第1四半期の社融革新は高く、構造特徴、資金の流れ、そしてどのような経済効果をもたらすのだろうか。参考に供する。
第1四半期の融資構造の特徴は?政府債の発行前置、企業端構造の改善が待たれ、住民の需要が弱い第1四半期の社会融和革新が高く、政府債、人民元貸付などが主な貢献項目である。第1四半期の新規社融は12兆元に達し、前年同期比16.8%増加し、最高を更新した。項目の中で、政府債は前年同期比9215億元増加し、社会融合に貢献した前年同期比53%増加し、人民元貸付と企業債の前年同期比増加量はそれぞれ4292億元と4020億元で、共同で社融存量の増加率を昨年末より10.6%に回復させた。構造を見ると、政府債の発行が前置され、企業ローンの革新が高く、構造が改善されなければならず、住民の長短ローンが次々と弱体化している。第1四半期の政府債融資は1兆5800億元で、2021年同期の0.66兆元をはるかに上回り、主な原因は特定債の発行前置である。貸付項目のうち、第1四半期の企業貸付は7兆元近く、主に短期貸付と手形融資のストロークのため、中長貸付は前年同期比5200億元前後減少した。住民側の融資は明らかに下落し、中長貸付、短貸付は前年同期比で減少したか、住宅購入行為、消費活動の弱体化などの要素と関係がある。
第1四半期の「お金」は主に流れますか?基礎建設チェーンの融資は集中しており、一部のこれまで弱い業界の融資改善債券融資は基礎建設チェーンへの傾斜を改善し、特定債の社会事業への支持も増大しており、信用債の中で不動産、商業貿易などの融資は改善されている。1月の38%から2月の54%に上昇し、3月には53%の高位を維持し、社会事業に投資した割合は月ごとに上昇し、3月には20.6%に達した。信用債のうち、建築装飾、交通運輸、公共事業などの基礎建設チェーンの融資が上位にあり、合計5600億元を超え、55%近くを占めている。不動産、商業貿易、鉄鋼などの業界の信用債融資は明らかに回復したが、2021年第1四半期の融資はいずれもマイナスだった。貸付業種別では、インフラの第1四半期の需要が季節を超えて増加し、製造業の貸付需要が引き続き改善された。第1四半期の製造業、インフラローン需要指数は回復し、特にインフラは6.5ポイント上昇し、3年同期の4.1ポイントを上回った。在庫の伸び率のうち、第1四半期のインフラと製造業の中長貸付の伸び率は2021年末より下落したが、近年の高位を維持し、それぞれ13.2%と29.5%だった。
融資の特徴は、経済効果をもたらしますか?安定成長のために資金支援を提供すると同時に、産業の転換を導き、安定成長のプラスコードの下で、資金は基礎建設などの分野に傾斜し、関連プロジェクトに関連サポートを提供する。新たな下り圧力が高まり、安定成長の訴えがさらに高まり、政策の底を打ち固めている。地方債の発行前置、信用債融資の基礎建設などの分野への傾斜など、安定した成長のために資金支援を提供する。資金の支持の下で、重大なプロジェクトに代表される基礎建設、産業などのプロジェクトは、着工と施工を加速させ、例えば、前の2ヶ月、私たちが統計した4千近くの特別債プロジェクトによると、新着工プロジェクトの割合は38.4%で、昨年末より8.4ポイント上昇した。基礎建設のサポートを強化すると同時に、産業誘導を重視し、短期需要のヘッジと中長期産業のモデルチェンジとグレードアップを両立させる。第1四半期に基礎建設に投入された特別債の中で、市政産業園の建設を支持する割合が最も高く、33.5%だった。産業園のタイプから見ると、インテリジェントハイテク、新材料、グリーンモデルチェンジなどは特定項目債の重点支持分野であり、関連基礎建設関連投資の割合は7割を超え、そのうち、インテリジェントハイテクの割合は上位、22.4%に達した。観点を再確認:安定した成長は、第一歩の通貨緩和、関連融資の増加から、第二歩の実体需要の改善に変わった。疫病の影響が徐々に消え、安定した成長効果が現れるにつれて、「経済の底」は目前に迫っており、悲観的になる必要はない。
リスクヒント:政策効果は予想に及ばない。
