証券会社の一兄 Citic Securities Company Limited(600030) とA株の看板茅台が集まって、いつも多くの「エピソード」を引き起こすことができます。
先日、 Citic Securities Company Limited(600030) が深さ追跡報告書を発表し、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) の目標価格を2246元/株に修正し、タイトルは「逆境求変順境不堕」である。しかし2021年2月、茅台の株価が2500元の大台を越えたばかりの時、 Citic Securities Company Limited(600030) は3000元の目標価格を出したことがあり、研報の見出しはさらに「3兆元の頭から長坂を越えて雪の春風が来た」という楽観的な気持ちを使った。このような感情的な激しいギャップは、1年間の株価の予測を重ねても700元以上の価格差が現れ、この2、3日、多くの投資家は Citic Securities Company Limited(600030) が頭の証券会社の風貌を失い、「顔を殴られた」と考えている。
しかし、筆者は、外部から Citic Securities Company Limited(600030) を冷ややかに皮肉る必要はないと考えている。目標価格の予測は市場要因の影響を受けやすいため、時間の次元が異なり、業界の背景が異なり、経済環境も異なる。
2021年1月末、茅台の終値は2000元で、春節連休前の最後の取引日に2600元を突破した。その後、多くの茅台の研究報告書を発表し、白酒プレートの投資は依然として楽観的で、茅台の時価総額は3兆元に達した後も、長期にわたって広い空間があり、会社の1年間の目標価格を3000元に引き上げた。当時、白酒プレート全体の配当期間は依然として続いており、多くの上場企業が国境を越えて酒を作る公告を発表し、機関が白酒プレートを抱えていたことに加え、 Citic Securities Company Limited(600030) のこの研究報告には根拠があった。
しかし、1年後、機構が崩壊しただけでなく、茅台も新理事長の就任、新製品の発表、自営電子商取引の再開などの一連の事件を経験し、会社レベルの変化の大きさは1年前とは比べものにならない。今年の疫病は大衆消費の低迷を繰り返し、ローエンドからハイエンドまで引きずられ、茅台も身を置くことができなかった。 Citic Securities Company Limited(600030) 茅台の目標価格を引き下げたのも、合理的な点がある。結局、1年後の経済情勢と業界の大勢を事前に予想できる証券会社は一人もいない。研究に合理的な根拠があり、論理が厳格で、自弁できる限り、私たちはそれを「棒で殺す」べきではない。
歴史的な記録から見ると、 Citic Securities Company Limited(600030) 茅台株価の検討は何度も「目標に命中した」ことがある。2019年3月、2019年8月、22020年4月、 Citic Securities Company Limited(600030) は1000元、1018元、1500元の目標価格を提示したが、茅台株価もこれらの目標を一つ一つ突破した。しかし、それでも投資家は証券会社の研報を理性的に客観的に見るべきで、予測が正しいからといって盲目的に迷信する必要はなく、基準を失ったからといって予想を下げるからといって勝手に砲撃することもできない。
しかし、投資家が一部の研究報告書の予測に納得せず、鼻で笑っているのも原因がある。過去、一部の研究報告の質が高くなく、風に乗って宣伝し、「頭の話をした」現象は珍しくなかった。興味深いことに、茅台の予測市場には再び大きな相違が生じており、 Citic Securities Company Limited(600030) の予想を下方修正して2246元の目標を与えると同時に、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 9は2800元まで積極的に見られている。しかし、異なる声の間で誰が最後まで笑うことができて、市場に検証させるしかありません。
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