全面的な引き下げ幅は予想より弱く、4月15日に中央銀行は2022年4月25日に金融機関の預金準備率を0.25ポイント引き下げることを決定した。今回の引き下げ幅は市場予想の0.5%を下回った。その原因は中央銀行も、現在の流動性が合理的で余裕のあるレベルにあると明らかにした。そのため、基準を下げる主な目的は金融機関の長期的な安定した資金源を増やすことである。第二に、金融機関が降格資金を積極的に運用し、疫病の深刻な影響を受けた業界と中小零細企業を支援することを導く。第三に、金融機関の伝導を通じて社会総合融資コストの削減を促進することができる。
中央銀行の引き下げは予防的な2021年12月末の銀行超過預金準備率が2%に達し、銀行システムの資金に余裕がある。中央銀行の今回の引き下げは象徴的で、経済情勢が悪い場合に予め実施された通貨緩和と言える。
現段階の経済困難は需要側を主とし、中央銀行は限られた(1)中央銀行の通貨幅の広い信用措置を発揮し、徐々に実施され、第1四半期の社会信用はすでに急速に成長した。信用の全面的な成長の過程で住民の信用成長率は予想に及ばず、企業の短期貸付の成長速度は速すぎて、需要側は弱い。中央銀行の引き下げは銀行の信用資金を増やすことができ、主に供給側に重点を置き、需要側の影響に対して他の政策協力が必要である。(2)3月からの経済難もCOVID-19疫病予防・コントロールの強化と関係がある。経済への実際の影響は依然として評価中であり、このような供給側の遮断は資金不足によるものではないため、このような経済への衝撃は将来の金融政策と財政政策とともに支持する必要がある。中央銀行の引き下げは、より早期の反応だ。
未来の金融政策の方向性を考慮する:(1)インフレ予想の上昇、中央銀行は依然として観察している。(2)海外通貨政策の引き締め。世界的な金融引き締めの過程で中国は逆周期調整を行い、このような状況では金融政策の効果は必ずしもよくなく、為替レートが圧迫される可能性がある。(3)外貨準備高は依然として安定しているが、銀行の代理客財テクの黒字度は下落し続け、一定の通貨空間を流出する必要がある。
中央銀行の他の金融政策(1)は、大手銀行の準備率を下げた。商業銀行はすでに計上された調達準備を解放し、側面は銀行資金を増加させ、逆周期のツールである。(2)中小銀行の預金金利の浮動上限の引き下げを奨励する可能性がある。
中央銀行の金融政策は現段階では依然として慎重であり、より多くの経済評価が必要である。中央銀行は全体的に金融政策の安定と通貨市場の余裕を維持している。中央銀行の金融政策ツールは構造的な調整に傾いている。金利の全面的な引き下げは下半期を待つ可能性がある。
