先週、酒類業界の反発は明らかで、私たちは主に市場の疫病管理の境界緩和、各種経済刺激政策の着地に関する予想の上昇と関係があると考えています。同時に、汾酒の第1四半期の速報は予想をやや超え、白酒業界の第1四半期の安定性を強化し、他の業界の基本面の優位性より明らかになった。上記の関連要素は私たちの前期判断に合致している。現在、疫情管理が強化された都市の数は拡大傾向にあり、異なる地域の防疫政策の変化が一部の酒企業に大きな影響を及ぼす可能性があるかどうかに緊密に注目しなければならない。その後、成長政策の着実な実行状況を見ることは、業界景気の回復にとって極めて重要である。長期的な観点は変わらず、現在の推定値は合理的な区間に入り、現在は長期的な配置の価値が現れている。白酒は基本面の安定性、抗周期性と定価権の優位性を考慮して、主にハイエンドを配置することを提案します: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ;;地産酒と次高級酒は境界の変化に注目することを提案して、 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) などを推薦します。ビールは疫病が深刻化する潜在的な負の衝撃があるが、全体的に段階的であり、同時にコスト圧力や効果的なヘッジが期待され、過小評価値の下で配置機会を備えている。
白酒:反発が顕著で、疫病管理の境界緩和と緩和政策の着地予想が牽引されている。中信白酒業界指数は先週3.4%上昇し、万得全A指数5.9 pctsに勝った。先週の美しい表現は、主に市場の疫病管理の境界緩和、各種経済刺激政策の着地に関する予想の上昇と関係があると考えています。同時に、汾酒の第1四半期の速報は予想をやや超え、白酒業界の第1四半期の安定性を強化し、他の業界の基本面の優位性より明らかになった。現在の疫病の影響は依然として拡大しており、白酒消費シーンに対する段階的な衝撃は避けられない。オフシーズンの需要変動はまだ傾向的な影響を形成していないが、異なる地域の防疫政策の変化が予想以上の影響を引き起こすかどうかに注目しなければならない。しかし、長く見ると、心配する必要はありません。安定した成長政策の方向で消費は依然として回復の基礎があり、白酒は消費景気の代表的なコースとして、より粘り強いと考えています。現在、業界の推定値は相対的に合理的な区間に入っており、1-2年の次元から見ると、配置価値は明らかになっている。基本面の安定性、周期性と価格設定権の優位性を考慮して、主にハイエンドを配置することを提案します: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 。地産酒と次高級酒は境界の変化に注目することを提案して、 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) などを推薦します。
ビール:同様に疫病の曲がり角の予想を受け、政策の着地予想を重ね、強く反発した。中信ビール業界は先週13.4%上昇し、前期の大幅な調整後、強く反発した。3月の状況から見ると、青島、華潤は疫病の影響を受けて全体の成長率が10%-20%で異なると予想され、 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) は烏蘇の開拓から利益を得て全体の状況が最も優れていると予想されている。先週、疫病管理政策の最適化、影響の限界の減少の予想が強く、ビール業界は疫病への影響に敏感で、同時に前期の調整が著しく、先週の反発が明らかになった。疫病戦線がビールの販売シーズンに引きずり込むと、2022年のビールの販売台数は圧迫されると考えています。疫病が5月初めにコントロールされれば、2022年のビールトップの販売台数は依然として上昇する可能性がある(青ビールを例にとると、2020年3/4/5/6月の年間販売台数に占める割合は約9%/9%/10%/13%)と予想されている。
当業界の重点情報の動態追跡: Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 卸売価格は小幅に上昇する;青花郎は出荷価格を100元値上げした。汾酒の第1四半期の速報は予想に合った。
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 卸売価格は小幅に上昇し、青花郎は出荷価格を100元引き上げた。先週の散/箱茅卸売価格は約26402830元で、周内の変動と環比の変化は小さく、先週の珍品茅台と生肖茅台(虎年)の価格は徐々に安定している。普通の5ロットの価格は970元ぐらいで、環比は5元上昇して、会社はすでに商品の価格を半月以上コントロールして、効果は次第に現れます。国蔵1573ロットの価格は920元で、環比はほぼ横ばいで、現在多くの地域では4月から集中的に返金している。微酒報道によると、53度500 mlの青花郎計画内の出荷価格は100元引き上げられ、2021年12月の普五値上げ以来、国蔵1573、青花郎など一定量の大型単品が次々と値上げされ、価格の伝達が順調であれば、千元の価格は全体的に上昇する見込みだ。
Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) :一季報の速報を発表し、全体的に予想をやや上回った。私たちは会社の第1四半期の送金の進度が35%前後で、市場全体の販売状況が良好であると予想しています。2022 Q 2を展望して、会社はまた既定のリズムに従って着実に推進して、私達は返金のレベルが20%ぐらい(4月の返金のレベルは大きい桁数に予想します)になることを判断して、年間依然として260270億元の目標に向かって推進します。
リスク要因:政策の変化;消費需要が予想に及ばない。競争が激化する。食品安全問題。
投資提案:現在、疫情管理が強化されている都市の数は拡大傾向があり、異なる地域の防疫政策の変化が異なる酒企業に与える影響に緊密に注目しなければならない。その後、成長政策の着実な実行状況を見ることは、業界景気の回復にとって極めて重要である。長期的な観点は変わらず、現在の推定値が調整され続けた後、現在は長期的な配置の価値が現れている。白酒は基本面の安定性、抗周期性と定価権の優位性を考慮して、主にハイエンドを配置することを提案する。
\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ；地産酒と次高級酒は境界の変化に注目することを提案して、 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) などを推薦します。ビールは疫病が深刻化する潜在的な負の衝撃があるが、全体的に段階的であり、同時にコスト圧力や効果的なヘッジが期待され、過小評価値の下で配置機会を備えている。
