最近、新株が頻繁に発行され、上場企業の背後にあるVC/PE(ベンチャー投資/私募株式投資)機関は少し落ち込んでいる。
「今、創投機関はBラウンドまで損をし始めた!」王新(仮名)は深センの長期企業の株式投資に専念する機関の責任者で、この半年、彼が最も明らかに感じたのは、ここ1、2年PE段階の投資機関が損をするのは常態だが、今比較的早いBラウンドの投資が帳簿上の損をしているとは思わなかった。
この破発ブームの中で、破発企業が置かれている業界は生物医薬、半導体などの人気コースに集中していることが多く、これらの業界は上場前に資本の狂気に追われ、多くの企業の推定値をより高いレベルに押し上げた。
「一部の業界では、一級市場の資本バブルがかなり明らかになった。昨年下半期から、二級市場の投資家は明らかに買わない。華南のある小型証券会社の謝峰(仮名)投資家は、「現在、関連標的の希少性が大幅に低下しており、同じ業界の企業レベルはほぼ同じで、誰よりも優れている人はいない。2級市場の投資家は簡単に購入しない」と話した。
取材を受けた人々は、これは市場化の必然的な結果であり、2級市場の表現は遅かれ早かれ1級市場投資に伝わり、時間の問題にすぎないと考えている。
「現在、多くの一級市場の投資家はまだこのような傾向の変化を見ていないが、後期の投資者が大面積に損をすると、価格が緩み始める」。王新氏は、将来同じ業界の質が似ている上場企業は、市場が与える価格が1つ1つ低い可能性が高いと考えている。
「今でもPre-IPOの投資を続けていると、たぶん損をするでしょう」王新氏は、投資家は本当に投資能力と投資戦略の問題を全面的に反省する必要があると考えている。
中科創星創始パートナーの米磊氏は、2級市場が本当に1級市場に伝わり、投資の推定値を合理的に戻すには1、2年かかると考えている。
「本当に革新力が強く、技術が高い企業は、リスクに対する抵抗力が高い」。米磊はより確固として早投小投硬科学技術を投入し、二級市場の影響を受けにくい。
