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米国労働省が12日に発表した最新データによると、3月の米国消費者価格指数(CPI)は前年同期比8.5%上昇し、予想は8.4%上昇し、前値は7.9%上昇し、前年同期比上昇幅は40年ぶりの最高記録を更新した。CPIは前月比1.2%上昇した。変動の大きい食品とエネルギー価格を除いた3月のコアCPIは0.3%上昇した。前年同期比6.5%増加し、1982年8月以来最大の前年同期比上昇幅を記録した。
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エネルギー価格の上昇は依然として米国のインフレが高騰している主な原因だ。米労働省のデータによると、3月の米国のエネルギー価格は前月比11%上昇し、前年同期比32%上昇した。このうち、ガソリン価格は前月比18.3%上昇し、前年同期比48%上昇した。今年第1四半期、石油を主とする大口商品の価格は大幅に上昇し、そのうち米油は2022年5月の契約第1四半期に34.56%上昇した。布油2022年6月契約第1四半期は35.83%上昇した。供給面では、ロシアとウクライナの衝突がエネルギーの輸出入取引に影響を及ぼし、市場は原油供給の見通しに楽観的ではない。3月、OPECの石油増産生産量は9万バレル/日、2860万バレル/日に増加しただけで、同組織がこれまで設定した25.3万バレル/日の増産目標には及ばない。需要面では、米国の観光業の需要が旺盛で、経済の持続的な回復に加えて、エネルギー需要の上昇を支えている。短期的に見ると、エネルギー需給のアンバランスの苦境は解決しにくい。しかし、ロシアとウクライナの衝突による緩和信号の放出と国際エネルギー署の原油備蓄の放出の加速に伴い、原油供給を支え、国際原油価格は中長期的または理性的に戻っていることに注意しなければならない。
食品価格と住宅コストの上昇幅は拡大し、中古車の価格は小幅に下落した。米労働省の最新データによると、3月の食品価格は前月比1%上昇し、前年同期比8.8%上昇し、40年ぶりの最大上昇幅を更新した。ロシアとウクライナの衝突の影響を受けて、世界の食糧サプライチェーンは衝撃を受けた。国連食糧農業機関の最新データによると、3月の世界食品価格指数の平均値は159.3で、1990年に設立されて以来の最高値を記録し、前月比12.6%上昇し、前年同期比33.6%上昇した。このほか、3月の居住コストは前月比0.5%上昇し、前年同期比5%上昇した。中古車の価格は3月に前月比3.8%下落し、前年同期比35.3%増加した。
初の金利引き上げは、米国のインフレの現状を明らかに改善したり、第3四半期に曲がり角を迎えたりしていない。労働力の不足、サプライチェーンのボトルネック、大口商品の価格が高くなる影響、または長い間続くことを考慮すると、米国のインフレ情勢はさらに悪化するだろう。FRBが年内にインフレを合理的な区間に抑える目標を実現したり、より急進的な金融政策を実施したりしたい場合。現段階では、FRBが5月の金利引き上げ後に50ベーシスポイントの金利引き上げを行う可能性が高まり、年内に7回の金利引き上げを行う可能性がある。縮小表では、FRBが5月の金利後、毎月950億ドルの規模で貸借対照表を縮小し、インフレの上昇を効果的に抑制する目的を達成した。
リスク提示:経済成長は予想に及ばず、貿易保護主義の蔓延、FRB政策は予想を超えた。
