先週の相場の回顧:
2022年4月11日-4月15日、食品飲料プレート(申万)は4.4%上昇し、上証総合指数は1.25%下落した。
核心的な観点:情緒は良くて、消費は回復して道にいます
白酒:気分がよくなり、消費が回復する。年報の発表シーズンは市場の自信を高めるか、多くの酒企業は2021年に比較的明るい業績を収め、2022年第1四半期の開門紅は年間成長のために良い基礎を築き、現在の疫病の反発状況の下で、一部の地域の消費シーンが不足したり、需要が低下したり、販売商の信頼が挫折したりしたが、第2四半期の白酒は販売の閑散期であり、短期疫病は長期的には基本的に良い大勢に向かっている。確定性の強いハイエンドの白酒プレートが好ましく、リスクに耐え、需給が盛んである。茅台の第1四半期の成長率は目立っており、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の改革とコントロールの価格決定は強く、評価値は性価格比を備えている。成長率が最も高い次高級白酒プレートは疫病の波及が小さく、優位市場の大単品放量が強い高成長性酒企業が好ましい。2020年の疫病の時期を再開して、次のハイエンドの白酒はQ 1で挫折して比較的に深刻で、Q 2-Q 3はそれに伴って消費の回復を実現して、年間依然として明るい目の成長を実現します。地域別に見ると、山東省の疫病は緩やかになり、華東華南と蘇皖地区の疫病は販売量に一部の影響を及ぼしている。 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 2022年第1四半期の営業総収入/帰母純利益はそれぞれ105/37億元前後で、それぞれ前年同期比43%/70%前後増加し、玻汾コントロール量、青花構造の割合は絶えず向上し、会社の成長性は十分で、短期疫病の影響の程度は小さいと予想されている。
ビール:疫病はビールの短期販売量に衝撃を与え、推定値が下落した中長線の配置機会が明らかになり、疫病の曲がり角が来ることを期待している。疫病の影响の下で、上海などは厳格な封制措置を取って、ビールの现饮ルートの损害は深刻で、同时に非现饮ルートも多くの在宅隔离などの政策の影响を受けて、オフラインの客の流量はある程度减って、动贩売は下落しました。現在 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) は主に山東市場を配置し、2021年の山東市場の営業収入は49.77%に達した。3月の山東市場は疫病の影響を受けて比較的に深刻で、 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) の販売量の下落は明らかである。華潤ビール市場は相対的に分散しており、全体的には衝撃の影響を受けている Tsingtao Brewery Company Limited(600600) は華潤ビールより大きい Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) である。ビールメーカーは4月下旬から5-8月のシーズンを準備し始め、現在のビールプレート全体の推定値は中長線の配置機会が明らかになり、疫病の曲がり角が来て需要が反発することを期待している。
調味料:第2四半期の業績は境界改善が期待され、疫病後の業績の反発の確定性が強い。第2四半期の初め、調味料業界の収入、利益端は圧力を受けたが、影響の程度は疫病の好転に伴って徐々に弱まるだろう。2021年下半期からの値上げとルート在庫除去は業績の反発のためにポテンシャルを蓄積する。2021年Q 2、調味料業界の収入と利益の基数は低い。総合的に見ると、第2四半期の調味料業界の業績は限界的に改善される見込みだが、業績の分化はさらに明らかになった。今回の疫病の好転を待って、調味料の下流の需要の回復と値上げの伝導の確定性は比較的に強い。単一調味料の竜頭需要の曲がり角が来た際、業績の弾力性が強い。複合調味料業界の製品の位置付けの差異化、コスト管理制御の更に優れる会社は更に優勢を持って、関連する標的: Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) 。
投資アドバイス
プレート配置:白酒>乳製品>ビール>レジャー食品>調味料;白酒：関連する標的： Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、次のハイエンドの酒企業の中で発展潜在力の大きい Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ;ビール:関連する標的:未来の業績は高い成長予想の Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ;を備えている。乳制品:関连する标识:生产能力、ルート、制品の3つの侧で力の Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 。
リスクヒント:業界政策がリスクを引き締める;中国の疫病拡散リスク;食品安全問題など。
