今期投資のヒント:
今週発表された報告書「軽工業製紙業界2022年第1四半期報告の業績展望:リーダーの成長が安定し、外部の圧力に対抗する」に注目した。
家庭:22 Q 1トップ企業は依然として収入の安定した成長を実現し、市場を統合している。カスタマイズされた利益は圧力を受け、ソフトの利益能力は相対的に安定している。22 Q 1家庭業界全体は依然として疫病、不動産による圧力に直面しており、22年1-2月の家具社のゼロ額は前年同期比6.0%減少した。頭部企業は多品種、多ルート、多ブランドの発展により、Alphaを強化し、頭部家庭会社22 Q 1の10%-20%の安定した成長を維持し、市場を持続的に統合する。利益側から見ると、ソフトホームの値上げはコスト側に影響し、カスタムホーム22 Q 1の利益表現は比較的圧力を受けている。
包装印刷:22 Q 1紙包装コストの圧力が緩和され、利益の弾力性が解放される見込みである。金属包装コストが高く、利益端の圧力が大きい。
製紙:22 Q 1パルプ紙系品種の景気が改善し、パルプ価格が紙価格の上昇を駆動する。箱瓦紙は伝統的なオフシーズンで、利益が圧迫されている。
軽工業消費:3月の疫病は文房具などの消費に影響を与え、短期収入と利益が圧迫され、中長期は依然としてトップ会社の製品、ルートの変革を見ており、多業務の発展を深化させ、外部の二重減少と疫病への影響を受けている。
すでに発表された報告書「軽工業製紙業界2022年春投資戦略:良質白馬戦略配置期」に注目する。
1、家庭:短期不動産の安定成長予想駆動評価の改善;トップ小売力の向上を見て、市場シェアの短期的な統合:不動産政策の方向性の限界が改善され、不動産を駆動した後の周期にはBeta上の修復が推定されている。
6部門の積極的な態度が安定しているのに続き、全国の多くの住宅ローン金利が下がり、購入制限と販売制限が緩和され、家庭業界の評価性が修復される見込みだ。今週、国は基準を下げるなどの金融政策ツールを適時に運用し、自動車、家電などの大口消費を奨励し、輸出税還付などの政策支援に力を入れ、一連の安定成長政策を配置することが多い。4月15日、中央銀行は2022年4月25日に金融機関の預金準備率を0.25ポイント引き下げたと発表した。全国の多くの住宅ローン金利が下がり、22年3月に全国初の住宅ローン金利が13 bp下落し、2軒目の住宅ローン金利が15 bp下落し、銀行の貸し出しが引き続き加速した。3月以来、一部の都市、例えば衢州、秦皇島、ハルビン、鄭州は販売制限、購入制限の要求を開放した。中国の安定した成長の予想は変わらず、不動産政策は供給端、および需要端から合理的な住宅需要を保障し、持続的な境界改善を必要とし、中長期の家庭需要は支持され、家庭業界はBetaの予想によって改善される見込みだ。
中長期成長率のアンカーを展望し、頭部企業は集中度+客単値によって、持続的にシェアを占めている。業界の小売能力が分化し、トップ企業がシェアを占め続けている。トップホーム企業は単品競争から全屋マーケティング時代に徐々に移行し、サプライチェーン能力の整備、ルートの多品類運営能力の向上を通じて、客単価と市占率の持続的な向上を実現することが期待されている。部屋全体のマーケティングコース活動は、会社の方案設計、製品定価、効率的な自家製製品生産効率、外部サプライチェーン構築統合能力を試す。ターミナルチャネルのサービス運営の複雑さも大幅に向上し、住宅全体の製品体系に対する理解、配送サービスの交付能力の統合などが含まれている。
強力なサプライチェーン統合とチャネルサービスの提供能力を備えている会社は、将来の住宅全体の競争でより多くの市場シェアを獲得します。
長期:在庫量の二次更新需要が刺激され、業界の長期容量が安定し、家庭業界の新しい流量、新しい商業モデルの革新は依然として注目され、業界は分化期に入る。企業の長期小売能力の構築建設を重視し、細分コースの構造最適化に注目する。
良質企業は総合実力でシェアを拡大し、ルートの効率を高め、低景気サイクルを通り抜け、利益能力とROEが着実に拡大している。
2、競争構造の最適化、利益の安定成長の良質な白馬は、戦略配置期間に戻る1)朝光株式原材料のアップロードの背景の下で、定価権があり、インフレに抵抗する白馬消費をよく見て、会社はルート構造の最適化、製品構造のアップグレードによって、徐々に外部の二重減少と疫病の影響に対して、推定値はすでに歴史的な推定値の下部区間に消化された。朝光株式2021年年報の評価「一体両翼戦略が深化し、伝統的な核心業務は成長靭性を備え、科力普と小売店業務は引き続き増加している」に注目した。
2)[ Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) ]従来の3 C包装コースのほか、タバコの標識、酒のバッグ、環境保護包装などの市場の配置を加速させ、新たな成長曲線を作り、収入の多い種類のマルチコースの開拓が予想を超えた。紙包装の蛇口統合の傾向が現れている。新製品の利益率が徐々に向上し、スマート工場の自動化効率が向上するにつれて、利益能力が徐々に回復する見込みだ。
リスク提示:疫病が繰り返され、全体の下流需要が低迷し、物流が阻害され、原材料の上りがもたらす利益圧力。
