東方港湾理事長のダンビンはずっと世論の風口にいる。
最近、深セン東方港湾投資管理株式会社のダンビン会長は友人の輪の中で、現在の状況では、第3四半期に報告された時、業績と市場の双殺の低点が現れ、3、4四半期に良い投資機会が現れるかもしれないと話した。もちろん、当時の外部環境の挑戦を排除しなければならない。
先ごろ、しかし斌傘下の100匹以上の製品が空倉や軽倉の運行と疑われ、業界で話題になった。しかし、客観的に言えば、ビンの減倉操作も仕方がないかもしれないが、平倉線の近くに着いたらそうしなければならない。
しかし、外部のダンビンに対する疑問は資本市場に対する態度にある。結局、投資家は頭部機関に対して、多少期待している。彼らは頭部機構が自発的に相応の社会責任を負うことを望んでいる。この時、「空を見て空を作る」という態度も、「時間のバラ」で価値投資家とされるイメージとは大きく異なることは明らかだ。
傘下の製品倉庫に注目
今年に入ってから、市場の予想以上の下落のため、中国の私募機関が直面している圧力は明らかに増加し、多くの私募機関の製品の純価値は大幅に撤退し、警戒線にも触れた。
私募の大物ダンビン傘下の製品も例外ではなく、今年初め、ダンビン傘下の多くの展示業績の製品の純価値は1を下回り、一部の製品の純価値は0.8を下回り、警戒線に触れた。
その時、しかし斌は損失した製品はすべて管理費を免除すると発表したことがある。しかし、ビン氏は「東方港湾が設立されて18年になるが、過去の歳月の中で2008年の経済危機、白酒危機、2015年の株式市場の大幅な下落などを経験し、全体的にいくつかの成績を収めたが、2021年の春節後から今まで東方港湾のA株と香港株の投資がうまくいかなかったので、私はとても心配している」と話した。
傘下の製品の業績が大きな圧力に直面しているため、ビンはその後、倉庫を大幅に下げることにした。しかし、市場の注目を集めているのは、倉庫の大幅な下落だ。3月25日、ダンビン傘下の一部の製品は単位純値を更新したが、その純値は0%に変動し、ダンビンの空倉に対する外部の推測を直接引き起こした。
「マラソン1号」を例にとると、同製品は設立6.6年、設立以来の年化収益率は19.85%、累計収益率は231.70%だった。3月25日、この製品は純値を更新し、単位純値は3.2960元で、3月18日に発表された単位純値と同じで、純値は0%に変動した。
「マラソン1号」だけでなく、「東方港湾マラソン2号」、「東方港湾天恩マラソン」などの製品も同様で、3月25日に更新された純価値は0に変更された。それ以外に、一部の製品の純値変動の変動は±1%未満で小さい。
あるメディアは、2月末にビンが倉庫を大幅に下げた可能性があると推測している。
当時、ダンビン氏は微博(ウェイボー)で「倉庫を清掃していないが、倉庫が低いだけだ。また、減倉は通常の段階的な操作であり、倉庫の変化は状況の変化によって変化し、変わらないわけではない」と答えた。
4月8日、4月15日に発表された単位純値のうち、「マラソン1号」と「東方港湾マラソン2号」の純値の変動は0ではなく、それぞれ0.06%と0.13%下落した。変動幅から見ると、区間内ではダンビンが一部倉庫を持っているが、大きな割合で倉庫を追加する動作はないことを意味している。
投資理念が問われる
時間は最高の錬金石であり、上場企業にとっても投資家にとってもそうだ。価値投資と長期投資は、美しく見えますが、市場の低迷に遭遇し、製品の純価値が大幅に撤退したとき、本当の試練です。
中国のベテラン私募の一つとして、深セン東方港湾投資は2004年に設立された。私募排排排排網のデータによると、東方港湾の核心戦略は株式戦略であり、現在、傘下の229匹の基金の管理規模は100億以上である。
しかし、ビン本人は28年の投資経験を持っており、過去の市場の評価は価値投資、長期投資と関連していることが多い。A株の王 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) の長期保有も、彼の代表作の一つだ。白酒株について、彼は、トップの白酒の供給が需要に追いつかないのは中国の台頭の象徴であり、一つの国の台頭は普遍的な意味での台頭に違いないと述べた。中国市場の消費、医薬、教育、ハイエンド製造、インターネットなどは彼が重点的に見ている分野だ。
2020年に茅台などの白酒株が牛市相場をスタートさせるにつれて、東方港湾は同年6月に管理規模が百億の関門を突破した。新届出製品も少なくなく、私募排網のデータによると、東方港湾が2021年に新たに設立した製品は70匹に達した。
しかし、白酒株は昨年初めから全体的に回復し、茅台は2600元を超える高位から急速に下落し、同時に新エネルギーなどの成長コースが人気を集めた。そのため、東方港湾全体は2021年通年に平々凡々で、2022年に製品の撤退が増加した。
実際、しかし斌は市場によく知られているのは「時間のバラ」が自分の価値投資分野でのイメージを形作ったことであり、長年にわたって Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) などの核心資産の成功によって有名になった。
今、彼はいわゆる「業績と市場の共殺の低さ」に「屈服」して、思わずため息をついた。
「たくさん見て多くする」が主流です
3月16日に国務院金融委員会特別会議が開かれた後、証監会党委員会は迅速に拡大会議を開き、学習会議の精神を伝え、徹底的に実行し、研究・配置を行った。会議は、市場の内生安定メカニズムの役割を発揮し、上場企業の品質向上を大いに推進し、上場企業が買い戻しを増やすことを奨励し、基金会社の自己購入シェアを導くことを提案した。
この背景の下で、一方で、多くの公私募は資金を出して白銀の自主購入と傘下の製品に投資している。一方、すでに多くの公募が発声し、市場の底の自信を固めている。
3月17日、易方達基金は2億元傘下の権益類基金とFOFを購入すると発表した。同日、交銀シュレーダー基金、天弘基金もそれぞれ5000万元、1億元の固有資金で傘下の公募製品を申請すると発表した。3月18日、中欧基金は固有資金を使って傘下の偏株型基金とFOFの合計1億5000万元を購入すると発表した。3月18日に発表された購入金額を合わせると、今年に入ってから54の基金管理人が購入した総額は22億元近くを超え、過去最高水準を記録した。
私募については、私募排排網の不完全なデータの統計によると、11社以上の私募管理者が自主購入を発表し、累計/予定の自主購入額は14億元近く、そのうち100億の私募は9社ある。
また、連日、市場全体の自信が不足している間に、多くの専門研究観点が積極的な後市展望を示し、同時に中国資本市場の長期的な安定発展に対する自信を示している。
例えば、華夏基金は、リスク偏好の低迷態勢が短期的には続くだろうが、感情が非常に悲観的な時、市場も徐々に転機を見せ、中長期に対して過度な悲観を必要としない可能性があると明らかにした。
さらに、大幅な調整を経て、A株の主要指数の推定値はすでに中枢の低い位置に下落し、リスクの好みの抑圧要素が緩和されると、市場は反発する。個々の株の面では、多くの基本的な傾向の安定した成長株も一緒に誤殺され、推定値はすでに魅力的で、業績の増加の現金化は遅かれ早かれ株価の修復をもたらすだろう。
また、睿郡の資産に加盟した董承非氏は、小型チャネルの内部交流活動でも、「市場の良質企業が撤退した後、推定値は比較的合理的な区間に下落した。そのため、今年の市場は悲観的になる必要はなく、今後長い間過渡期、低報告期に属し、現在は未来の機会を選ぶ段階であり、よく選択すれば、辛抱強く待つことで、最終的に収穫がある」と話した。
実際、このように前の私募大男が明らかにしたように、過去20年間A株市場を観察したところ、大金を稼ぐのは困難に直面して信念を固め、楽観的で勤勉で、良質な成長企業を守る長線資本であることが分かった。今、多くの積極的な信号も絶えず現れており、私募業界にも同様に「多く見て多くする」力が少なくない。
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