「安定成長」は年初以来のA株市場の核心主線の一つである。不動産と基礎建設のプレートはそのため明るい目を示している。後続の「安定成長」相場は産業チェーンの上下流に延びる見込みだ。「評価修復と業績証明」はプレート相場が演じる伝統的な2部作である。不動産政策の持続的な緩和の中で、景気と推定値の弾力性の大きい家電の細分品類は「キッチン」、「セントラルエアコン」、「家庭用エアコン」である。
「安定成長」を背景にした不動産プレートが目立った。3月16日、多部委員会の共同発声政策は不動産リスクの解消を支援するためにコードを追加し続ける。統計によると、2022.3.16から2022.4.15までの1カ月間、中信不動産業界指数は27.7%上昇した。「建材/建築/家電」などの不動産チェーン業界の区間上昇幅はそれぞれ10.2%/8.9%/7.7%で、いずれも不動産プレートにはるかに遅れている。現在、家電業界の評価値は依然として10年来の低いレベル(現在の評価値の桁数は約33%)にあり、原材料や疫病などの不利な要素の衝撃に対してすでに十分なprice inである。疫病後の時代の消費回復とトップ企業のコスト耐圧能力を考慮すると、後続の家電業界の推定値修復相場にはまだ余地があると予想されている。
台所の電気とエアコンの不動産の後周期の属性は比較的に強いです。定量的計算と歴史的再盤を通じて、厨電とエアコンの景気推定値は不動産と密接に関連している–詳細は外発報告「家電業界投資戦略-竣工交付、消費アップグレードと家電産業」(2022-4-13)を参照。そのうち:1)中央エアコン、工商用市場規模は固定資産投資と密接に関連しており、家庭用市場規模は住宅販売と密接に関連しており、家庭用浸透率の向上から利益を得ているため、比較的高い弾力性を持っている。 Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) と Midea Group Co.Ltd(000333) に注目することをお勧めします。2)大型厨電と不動産の相関性が最も強く、不動産がタバコ機などの伝統的な厨電に対する牽引割合が60%近くになると試算されている。 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) と Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 1などに注目することをお勧めします。3)家庭用エアコンにおいて、不動産の牽引割合は30%-35%であり、同時に明らかな季節の重ね合わせ効果を示している。
エアコンの長期市場では天井はまだ見られず、大型厨電品類の拡張には大きな空間がある。(詳細は外発報告「家電業界投資戦略-竣工交付、消費アップグレードと家電産業」(2022-4-13)を参照)のうち、伝統的なエアコン業界は中長期の安定販売中枢より30-40%の上り空間があると予想されている。大型厨電高ASPの食器洗い機やオーブンなどの品類の浸透率は極めて低いレベルにある。家庭用中央エアコンの都市部の浸透率は5%未満で、販売純金利は伝統的なエアコンより高く、エアコン企業の新しい利益の手がかりである。
リスク要因:原材料が大幅に上昇し、業界競争が激化し、需要が予想に及ばない。
投資戦略:基礎建設不動産を旗艦とする「安定成長」相場は依然としてA株の重要な主線である。産業チェーンの上下流または後続の利益が期待されている。家電プレートに注目することをお勧めします:1)不動産の高弾性品種の厨電と中央エアコンのトップ企業、 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) Midea Group Co.Ltd(000333) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) などを含む。2)産業チェーンの地位優勢は明らかで、ハイエンド化とグローバル化の戦略配置はリードして、評価値は性価格比の Haier Smart Home Co.Ltd(600690) を備えている。
