が多様化し、中流は舟山LNG受信ステーションの90%の株式を買収し、下流の都市燃焼業務が全国的に配置される予定である。現在、会社は数十年来大量の良質な工業取引先を蓄積することを通じて、積極的に総合エネルギーサービス分野に開拓し、さらに会社の業績に積極的な貢献をしている。同時に、会社はLNG受信ステーションを通じて国際天然ガス市場に早く配置され、ヨーロッパの天然ガスの値上げを背景に国際天然ガス貿易分野の機会から利益を得ることが期待されている。
■ リスクヒント: 天然ガス価格の持続的な上昇リスク、地政学的リスク、政策推進が予想以上のリスク
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