1)光伏の面では、海外の注文は依然として中国のコンポーネントメーカーの需要の主力であり、シリコン材料-コンポーネントの各段階の値上げは需給構造の偏りを反映しており、分布式の推進と風光大基地プロジェクトのスタートに伴い、2022年に世界の設備が予想を上回る見込みであり、光伏シリコン材料、フィルム、コンポーネント、インバータと設備などの一環の良質な会社を重点的に推薦する。風力発電の面では、山東省が海風に補助金を行い、入札を重ねて高速成長を維持している。エネルギー貯蔵の面では、海外で新エネルギーの組み立てのリズムを加速させ、「第14次5カ年計画」期間中、中国の関連政策が引き続き打ち出される見通しで、コストの低下はエネルギー貯蔵業界の持続的な爆発を推進する見込みで、抽水エネルギーと電気化学エネルギー貯蔵産業チェーンに重点を置くことを提案した。2)「二重炭素目標」の下で新型電力システムの建設が全面的に推進され、大規模電力網のアップグレード改造投資と重大プロジェクトは依然として重要な逆周期調節手段であると予想され、電力網はアップグレード・モデルチェンジの需要に頼ってデジタル化、インテリジェント化の投入を増やし、新基礎建設の応用シーンとなり、二級市場が電力網側の投資機会を掘り起こす重要な着手点とすることができる。
新エネルギー:海外の太陽光発電の注文は強く、世界のエネルギー貯蔵市場の発展は予想を上回る見込みだ。
1)光伏:海外注文は依然として中国のコンポーネントメーカーの需要の主力であり、ヨーロッパ、ラテンアメリカ、東南アジアのコンポーネントの需要が旺盛で、シリコン材料-コンポーネントの価格を重ねるといずれもある程度値上げされ、下流の需要が持続的に旺盛であることを示している。シリコン2022 Q 2の新たな生産能力の達成と生産への貢献が徐々に増加するにつれて、サプライチェーンの圧力は着実に緩和される見込みで、業界は元の効率を高める幹線道路に復帰すると予想されている。同時に、中国の風光大基地、県全体の分布式推進とBIPV政策の推進の下で、業界の需要は加速成長を迎える見込みで、中国の年間の設備は75-80 GWに増加する見込みで、ヨーロッパの太陽光発電プロジェクトの建設の進度を重ねて、海外の設備量は比較的高速成長を維持する。世界のマウントは230 GWを超える見込みだ。重点的に太陽光発電コンポーネント、インバータ、シリコン材料、フィルムと設備などの一環を推薦します。
2)風力発電:2022年以来、陸風/海風の入札募集は予想を超え続け、業界の景気が引き続き好調であることを反映し、入札価格が低位を維持し、風力発電コストの持続的な低下を推進する見込みであるが、上流原材料価格の上昇が利益と出荷量に影響を与える懸念は依然としてプレートを抑えている。全機メーカーや部品企業の値下げが続くなか、業界の利益はQ 2で曲がり角を迎える見通しだ。風力発電の大メガワットの加速とグレードアップ、大基地プロジェクトの建設の加速と風機全体の値下げに伴い、陸上風力発電設備は急速な回復を迎える見込みで、収益率は明らかな修復が期待され、年間全体の設備量は50 GW以上に達する見込みだ。2022年に海上風力発電は補助政策のために脱退したり、段階的な調整圧力を迎えたりしたが、各省の海風プロジェクトが集中入札期間を迎えるにつれて、特に最近海南、山東省が海風中長期計画目標を打ち出し、2023年以降の機械積み込みの回復のために基礎と自信を築いた。同時に、中国のファンメーカーの技術アップグレード、性価格比の優位性が大幅に向上し、2022年のファン輸出市場の成長が加速する見込みだ。
3）エネルギー貯蔵：近日発表された「第14次5カ年計画」と「第14次5カ年計画」はいずれも再生可能エネルギーの貯蔵に対して明確な政策指導を行い、中国外の新エネルギー電力の発展を加速させ、2022年にエネルギー貯蔵プロジェクトの産業化が勃発する重要な時点になると予想されている。炭素中和の目標は風力発電、太陽光発電などの新エネルギーの大規模な建設を必要とし、新エネルギー発電の有効な運営には新型電力システムの支持が必要であり、エネルギー貯蔵の発展は新型電力システムの重要な一環である。中国の政策の積極的な推進の下で、多地貯蔵計画は貯蔵エネルギーの規模の向上を助力し、2022年下半期から、風力発電、太陽光発電の製造コスト、貯蔵エネルギーシステムのコストの低下は、貯蔵エネルギーの経済性を持続的に向上させることが期待されている。われわれは20212025年に世界のエネルギー貯蔵市場がそれぞれ20.1/32.7/52.5/65.3/93.2 GWのエネルギー貯蔵建設需要を解放すると判断し、総合的な電力準備時間の長さでの容量需要はそれぞれ38.8/68.5/108.1/158.8/235.7 GWhであり、主要なエネルギー貯蔵技術と関連産業チェーンの購買需要が爆発的な成長を迎えることが期待されている。
電気設備:発改委員会は更に適度な先行投資を提出し、第2四半期に大型プロジェクトの着地を静かに待っている。4月15日、国家発展改革委員会は特別記者会見を開き、有効な投資を積極的に拡大することに関する状況を紹介し、全体的に見ると、現在の安定した投資活動は3つの有利な条件を備えている。2)投資の増加点が多い(インフラが短い板を補い、「二重炭素」分野のプロジェクトを推進し、新興産業を発展させ、新型都市化を実施するなど)。3)各地方、各方面の安定した投資活動は積極性が高く、力が大きい。国家発展改革委員会投資司の欧鴻司長は、インフラ投資を適度に先頭に立って展開する要求に基づき、エネルギーインフラ建設を推進すると表明した。「十四五」計画「要綱」が提出した102項目の重大プロジェクトは、現在までに国家発展改革委員会が固定資産投資プロジェクト32項目を審査・認可し、総投資額は5200億元である。実体経済に対する疫病の衝撃が徐々に緩和され、前期備蓄プロジェクトの継続的な実施に伴い、2022年第2四半期の大型プロジェクトと関連産業チェーンの需要が期待されている。
リスク要因:新エネルギーの組立機の増加は予想に及ばない。業界競争が激化する。産業チェーンの関連能力が制限されている。製品の価格が大幅に下がった。利益政策の実施が予想に及ばないなど。電力網の投資は予想に及ばない。特高圧承認のリズムは予想に及ばない。マクロ経済の景気は予想に及ばない。工業景気は予想に及ばない。電気使用の伸び率が減速する。国産代替は予想に及ばない。原材料価格が大幅に上昇した。
投資戦略：1）炭素中和目標の下で、「十四五」期間中、風光発電設備の中枢はさらに上昇する見込みである。太陽光発電分野では、需給構造の持続的な緊張から利益を得たシリコン材料の蛇口 Tongwei Co.Ltd(600438) Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) 、新特能源、 Tbea Co.Ltd(600089) 、技術、コスト及び規模の優位性を持続的に強化する一体化の蛇口 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) 、インバータの一環の Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) など、フィルムの一環の蛇口 Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) 、炭素/炭素熱場の良質なサプライヤー Kbc Corporation Ltd(688598) 、電池レーザー設備の蛇口 Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) 、部品の溶接機の蛇口 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ;風力発電分野では、風力発電技術のアップグレードによって成長性が強化された Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) などに重点を置くことを提案している。エネルギー貯蔵領域は、抽水蓄積領域の Dongfang Electric Corporation Limited(600875) 、電気化学蓄積領域の3 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00982 Xj Electric Co.Ltd(000400) などに重点を置いている。2)電気設備プレート:電源電力網の投資は新たな景気期に入る見込みで、電力網分野の重点推薦受益電力網構造化投資が明らかな国網系科学技術類トップ Nari Technology Co.Ltd(600406) 0004 Shenzhen Zhongheng Huafa Co.Ltd(000020) 28 Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) 、電源側は多段階受益の国産総合設備トップ Dongfang Electric Corporation Limited(600875) ;工制御周期の輪動の下で、重点的にシェアを持続的に向上させる国産工制御蛇口 Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) ;を推薦する。2021年の年間消費電力量は前年同期比10.3%増となり、持続的な成長空間を備えた国産低圧電器のトップ Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) Shanghai Liangxin Electrical Co.Ltd(002706) 、電力EPCOサービス業者 Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) に重点を置いている。
