回顧: 2021年11月からスタイルを金融不動産などの安定成長方向に切り替え、国有企業の不動産をトップとし、これまでの超過収益が著しいと判断した。2022年3月13日付の週報は「最もパニックになった時が過ぎ、市場は段階的な修復窓口を迎えるだろう」と判断した。
展望:段階的な市場は依然として 指数が揺れ動いており、資金の在庫ゲームの状態では、サプライチェーンの衝撃が緩和されたり、疫病改善後の投資機会が配置されたりしている。
段階的な市場は依然として 指数が揺れ動き、資金貯蔵ゲームの状態にある。 1)予定通りに着陸したが、幅は予想を超えなかった。 4月15日に中央銀行は、長期資金約5300億元を放出すると発表した。しかし、市場はこれまで予想されており、幅から見ても相対的に自制しているため、市場への影響は相対的に限られている。 2)短期的には、市場リスクの好みは依然として弱く、資金の在庫ゲームの特徴は明らかである。 一方、新規資金の観点から、各種金融製品の発行規模は大幅に下落し、第1四半期の偏株基金の新発行規模は前年同期比82%縮小し、保険、私募などの絶対収益機構の増加量も限られている。一方、資金倉庫の観点から、私たちの高周波監視によると、第1四半期の負のフィードバック式の減倉は緩和されたが、多くの機関の倉庫は依然として低位をさまよっており、短期的な在庫増倉の動力も限られている。 3)リスクの好みの角度から、第2四半期の海外は依然として動揺期であり、インフレの上昇、FRBの利上げ縮小表の予想、米債金利の上昇、米株の変動、ロシアとウクライナの衝突などの外部要素が依然として妨害され続ける。同時に中国の疫病に抑圧された。
重要なのは、供給、再生産の推進に伴い、サプライチェーンの衝撃が徐々に緩和されることです。 4月15日、工信部、交通運輸部及び人民銀行は共同で発声し、国務院の劉鶴副総理が主宰した物流の円滑化と産業チェーンサプライチェーンの安定を保障する特別テーマ会議の精神を伝えた。疫病のサプライチェーン、経済への牽引は国境緩和が期待されている。同時に、4月16日夜、上海市経信委員会は工業企業の復工復産疫情の予防とコントロールのガイドラインを発表し、企業の復工復産を力強く秩序正しく効果的に推進し、産業チェーンサプライチェーンの安全と安定を保障することを要求した。このうち、第1陣の再生産を予定している企業は、自動車製造、集積回路、装備製造、生物医薬などの重点業界企業のほか、多くの運行保障類、経済サポート類企業を含む。サプライチェーンの衝撃は自動車、新エネルギー、半導体などのプレートに対する抑圧が緩和される見込みだ。
構造上、3つの方向にフォーカスします。 1)配置疫情改善+サプライチェーン修復: 一方、後続の中国疫情改善、 レジャーサービス、食品飲料、商業貿易小売 など疫病に引きずられて深刻なプレートの修復が期待されている。一方、中国が复产复工を推进し、物流の円滑化と产业チェーンのサプライチェーンの安定を保障するにつれて、サプライチェーンは自动车、新エネルギー、半导体などのプレートに対する抑圧も缓和されることが期待されている。 2)一季報高景気: 季報期の業績が予想を上回ることはプレート表現の重要な支えになるだろう。現在、事前に四半期報告の予告を発表し、事前に勝った株の中で、 太陽光発電、化学工業、医薬 などの公開率が高く、プレート全体が予想を上回る確率が高い。 3)不動産プレートの拡散オーバーフロー: 不動産が連続的に上昇した後、不動産スタイルの属性と類似し、政策緩和の予想上昇から利益を得、上昇幅が相対的に遅れている「安定成長」関連プレートの配置性価格比が明らかになった。同時に、世界市場は依然として高い変動、低いリスクの好みの混乱の中にある。建材、建築、銀行、証券会社などのプレートは安全性と政策駆動を兼ね備えている。
投資戦略:上記の3つの方向に段階的に焦点を当てます。中長期的には、科学技術イノベーションの5つの方向を引き続き見ています。 1)新エネルギー(新エネルギー自動車、光起電力、風力発電、特高圧など)、2)次世代情報通信技術(人工知能、ビッグデータ、クラウドコンピューティング、5 Gなど)、3)ハイエンド製造(知能デジタル制御工作機械、30024、先進軌道交通装備など)、4)バイオ医薬(革新薬、CXO、医療機器、診断設備など)、5)軍需産業(ミサイル設備、軍需産業電子部品、宇宙ステーション、スペースシャトルなど)。
リスクヒント: 世界資本の米国への還流予想、中米ゲーム予想などに注目する。
