管涛:人民元の為替レートと越境資本の流れがFRBの緊縮の影響を平穏に乗り越えた第1段階後期は依然として高度に注目し、警戒しなければならない。

Boc International (China) Co.Ltd(601696) 世界首席経済学者の管涛氏は今日、「2022清華五道口世界金融フォーラム」で、FRB政策の緊縮が中国の越境資産の流動、人民元の為替レートの動きに与える影響は4つのシーンまたは4つの段階があると明らかにした。第1シーンは、FRBが温和で秩序正しく緊縮し、中国の外資流入が減速し、人民元の切り上げが減速した。第2のシーンでは、FRBがより急進的な金利引き上げと縮小を行う可能性があり、人民元の為替レートが上昇したり下落したりし、双方向に変動する可能性がある。第3のシーンでは、FRBの通貨緊縮が予想を超えた場合、人民元の為替レートが再び圧迫される可能性があることを排除しない。第4のシーンでは、FRBの金融政策が緩和に戻り、人民元の為替レートがさらに強くなる。管涛氏によると、私たちはFRBの緊縮の最初の段階を穏やかに過ごしたが、情勢の発展変化は線形ではなく、非線形である可能性があり、その後も高度に注目し、警戒しなければならないという。