先日、お客様から「株を捨ててはいけない」というメールが届きました。メールでは、「新株が落札され、口座資金が満額になった場合、証券会社は国の規定に従って資金凍結を行い、株を放棄してはならない」とし、「新株に署名して納付するのは株民の義務だ」と述べた。世論が発酵した後、 Caitong Securities Co.Ltd(601108) は迅速に応答し、このメールはある営業部が顧客に送ったリスク提示メールで、一部の内容の用語と表現が厳格で、完全ではないと答えた。その後、会社もお客様に説明します。
メールはなぜ大きな論争を引き起こしたのか。投資家が新株を申請するのは正常な市場行為であるため、平等で自発的な原則に基づいて、署名した後、投資家は自分の独立意識に基づいて、納付しても廃棄してもよい。「証券発行と引受管理弁法」は、「ネット下とネット上の投資家が配給を受けた後、時間通りに購入資金を満額納付しなければならない。ネット上の投資家は12ヶ月連続で累計3回の中署名後、満額納付していない状況が発生した場合、6ヶ月以内に新株の申請に参加してはならない」と明確に規定している。
つまり、投資家が「6ヶ月以内に新株の申請に参加してはならない」などの結果に耐えさえすれば、申請を放棄することができるということです。メールで「新株に署名するのは株民の義務だ」と主張するのは偏りがあり、明らかな誤導性を持っている。幸いなことに、証券会社はこの問題を意識し、市場と顧客にタイムリーに明らかにした。
このようなメールは、最近の新株の発行が多く、投資家の購入放棄が増えたことと直接関係がある。最近、新市場は確かに比較的大きな分化が現れ、一部の投資家は「中札は中刀のようだ」「中札は中毒のようだ」と叫び、新株の買い捨て率は日増しに上昇している。メディアの統計によると、昨年末の上場初日に破られた新株の数が当月の新株に占める割合は15%以下で、今年1月には20%を突破し、3月には35%に達した。15日現在、4月には6割近くの新株が上場初日に破発した。
最新の発行結果を発表した納芯微によると、同社はネット投資家に7億7800万元の買い戻しを受け、今回の発行総規模に占める買い戻し株式の数の割合は13.38%に達し、買い戻し割合はここ10年で最高を更新した。
買い捨てが多すぎるのは証券会社の利益に影響を及ぼすに違いないが、今年の市場全体が低迷している状況で、一部の営業部の業績圧力が大きいのは理解できる。しかし、その中には多くの問題が露呈していると筆者は思っている。サービス提供者として、証券会社はまず顧客の利益に立って問題を考えるべきで、このように旗を掲げてどう呼ぶのか、最後に顧客に捨てられるだけで、「皮が残っていない、毛がついている」という道理は浅い。同じ問題に直面して、他の証券会社のやり方は間違いなく賢明だ。4月12日、ある証券会社は中国海油、中一科学技術などの6株の新株が上場する前に、投資家に「発行価格が高すぎて、募集を超えた」と警告した。
新株の破発常態化は発行段階の市場メカニズムが機能した結果だが、一部の証券会社は高額の推薦費用を追求するために波乱万丈の要因もある。筆者は、 Caitong Securities Co.Ltd(601108) のケースは社内投資と営業部間の顧客利益の衝突には関与しないが、推薦機関が新株のために専門的で合理的な評価価格を提出し、投資家の予想と受け入れ能力について深く調査し、理解すれば、新株の破発の発生率を減らすことができるのではないかと考えている。証券会社と新しい顧客の間の矛盾は少し緩和されますか?この問題は、すべての証券会社が真剣に考える価値がある。
