4月12日現在、31の上場証券会社が2021年度の業績を発表した。
このうち、上場証券会社25社の売上高と純利益はすべてプラス成長を遂げています。 Citic Securities Company Limited(600030) Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Haitong Securities Company Limited(600837) Huatai Securities Co.Ltd(601688) Gf Securities Co.Ltd(000776) China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 9 China International Capital Corporation Limited(601995) China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) China Securities Co.Ltd(601066) 昨年の純利益は100億元を超え、合計純利益は1200億元を超えた。
また、純利益の上限も100億元を超え、「百億の大軍」に加わる見込みだ。
それと同時に、証券会社の業績順位争いも激しかった。 China Securities Co.Ltd(601066) は2020年に純利益が大幅に China International Capital Corporation Limited(601995) に勝った後、2021年にまた中金に逆転された。2021年通年、 China Securities Co.Ltd(601066) は帰母純利益102.39億元を実現し、中金の107.78億元を下回り、現在9位にランクされている。
分業を見ると、投資銀行、富管理、資本管理などの業務の増加は昨年の証券会社の業績の大幅な増加の主な駆動力となった。また、2021年の資産減損損失は2020年より大幅に減少し、純利益も増加したという証券会社も少なくない。
Citic Securities Company Limited(600030) 売上高ランキング、8社の証券会社は300億元を超えた
4月11日現在、31の上場証券会社が2021年度の業績を発表し、そのうち、25の上場証券会社の売上高と純利益はすべて前年同期比の増加を実現した。
売上高の面では、 Citic Securities Company Limited(600030) がリードしており、2021年に営業総収入765.24億元を実現し、前年同期比40.71%増加した。 Haitong Securities Company Limited(600837) Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) はそれぞれ432.05億元、428.17億元で2位、3位だった。
Huatai Securities Co.Ltd(601688) 379.05億元)、 China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) 359.84億元)、 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 343.07億元)、 Gf Securities Co.Ltd(000776) 342.50億元)、 China International Capital Corporation Limited(601995) 301.31億元)の売上高は300億ドルの大台を突破した。 China Securities Co.Ltd(601066) 298.72億元)、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) ( 294.29億元)はそれぞれ9位、10位だった。
売上高の伸び率では、China Stock Market News(66.18%)、 Guolian Securities Co.Ltd(601456) 58.11%)、 Zheshang Securities Co.Ltd(601878) 54.36%)、 China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) 51.52%)が50%を超え、上位にランクインした。
また、 Central China Securities Co.Ltd(601375) 42.46%)、60 Chutian Dragon Co.Ltd(003040) .71%)、 Guoyuan Securities Company Limited(000728) 34.91%)、 China Securities Co.Ltd(601066) 27.93%)、 China International Capital Corporation Limited(601995) 27.35%)、 Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) 27.02%)、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 21.64%)、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 21.22%)、 Hongta Securities Co.Ltd(601236) 20.57%)、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) 20.55%)の昨年の売上高の伸び率はいずれも20%を超えた。
注目すべきは、投資環境がこのように熱い背景の下で、依然として Chinalin Securities Co.Ltd(002945) Shanghai Chinafortune Co.Ltd(600621) Guangdong Golden Dragon Development Inc(000712) の売上高が前年同期比で減少し、そのうち Guangdong Golden Dragon Development Inc(000712) の下落幅は4割の下落に達し、 Chinalin Securities Co.Ltd(002945) と Shanghai Chinafortune Co.Ltd(600621) はそれぞれ6.34%と15.23%減少した。
9証券会社は純利益百億クラブに入り、会社の成長率が4倍を超えた
これまで業績を発表した証券会社のうち、純利益「100億クラブ」は9社だった。
そのうち、 Citic Securities Company Limited(600030) 純利益は240.05億元でトップに立ち、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 153.03億元)、 Haitong Securities Company Limited(600837) 137.48億元)はそれぞれ2位、3位だった。
Huatai Securities Co.Ltd(601688) 136.01億元)、 Gf Securities Co.Ltd(000776) 120.55億元)、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 9116.58億元)、 China International Capital Corporation Limited(601995) 108.10億元)、 China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) 105.17億元)、 China Securities Co.Ltd(601066) 102.35億元)が4位-9位にランクインした。
また、 Guosen Securities Co.Ltd(002736) の純利益の上限も100億元を超え、「100億の大軍」に参加する見込みで、純利益100億証券会社が純利益の7割近くを占めることを意味しています。
純利益の伸び率では、 Central China Securities Co.Ltd(601375) が439.59%でリードし、 Orient Securities Company Limited(600958) 97.41%)、China Stock Market News(79.00%)、 Founder Securities Co.Ltd(601901) 56.28%)、 Citic Securities Company Limited(600030) 54.71%)、 Guolian Securities Co.Ltd(601456) 51.16%)が5割を超えた。
注目すべきは、2019年、2020年、 China Securities Co.Ltd(601066) の純利益の増加はいずれも7割以上で、2021年の成長率は7.32%と大幅に減速した。
それと同時に、 First Capital Securities Co.Ltd(002797) (-8.29%)、 Huaxi Securities Co.Ltd(002926) (-14.34%)、 Shanghai Chinafortune Co.Ltd(600621) (-30.15%)、 Chinalin Securities Co.Ltd(002945) (-40.46%)、 Guangzhou Yuexiu Financial Holdings Group Co.Ltd(000987) (-46.25%)、 Guangdong Golden Dragon Development Inc(000712) (-29.93%)の純利益の伸び率が異なる程度に下落した。
投資銀行の「強者恒強」の局面が続き、富管理ジャッキー・チェン証券会社が力を入れている。
近年の業績を整理すると、投資銀行業務と富管理業務が第一段階の証券会社の優位性であることが分かった。
2021年、登録制改革は着実に推進され、北交所は正式に開板し、深交所のマザーボードは中小板と合併して着地し、投資業務の「強者恒強」の局面が続いた。
IPOは一方で、中信、中金の成績が際立っている。上場日によると、昨年の年間A株の新株募集総額の上位3位はそれぞれ China Telecom Corporation Limited(601728) China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 、百済神州だった。このうち、 China Telecom Corporation Limited(601728) 募金総額は479.04億元で、 China International Capital Corporation Limited(601995) China Securities Co.Ltd(601066) が共同で推薦した。 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 由 Citic Securities Company Limited(600030) 保荐;百済神州は China International Capital Corporation Limited(601995) 、ゴールドマンサックス高華が共同で推薦した。
Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) Everdisplay Optronics (Shanghai) Co.Ltd(688538) Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) などの募金総額も年内トップ10に入った。全体的に見ると、トップ10のIPO、 Citic Securities Company Limited(600030) 独立推薦4社、 China International Capital Corporation Limited(601995) 独立推薦2社、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) 推薦2社、 China Securities Co.Ltd(601066) 1単連合推薦を獲得した。
投行业务の売上高は2021年、 Citic Securities Company Limited(600030) 投行业务手数料の纯収入は81.56亿元で、前年同期比18.52%増加した。 China International Capital Corporation Limited(601995) は70.36億元で、前年同期比18.14%増加した。 Huatai Securities Co.Ltd(601688) 4344億元で、前年同期比19.22%増加した。
China Securities Co.Ltd(601066) は「三中一華」の4社の中で唯一マイナス成長した証券会社で、昨年の投資手数料の純収入は56.31億元で、前年同期より3.85%下落した。
富管理もトップ証券会社が力を入れている分野です。 Huatai Securities Co.Ltd(601688) Citic Securities Company Limited(600030) などの富管理業務はいずれも進展を遂げ、総収益への貢献は持続的に増加している。
2021年、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) 富管理業務の売上高は162.87億元で、前年同期比30.52%増加し、売上高に占める割合は4割を超え、粗利率は4.66ポイント増加した。中金富管理業務の売上高は75.38億元で、前年同期比34.17%増加し、営業利益率は4.18ポイント増加した。
昨年、大手証券会社の顧客層、高純価値の顧客数は増加し続けた。
年末までに、 China International Capital Corporation Limited(601995) 富管理の取引先数は453.51万戸に達し、前年より22.9%増加し、取引先口座の資産総額は人民元3兆元に達し、前年より16.2%増加した。このうち、高純価値の個人顧客数は3.49万世帯で、前年比36.2%増加し、高純価値の個人顧客口座の資産総額は820435億元に達し、前年比22%増加した。
60 Hefei Lifeon Pharmaceutical Co.Ltd(003020) 18年末から推進された富管理の転換も進展を遂げた。 Citic Securities Company Limited(600030) によると、2021年、会社の富管理収入は富管理プレートの収入の中で3割に上昇したが、代理売買証券業務の収入などの伝統的な通路類の収入は依然として市場の割合の増加を維持している。富管理の収入源はさらに多元化し、富管理の会社の経営における安定器の役割をさらに強化した。
年報データによると、 Citic Securities Company Limited(600030) の顧客規模は2018年末の富管理の全面的な転換前より飛躍的な向上を実現した。昨年末現在、顧客数は累計1200万戸を超え、委託顧客の資産規模は合計11兆元で、2020年末より29%増加した。公募及び私募基金の保有規模は人民元3800億元を超え、2020年末より26%増加した。
機構： 富管理主線が波乱を起こし、成長確定性を改めない
最近、A株は幅が広く揺れているが、機関は証券会社のプレートに対して依然としてしっかりと見ている。
中郵証券は、証券会社のプレートの過小評価値が配置価値を示していると考えている。最近、両市の1日平均の成約額は1兆元規模に達し、すでに常態となっており、短期ブローカー業務、富管理業務の圧力は緩和された。
この証券会社は、長期的に見ると、証券業界の業績成長の支持論理は、一、ブローカー業務の富管理モデルへの転換がもたらした業績の増加にあると考えている。二、革新型業務が生み出した新市場が貢献した業績増量、例えば融券規模の拡大、場内外派生品業務の需要の旺盛さ、券結基金モデルの探索と「投行+投資」の二輪駆動の業務モデルの普及などはいずれも証券会社の業績レベルを向上させる。
信達証券は、証券会社がより高い反発の確定性を持っていると考えている。証券会社の業績が安定して増加し、資産の質が向上し、安定した成長目標が緩和されたり、流動性が緩和されたりして、プレートの上昇駆動力を形成している。業績速報が発表された上場券の商業成績を見ると、7割以上の証券会社の帰母純利益の伸び率は20%を超え、半数は30%を超えた。
2021年の証券会社の業績は2020年の高基数の下で安定して成長し、プレートの上昇のために堅固な基礎を築いた。現在、証券会社のプレートの推定値は業績、資産の品質とまだ一致せず、PB 2から離れている。61 x推定中枢にはまだ大きな空間があり、積極的な配置を提案する。
信達証券はまた、新基金の発行が冷え込んでも富管理の持続的な発展傾向を改めず、全面的な登録制の下で、投資銀行の主線投資機会を把握していると明らかにした。富管理の特色ある証券会社が大幅に調整された後、性価比が徐々に現れた。
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) 非銀チームは、富管理の主線が波乱に遭い、成長の確定性を変えないと考えている。証券会社のプレート全体の市場純率は1.42倍で、2020年と2021年の平均レベルを下回っていると同時に、証券会社のROEレベルは着実に向上している。プレートの推定値と業績成長のミスマッチは左側の配置機会をもたらす。
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) また、証券会社のプレートはbeta属性が強いため、A株の流動性、成約の活発さ、市場感情はプレート相場で拡大していると述べた。今後2～3四半期、または広い流動性から広い信用段階にあると予想されています。証券会社のプレートの右側の配置信号に注目する投資家に対して、3つの方面に注目することができます:1つは上海と深センの2市の成約額が1.4兆元以上に拡大して、2つは証券会社のプレート(80193.SI)の1日の成約額が1000億元に拡大して、3つは上場証券会社の融券規模が急速に縮小します。
