創業板は大下落を再現!
4月20日の朝盤、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) は一時7.5%を超え、開場わずか1時間で700億元近くの市場価値が蒸発した。同時に、 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) の2大業界のトップ株も暴落し、創業板指の大幅な下落相場を牽引した。20日昼の終値までに、上海指は0.21%下落し、深成指は0.65%下落し、創業板指は2.26%下落した。
のニュース面では、19日の盤後、噂 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Q 1は50億未満と予想されている。ある研究員は、レポートシーズンになるたびに、多くのバージョンの噂があり、正確性も評価しにくいと指摘しています。 Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) では業績が急落し、 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) も年報や一季報を発表した後に急落した。
創業板と科創板の動きを見ると、この2つの成長株の集中地はすでに大きな下落幅を見せている。では、昨年は好調だった成長株が、なぜ今年は人気が突然消えたのか。アナリストによると、1つはドルと米債の収益率が強くなったことが評価に影響し、2つは幅の広い信用が予定通りに到着しなかったことであり、経済の見通しが迷い、成長株の評価にも影響しているという。
注目すべきは、今日、日銀が手を出したことだ。0.25%の固定金利で10年債を無制限に購入し、この基準債の収益率は許容区間の上端に上昇した。この影響で、ドル指数は回復し始めた。では、ドル高の勢いを抑えることができるのだろうか。
Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 再負傷
4月20日、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) は再び暴落し、朝の株価は一時7.5%下落し、一時400元の大台に近づき、時価総額も1時間で700億元近く蒸発し、その後安定したが、動きは依然として低迷している。
前の取引日以降、市場から伝えられた、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の四半期報告の業績は50億元に達しない可能性がある。ある研究員によると、事実であれば、予想を明らかに下回るという。レポートシーズンになるたびに、多くのバージョンの噂があり、正確性も評価しにくい。会社側も案内ができないので、確かに判断が難しいです。
同社の業績が予想を下回ったのは、炭酸リチウム価格の上昇の安値がタイムリーではないためだけだ。炭酸リチウムの価格は春節後に上昇が速く、散単価の3月平均価格は1-2月より10万元上昇したと推定されている。 Beijing Egova Co.Ltd(300075) 単月排出量は25 GWH程度で、炭酸リチウム2万トンに対応する。散単市場の調達40%-50%を仮定し、8000トンに対応し、対応コストは8-10億元上昇した。
研究機関の最近の自動車企業との交流によると、一部の自動車企業に供給される電池の値上げは第2四半期から行われている(例えば理想など)。テスラは今でも寧徳と価格を話しています。ゲームは10%値上がりしますか、15%値上がりしますか。大面積の価格伝導の遅れがあれば、第1四半期(主に3月)の経営データに圧力がかかる可能性がある。
さらに4月の疫病の影響を考慮すると、年間業績は280300億から250280億に下がるだろう。主な原因は炭酸リチウム価格の上昇によるコスト圧力と上海、寧徳の疫病の影響にある。 会社の競争力は変化していないし、世界シェアの向上の論理も実現している。後続の見どころは、鉄マンガンリチウムなどの新技術の突破と江西宜春の開鉱が炭酸リチウムの自給率のさらなる向上をもたらしたことだ。
Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) のほか、昨夜業績が急落した Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) も暴落し、株価は20%下落した。同社の2021年の業績と今年第1四半期はいずれも市場の予想を下回り、シティ、中金などの大手は同社の目標価格を下げた。
意外なことに、同社も年報と一季報を発表したばかりで、予想に合っていたが、株価は依然として大幅に下落した。
20日午前、創業板は一時54ポイント近く下落したが、これら3社の株価下落幅の貢献度は52ポイントを超えた。
なぜ成長株の風景はもう
昨年、これらの株はいずれも風光明媚だったが、今年に入ってから下落した。では、成長株はどうして風光がなくなったのだろうか。アナリストは、ドルと米債の収益率の影響力が大きい可能性があり、前者は流動性に影響し、推定値に影響を与えると考えている。後者の上昇は、これまで上昇幅が大きかったすべての業界を抑えた。
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) の研究成果によると、2016年に外資がA株への流入を加速させるにつれて、Wind全Aと米国の10年期実質金利(以下TIPSと略称する)の相関係数は2016年以前の-0.43から-0.8520162002)に大幅に上昇した。
2016年以来、TIPSは7回の高速上りを経験し、平均持続時間は41自然日だった。TIPSの急速な上昇期間中、VIXは通常大幅に上昇し、ナスダックなどの世界権益資産の調整、世界はriskoffモデルに入り、人民元の為替レートが下落して外資の純流出を引き起こし、最終的にA株全体が下落した。
A株市場業界では、TIPSの急速な上昇が前の業界に著しく衝撃を与えた。再盤を見ると、下落するたびに、以前は大きな上昇幅を蓄積していた。例えば16 Q 4の石炭(前期は景気回復+供給側改革で勝った)、18年2月の金融不動産(前期は大幅に上昇した)、18年Q 4の電子、コンピュータ(前期は貿易摩擦の下で自主的にコントロールできる)、20年3月の半導体(20年2月に大幅に上昇した)、21年の春節後の核心資産(前期は大幅に上昇した)、22年1月の新半軍(過去半年で明らかに優位)。
FRBが初めて金利を引き上げ、まだ縮小を開始していない段階を考慮すると、将来の実質金利TIPSには大きな上りスペースがある可能性があります。
日銀が手を出した
しかし、今日日銀が手を出した。
4月20日、日銀は超緩和金融政策に対する確固たる約束を再確認し、新たな計画外の債券購入を通じて債券収益率の上昇を制限した。日銀は、固定金利0.25%で10年債を無制限に購入すると発表した。この基準債の収益率は許容区間の上端に上昇した。
中央銀行は3月の最後の週に4日間、政府債を無制限に購入し、水曜日は今月以来初めてこのような行動をした。その後、債券の売却圧力が激化し、10年債の米国債収益率は水曜日に3%に向かった。日本の10年間の実質収益率は水曜日に前の取引日より1ベーシスポイント下落し-0.63%に達した。
これを受けて、ドルの円相場は下落し始め、ドル指数は今日もある程度回復した。このような情勢の下で、A株指数は弱いが、盤面では上昇が多く下落が少なく、ある程度ドル指数の市場への影響力を示している。
では、日銀がドル指数の上昇勢いを抑えることができるのだろうか。アナリストは、短期的には難しいかもしれないと考えている。結局、FRBの縮小表はまだ始まっておらず、今年も一度だけ金利を上げただけだ。一方、ロシアとウクライナの戦争はまだ終結の兆しが現れず、インフレ圧力は依然として大きく、円相場や日債の強さにも不利だ。
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