2022年初めから現在まで(2022年4月12日)の社会サービス指数は8.01%下落し、上海深300に対して7.38%上昇し、申万31のサブ業界の中で9位となった。単Q 1(2022年1月1日から2022年3月31日まで)、上海、吉林省の疫病の影響で人口流動性が制限され、旅行の予想に影響を与え、社会サービス指数は12.65%下落し、上海の深さ300に対して1.88%上昇し、申万31のサブ業界の中で17位となった。春節期間中、海南離島の免税販売データは目立ったが、全国の疫病の多発と海南本土の疫病の影響を受け、Q 1全体の客流が圧迫され、プレート内の最大重み株 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) はQ 1で低迷し、過小評価値、プレハブ、NFT概念などの小株の上昇幅が上位にランクされた。
免税:1-2月に離島の免税販売量が高く、割引が縮小し、3月に一部の疫病が海南の客流の下落を招き、離島の免税販売に影響を及ぼした。今年第1四半期の海南離島の免税ショッピング金額は147.2億元で、前年同期比8.4%増加した。ショッピング件数は2027万件で、前年同期比14.2%増加した。1人当たりのショッピング金額は8372元で、前年同期比10.2%増加した。このうち化粧品、アクセサリー、時計の売上高は上位3位だった。1-2月、海南省の10の離島免税店の総売上高は128.73億元で、前年同期比33%増加した。そのうち免税売上高は119.46億元で、前年同期比38%増加した。
ホテル:春節の小連休の需要は着実に回復し、節後は疫病の影響を受け、Q 1のトップ業績が圧迫された。STRの統計データによると、2月の全国ホテルRevPARは前年同期比35.39%増加し、前月比15.79%上昇し、経営業績は前月比で回復した。3月以来、全国の疫病が発散し、ビジネス旅行やレジャーなどの需要に影響を及ぼし、ホテルの入居率が下落し、住宅価格が下落し、トップ企業の22 Q 1経営業績が圧迫された。しかし、ビジネス旅行の需要は相対的に剛性で、私たちは疫病後の需要が急速に反発することができると予想して、ホテルのトップ企業は拓店が市場シェアを占めることを加速して、相場の清算は集中度をさらに向上させることができます。
観光地&旅行社:地元旅行、周辺旅行の傾向が明らかで、短距離旅行、周辺観光客の流れを受け継ぐレジャー観光地の回復状況が比較的大きい。文旅部の試算によると、今年の春節連休中、全国の中国人観光客は延べ2億5100万人で、19年同期の73.9%に回復し、中国人観光収入は289198億元を実現し、19年同期の56.3%に回復した。3月以来、全国の疫病の影響を受けて、清明節の長期休暇期間の観光客数は前年同期比26.2%減少し、観光収入は前年同期比30.9%減少し、回復の程度は明らかに下落し、現地旅行は6割以上を占めた。疫病の下で杭州宋城は営業を一時停止し、烏鎮観光地などの一部の観光地も段階的に閉鎖され、全体の圧力が明らかになった。海外旅行では、現在の出入国政策に明らかな緩和の兆しはなく、国際便も低位を維持しており、観光地と海外旅行プレートは第1四半期にも圧力を受けていると予想されている。
投資分析意見:一部の疫病の摂動は客流の回復状況に影響し、レジャー需要は短期的に抑制されたが、疫病の緩和、疫病のコントロールの柔軟性の向上、文旅政策の支持などは業界の評価値の修復をもたらし、下半期のトップ企業の基本面は境界改善を迎える見通しだ。提案レイアウト社服業界の良質なリーダー:1)免税: China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) Wangfujing Group Co.Ltd(600859) 2）ホテル： Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) 、華住、 Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) 3）観光地： Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) 、華僑城、海昌海洋公園、 China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) 4）飲食：
九毛九、 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) 、奈雪のお茶。
リスク提示:1、疫病の持続時間が予想を超えた。2、消費観光の回復は予想に及ばない。3、海外業務が会社の利益を牽引するなど。
