事件:最近、中電連は2022年1-3月の電力消費状況、国家統計局は1-3月のエネルギー生産状況を発表し、国家統計局は3月のPMI指数の公告を発表した。
2022年1-3月の社会全体の電力需要は20423億キロワット時で、前年同期比5.0%増加し、2年間の複合成長率は14%増加した。中電聯のデータによると、産業別で見ると、第一産業の消費電力は241億キロワット時で、前年同期比12.6%増加した。第2産業の消費電力は13214億キロワット時で、前年同期比3.0%増加し、1-3月、全国の工業消費電力は12980億キロワット時で、前年同期比3.1%増加した。第3産業の電力使用量は3551億キロワット時で、前年同期比6.2%増加した。都市部と農村部の住民の生活用電量は3417億キロワット時で、前年同期比11.8%増加した。省別で見ると、チベット、江西、安徽、湖北、海南の成長率は上位5位で、それぞれ21.2%、12.7%、11.7%、11.5%、10.5%で、残りの12省の社会全体の電力使用量の増加率は全国平均を上回っている。地域別では、東、中、西部、東北地区の社会全体の電力使用量はそれぞれ92503971、60041199億キロワット時で、増加率はそれぞれ4.8%、9.1%、3.1%、3.6%だった。
疫病の操業停止と気温の回復要因の影響で、3月の社会全体の電力使用量の伸び率は減速し、計6944億キロワット時で、前年同期比3.5%増加した。国家エネルギー局のデータによると、産業別に見ると、第一産業の電力使用量は78億キロワット時で、前年同期比12.3%増加した。第2産業の電力使用量は4790億キロワット時で、前年同期比2.3%増加した。第3産業の消費電力は1063億キロワット時で、前年同期比4.0%増加した。都市部と農村部の住民の生活用電量は1013億キロワット時で、前年同期比8.8%増加した。地域別に見ると、東、中、西部、東北地区の電力使用量は前年同期比2.2%、6.0%、4.7%、0.9%増加し、1-2月より減速した。
3月の総合PMI産出指数は48.8%で、前月比2.4%下落し、企業の生産経営景気水準は低下した。国家統計局のデータによると、3月の中国製造業購買マネージャー指数PMIは49.5%で、前月比0.7%下落し、臨界点を下回り、製造業全体の景気水準は下落した。非製造業のビジネス活動指数は48.4%で、先月より3.2ポイント下がり、非製造業の景気度は収縮区間に下がり、そのうち業界別では建築業のビジネス活動指数は58.1%で、先月より0.5ポイント上昇した。サービス業のビジネス活動指数は46.7%で、先月より3.8ポイント下がった。業界の状況から見ると、電信放送テレビと衛星伝送サービス、貨幣金融サービス、保険業などの業界のビジネス活動指数は55.0%以上の高い景気区間に位置している。鉄道輸送、航空輸送、宿泊、飲食、不動産、賃貸及びビジネスサービス、住民サービス、文化スポーツ娯楽などの業界のビジネス活動指数は臨界点を下回っている。三大指数はいずれも臨界点を下回り、中国経済の景気水準が全体的に低下していることを示している。疫病が生産と輸出入貿易に与える影響と大口商品の価格の上昇は中国経済を圧迫している。
2022年1-3月の全国発電量は19922億キロワット時で、前年同期比3.1%増加した。3月の発電量は6702億キロワット時で、前年同期比0.2%増加した。国家統計局のデータによると、3月、火力発電は上昇から下降し、前年同期比5.7%減少し、原子力発電の成長率は減速し、前年同期比2.2%増加し、水力発電、風力発電、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 発電の成長率はそれぞれ前年同期比19.8%、23.8%、16.8%増加した。
投資提案:市場の電気価格の上昇と石炭価格の全体的な上昇と下落幅が制限され、火力発電の利益の安定性が強化され、今年の業績は反発する見込みで、良好なキャッシュフローは企業の急速なモデルチェンジと新エネルギーの発展を助ける。推荐标的: Huadian Power International Corporation Limited(600027) (A+H)、相关标的:华润电力(H)、 Gd Power Development Co.Ltd(600795) 。水風光再生可能エネルギーの一体化は新エネルギー開発の重要な発展点となり、水力発電企業に第2の成長曲線をもたらすことが期待されている。「二重炭素」の目標の下で、新エネルギー業界の発展の見通しは広く、良質な企業は急速に規模を拡大する。推荐标的: Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) Fujian Funeng Co.Ltd(600483) 、相关标的: China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 、龙源电力。ピーク谷の価格差が大きくなると、抽蓄事業者は現物市場を通じて超過収益を得ることが期待され、関連標的: Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) (再編完了後)。時分割メカニズムが実施された後、エネルギー貯蔵の経済性は明らかに向上し、市場規模は拡大する見込みで、関連標的:3 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00693 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 。
リスク提示:マクロ経済の変動、疫病の好転は予想に及ばず、石炭価格の上昇は予想を超え、電力需要の下落、環境保護政策のリスク。
