基本的な結論
3月以来の疫病は一部の都市の消費シーンを硬く失い、物流が制限され、全国から疫病の予防とコントロールが秩序正しく実行され、疫病は消費シーズンが来る前に効果的にコントロールされる見込みだ。消費シーンの修復に伴い、
1)サービス類とオフライン消費は率先して底部に反発し、飲食は報復的な消費を得ることが期待され、ホテル、免税、商圏、オフライン店舗などの消費は底部に反発することが期待されている。同時に、外出の回復は化粧、バッグ、運動靴服の需要を回復させた。
2)「家」をめぐる生活の中で、家电の冷蔵库や台所の小型家电など、家装、家纺消费などの前期は地域物流の影响が大きいか、物流の円滑化に伴って第2四半期に集中的に釈放されるようになる。
3)化粧品の影響は全体的にコントロールでき、疫病は「3.8」節、「618」の2つの大促間に繰り返し集中し、Q 2の全体小売表現は6.18大促销表現を保留して決定し、全体的に疫病のマイナス影響を補うことができると予想されている。細分化して種類を分けて見て、スキンケアの影響は比較的に小さくて、化粧と日焼け止めは外出と相関性が大きいです。20年の疫病経験を参考にして、疫病後の化粧品消費は急速に相対景気の伸び率を回復する。
4)金ジュエリーの疫病は短期小売に大きな影響を及ぼしたが、疫病後の回復の確定性は強い。一つは工芸のアップグレードがもたらした悦己消費属性の増強+結婚式の修復が必要であり、二つ目はロシアとウクライナ情勢の緊張を背景に国際金価格の上昇が牽引した金ジュエリー企業の利益状況の改善である。
5)白酒の受益シーンが回復し、ハイエンドの酒や贈り物の需要が剛性に偏り、疫病後の商業活動が回復すれば、需要が回復する見込みがある。次のハイエンドの宴会の占有率はもっと高く、不動産酒蘇皖地区は疫病のオーバーフローの影響を受けてやや高く、いずれも受益シーンの修復と疫病のコントロールを受ける。
6)ビール:シーズンが迫っており、需要の反発がより強くなる見込みだ。例年4月中下旬にルートの準備を開始し、5-8月はシーズンの肝心な時期(年間販売台数の40-45%)であり、昨年の低基数を考慮すると、今年は疫病の予防とコントロールが適切であれば、前期の抑圧需要を重ねて補完し、より強い量増論理(20 Q 2のような)を実現することが期待されている。価格の面では、コストは相対的にコントロール可能(大麦はすでに事前に価格をロックしている)で、疫病の好転は後続の値上げ、包装のアップグレードの堅固な保障である。
投資アドバイス
疫病後、消費提案はいくつかの主線に注目している:1、消費シーンの修復による飲食、ビールの報復的な消費、白酒(ハイエンド/セカンダリハイエンド)の需要の解放、および酒旅、免税、オフライン小売(黄金ジュエリー、母子店)などのサービス消費の底部の反発。2、外出の回復が牽引する化粧品、運動靴服、バッグ、文房具などの需要が回復した。3、疫病の中で物流の影响を受ける家电(冷蔵库の冷蔵庫、台所の小さい家电)、家庭、家纺などはあるいは物流の円滑化に伴って第2四半期に集中的に釈放して増加します。
九毛九、周大福、 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) 、華潤ビールなどがお勧めです。
リスクのヒント
疫病の持続時間が長いリスク、消費者の信頼不足のリスク、物流回復ラインのルートの圧迫のリスクなど。
