1、市場の自信は徐々に修復され、プレートは2週間連続で上昇した。今週の1級業界では食品飲料の上昇幅が4.40%で、上証総合指数(-1.25%)に5.65ポイント勝った。今週、プレートの前期の大下落を招いた要因は引き続き改善され、資金面(今週の食品飲料プレートの北方向の資金は引き続き純流入9億元を維持し、そのうち白酒の純流入は約18億元)と疫病の負の影響は弱まり、市場の自信は修復され、プレートは月曜日に大下落した後、火曜日と木曜日に大幅に反発した。細分化によると、今週の各サブ業界はいずれも異なる程度に上昇し、そのうち前加工食品、ビール、ベイク処理食品が上昇し、上昇幅はそれぞれ18.93%、9.06%、8.42%だった。株の面では、今週の疫病の受益株率が上昇し、 Shandong Huifa Foodstuff Co.Ltd(603536) 上昇幅がトップ(上昇幅約27.27%)、後に Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) (+23.06%)、 Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) (+2.57%)、 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) (+19.73%)、 Haixin Foods Co.Ltd(002702) (+19.34%)などの順だった。
2、市場の自信回復の中で、白酒は強気に反発し、全体的な反発の機会を引き続き見ている。
私たちは先週、年初から今まで白酒の回復幅が大きく、主に情緒面と外資の流出などのマイナス要素の影響を受け、基本面とは関係ないと強調した。プレートの前期はすでに下落幅が大きく、株価はすでに悲観的な感情を反映しており、短期的にはプレート全体的な修復機会を見ている。今週のプレートの強い反発は、私たちの観点を証明した。今の時点に立って、私たちは依然としてプレートの全体的な反発相場を見ています。主に:1)業界の基本面が安定していて、疫病の影響を受けるのは非常に限られています。
2020年を参考に、当時の疫病の影響は全国的な春節シーズンの消費であり、年間の成長率への影響も限られている(白酒業界の2019年と2020年の収入はそれぞれ8.2%と4.6%増加し、2020年の成長率の低下幅は3.6 pctにすぎない)。今年の疫病は一部の地域に影響を及ぼし、3-5月は販売閑散期で、年間の販売比重が低い。次に業績密集開示期間に入り、トップリターンの完成度が高く、第1四半期の業績は大体「開門紅」を実現する。先週 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) が発表した第1四半期の業績予告も、基本面の強さを証明した。2)前期の回復を経て、白酒プレートのこれまでの推定泡は十分に消化され、現在プレートの推定レベルは3年近く49%の位にある。3)市場の自信は著しく修復され、一方、北の資金は2週間連続で白酒プレートに流入し、大規模な外資の流出はほぼ終わりに近づいた。一方、今週、上海の毎日の新規症例数は上昇し続けず、市場ができるだけ早く疫病を終息させる自信を強化した。政府は今後も、操業再開を支援し、消費を奨励する政策を次々と打ち出す見通しだ。現在、バブルと悲観的な感情は徐々に消化され、未来は市場の自信の回復に伴い、良いニュースの触媒の大確率はプレートの動きを触媒し、積極的な配置を提案する。
3、予製料理は疫病の触媒を受けて高騰し、前期の下落幅が大きい疫病の損傷株は反発を迎えた。
疫病の影響とコスト上昇の二重の圧力の下で、大衆品の株価は回復を続け、市場の悲観的な感情は株価に十分な反応を示している。多くの会社の推定値は5年近く低い点数に下がった。今週は情緒面に曲がり角が現れ、サブプレートは火曜日から著しく反発した。
(1)プレハブC端需要は疫病の下で浸透を加速させ,長期成長の論理が明るい。疫病の下で住民は家で毎日料理をしなければならなくて、多くの消費者にプレハブがもたらした便利さを体験させて、プレハブ業界のC端浸透率を加速させました。3月に箱馬、チリンチリンと野菜を買い、京東の生鮮などのプラットフォームの半製品料理の供給が需要に追いつかない。私たちはプレハブ業界の長期的な発展傾向を見て、B端とC端の浸透率はいずれも向上の空間があり、業界は急速な発展の初期にある。重点的に Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) 30094などに注目することをお勧めします。
(2)ビールプレートの疫病のマイナス影響が弱まり、市場の自信が回復し、現在の業界のコストが高い企業を重ねて、市場のトップの値上げ動作が近く、反発が多いと予想されている。全体的に見ると、ビール業界のハイエンド化のリズムは依然として加速しており、華潤、青ビール、重ビールなどのトップ2021年の業績は目立っており、未来はハイエンド化+コスト/効率の持続的な最適化の下で、プレートの利益能力が長期的に向上する論理は引き続き実現されるだろう。
(3)冷凍米麺、インスタント食品などの買いだめ属性の強い品目は3月に在庫が加速して出荷され、全国の輸送物流が常態化した後、在庫補充の需要があると予想され、昨年Q 2の基数が低く、Q 2は業績の弾力性が現れる可能性がある。
(4)疫病は外出、飲み物、運動などの消費シーンに影響を与え、電子商取引の物流が阻害され、レジャー食品、ハロゲン製品、予調酒などの非必需品の需要が低下し、一部の株の短期業績が損なわれ、現在の推定値のレベルはすでに低く、疫病の情勢が緩和された後、高い業績の弾力性を実現することが期待されている。
4、業界の格付けと投資戦略:全体的に見ると、白酒業界の安定した傾向は変わらず、次のハイエンドロジックは持続的に実行されている。大衆品の感情が最も悲観的な時点が過ぎ、評価値が下落した後、トップ企業の投資価値が明らかになったことに基づいて、食品飲料業界の格付けを「推薦」に維持した。
白酒: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (推奨) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) (推奨) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) (推奨) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) (注目) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (推奨) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) (推奨) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (注目) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) (推奨) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (推奨) Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (推奨) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) (推奨) Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) (推奨)など。
大衆品: Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (推薦)、 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) (推薦)、 Chacha Food Company Limited(002557) (推薦)、 Angel Yeast Co.Ltd(600298) (推薦)、 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) (推薦)、 Ligao Foods Co.Ltd(300973) (推薦)、 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) (注目)、 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) (注目)など。
短期推奨 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) 、プレハブプレートなど。
5、リスク提示:1)疫病の影響飲食ルートの回復は予想を下回った。2)マクロ経済の変動により消費のアップグレード速度が阻害された。3)業界政策の変化により競争が激化した。4）原材料価格が大幅に上昇した；5)会社の業績に重点を置くか、予想に及ばない。6)食品安全事件等。
