ファンは大型化方式でコストを下げ、太陽光発電産業に比べて革新速度は極めて速くないが、製造端技術のコツ(know-how)の継続性がより強く、業態と構造が相対的に安定している。
ファンは大型化によって捕風効率を増加し、同時に単一MWの生産コストを低減し、太陽光発電の多くの転覆性技術の更替が構造の再構築をもたらすよりも、ファンの大型化の革新過程は「漸進的」な改良である。太陽電池パネルメーカーを例に競争構造を見て、20112020年業界のトップは何度も易主を経て、構造の転覆性が強い。風力発電のホスト工場のシェアランキングから見ると、 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) は20112020年から10年連続でトップを維持し、上位3大ホスト工場 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) 、遠景エネルギー、 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) 構造20162020も5年連続で相対的に安定しており、産業チェーン関連部分の標的は長く見ることができる。
大型化の趨勢とホスト工場の価格競争の二重要素の影響の下で全産業チェーンの生産額のデフレをもたらし、投資機会は全産業チェーンの降本競走の中で生まれた。複盤業界の発展過程は、陸上ファンを例に、3 MW容量が750 KW、1.5 MWなどの機種に取って代わって主流機種市場になるのに8年近くかかったが、2021年に4 MWファンが急速に市場に進出して主力機種となり、5 MW/6 MW機種が導入反復を加速させ、「大型化-降本-放量-大型化」の好循環を形成した。積載量のデータから見ると、2021年に陸風が41.6 GW新たに吊り上げ、2025年に60 GW新たに増加する見込みである(「十四五」は年平均65 GW新たに60-70 GW区間にあり、2025年に区間上限に位置し、海風10 GW積載を差し引くと仮定する)、4 MW機種の2021年の入札平均価格は2500元/kwに対応し、8 MW機種の2025年の入札平均価格は1400元/kw(1500元/kw以下)と予想され、ホストコーナーの生産額は2021年の1040億元から2025年の840億に減少した。CAGRは-5.2%です。単MWホスト工場と部品の生産額はいずれも「デフレ」が現れ、背後にある実質は発電所の運営者、ホスト工場、部品メーカーの間で下向きに本を下げる競走を行い、異なる本段階の利益の一環あるいは異なることであり、本研究は主に市場が一部のファン部品と関連の一環に注目する投資機会を推薦する。
「デフレ防止」および「コスト圧縮」はファン部品を選択する核心的な注目点であり、現在のコスト端が普遍的に圧力を受けている場合、「デフレ防止」属性の強い部品を優先的に選択する一環である。
部品の「デフレ抵抗」属性の具体的な表現形式は価値のアップグレード(ホスト工場の大型化傾向の中で価値の割合が向上)、国産代替、価格剛性(生産能力のボトルネック、価格交渉権が強い)があり、代表的な一環は:1軸受、技術の障壁が高く、国産代替の傾向が明らかで、未来の独立プロペラ技術の導入による相対価値の割合が向上する。2鋳造品は、投資コストが高く、拡産周期が長く、一定の生産能力不足があり、価格面で一定の剛性を持っている。3塔筒は、競争構造が安定し、価格が相対的に独立しており、ホスト工場は自家製ではなく、下流の組立量の向上から安定して利益を得ている。4塔筒昇降設備、大型化は製品のアップグレード市場の拡張をもたらし、人身安全に関連し、手抜きを防止するために本体工場は簡単に価格を抑えない。
投資アドバイス：注目 Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) 、
リスクヒント:風力発電の新規設備量が予想に及ばない;機械工場全体の市場競争が激化し、部品の利益空間をさらに圧迫する。部品企業のコスト削減速度が予想を下回る
