中央銀行は4月に着陸を許可した。4月13日に国が適時に格下げなどの金融政策ツールを運用することに言及した後、中央銀行は4月15日に公告を発表し、2022年4月25日に金融機関の預金準備率を0.25ポイント(5%の預金準備率を実行した金融機関を含まない)引き下げることを決定した。中小企業と「三農」への支持を強化するため、省をまたいで経営していない都市商行と預金準備率が5%を超える農商行に対して、預金準備率を0.25ポイント引き下げた上で、さらに0.25ポイント引き下げた。今回の引き下げは計約5300億元の長期資金を釈放した。今回の引き下げ後、金融機関の加重平均預金準備率は8.1%だった。従来の50 BPの引き下げに比べて、予想に及ばないが、後続政策に余力を残す可能性もある。今回、省をまたいで経営していない都市部の商業銀行と預金率が5%を超える農業商業銀行に対して25のBPを追加的に引き下げ、疫病の衝撃の影響が大きい中小・零細企業に対して正確な資金支援を実施することに相当し、これまで新たに設立された科学技術革新と養老特別再融資を発表したことと結びつけて、金融政策は総量と構造で二重機能を発揮し続けている。現在、引き下げはすでに実施されており、これまでの中央銀行の上納利益と市場金利の定価自律メカニズムを結びつけて会議を開き、中小銀行の預金金利の浮動上限の引き下げを奨励している。総合的に見ると、4月の当月MLF金利が引き下げられていない状況で、1年間のLPR金利は依然として引き下げの余地があり、5年間以上のLPRは変わらない可能性があると考えている。一方、中国経済への影響や海外情勢の変化によって、今後も金融政策のツールボックス内に下がる見通しだ。総じて見ると、基準を下げることは権益市場のリスク偏好の向上に有利であり、市場の自信を奮い立たせ、銀行が負債コストを下げた後、実体経済の融資コストの低下に有利であり、経済の活力を解放する。債券市場にとって、緩和は終わっていないが、信用緩和も路上にあり、10年債の収益率は低位を維持したり揺れている。最近の信号を見ると、「政策の底」はさらに確認されたが、短期的には中国の疫病が実体経済に与える影響に注目しなければならない。
今週は大皿が揺れている。盤面では、石炭、食品飲料、商業貿易小売業界の上昇幅が上位を占めている。建築装飾、建築建材、電力設備業界の下落幅が上位を占めた。今週発表された3月の金融データは全体的に好調で、通貨供給は緩和を維持している。金曜日に適度な下落信号を放出し、経済の安定した成長を助力し、マクロ経済の大皿を安定させる。後市市場は依然として揺れを主とする見通しで、年報と一季報の相場に注目することを提案した。
世界的に見ると、COVID-19疫病の確定診断の伸び率は引き続き減速している。4月16日現在、全世界のCOVID-19肺炎の累計確定診断症例は5.02億例で、前週より583万例増加し、週環比は166万例減少し、数週間連続で減少した。韓国、フランス、ドイツの週累計新規確定診断数は104万例、84万例、80万例だった。中国から見ると、上海市は相対的に厳しく、一部の長江デルタ都市と吉林省は依然として散発している。4月17日現在、中国大陸で新たにCOVID-19肺炎本土の確定診断症例が3504例増加し、そのうち上海では2417例、吉林では166例であった。無症状感染症例は22512例で、そのうち上海19831例、吉林376例、江蘇90例、安徽58例であった。上海の今回の疫病はすでに累計で陽性感染者30万人以上を報告し、上海の累計確定診断症例は2万例近く、現在16例が重症である。物流の圧力はある程度緩和され、一部の企業は率先して復工復産を開始した。
