現在、公募基金の第1四半期報告は密集公開期間に入った。今年に入ってから、A株市場の揺れ調整に直面して、公募基金は専門の機関投資家として、どのような操作を行いましたか?いったいどんな株が倉庫に入れられて買われたのですか。どの株が5四半期連続で保有されていますか?どれらがまた減らされますか?その背後にある投資論理は何ですか。これに対し、本紙は特に1季報を発表した公募基金の持倉状況を詳しく整理分析し、その中の投資機会を掘り起こし、読者に紹介した。
1252株第1四半期にファンドの倉庫を獲得
411新進加倉のみ
データによると、4月22日の終値までに、2057株が公募基金を獲得した。
流通株を保有する割合を見ると、476株の重倉株が公募基金の第1四半期末の持株比率が5%以上で、そのうち、 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) Porton Pharma Solutions Ltd(300363) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) Sg Micro Corp(300661) Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) Huali Industrial Group Company Limited(300979) Huali Industrial Group Company Limited(300979) Huali Industrial Group Company Limited(300979) など6株の配当基金が流通株を保有する割合はいずれも30%を超えた。
これに対し、証券日報の記者の取材を受けた排排網傘下の融智投資基金の胡泊社長は、「公募基金全体は価値投資の持ち主であり、公募基金には明らかな研究優位性があるため、公募基金の重倉株は価値投資の分野と方向を代表していることが多い」と話した。
持倉の変動を見ると、1252株が第1四半期に公募基金の加倉を獲得した。新進株については、411株が公募基金の新進を獲得し、そのうち、晶科エネルギー、 Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Anhui Hengyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(600971) 3 Zhejiang Taitan Co.Ltd(003036) 00975 Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) など5株が第1四半期の新進株数はいずれも3000万株を超えた。株式の増加については、841株が増加株で、うち、 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) 601256などの株式ファンドの第1四半期の増加株数はいずれも3億株を超えた。
申万一級業界を見ると、銀行、有色金属、建築装飾の3大業界の公募基金は第1四半期に倉庫の株数が最も多く、それぞれ23.96億株、16.27億株、14.05億株だった。
専門的な機関投資家として、公募基金は一部の重倉株に対しても安定した持倉を維持している。
記者がさらに整理したところ、公開された公募基金の今年第1四半期末の重倉株のうち、1019株が公募基金の最近の5四半期末に連続して持倉され、大市場価値株が基金の愛顧を受け、そのうち、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) Agricultural Bank Of China Limited(601288) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Petrochina Company Limited(601857) 6株の最新総市場価値はいずれも8000億元を超えた。
業績を見ると、4月22日16時現在、上記1019社のうち121社が2022年第1四半期の業績を率先して発表し、84社が親会社の株主に帰属する純利益が前年同期比7割近く増加したと報告した。
市場表現では、4月以来、4月22日の終値までに、上記1019株のうち352株が同時期の上証指数(5.08%下落)に勝った。
\u3000\u3000「現在の市場相場では、ファンドの買い戻し圧力が大きく、ファンドの持倉が集中している株は流動性が相対的に悪い可能性があり、ファンドの買い戻し時にファンドの受動的な投げ売りを招く可能性があり、これらの関連株への影響はファンドが投資に参加していない株を上回る可能性がある。流動性の要因で関連公募基金の重倉株が極端な価格になった場合、投資家にとって配置の良いタイミングになる可能性があります。」胡泊表示。
注目すべきは、4月以来、363株の間に北向き資金の倉庫を獲得し、213株の間に融資客の倉庫を獲得し、56株の間に北向き資金と融資客の共同倉庫を獲得し、食品飲料と国防軍需産業業界が主な共同倉庫分野で、それぞれ6社と5社あった。
推定値を見ると、4月22日の終値までのA株の最新動的収益率は15.74倍(全体法)で、上記56株のうち21株の最新動的収益率は15.74倍を下回っており、 Chongqing Rural Commercial Bank Co.Ltd(601077) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Chinese Universe Publishing And Media Group Co.Ltd(600373) Tianjin Realty Development (Group) Co.Ltd(600322) 5 Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) などを含む9株の最新動的収益率はいずれも10倍を下回っている。
巨沢投資会長の馬澄氏は証券日報の記者の取材に対し、今年第1四半期末に基金会社が主に配置したプレートを見ると、このプレートの業績が優れており、全体の推定値が相対的に低く、安全が高いという共通の特徴があると述べた。現在の金融政策、財政政策が絶えず力を入れている状況で、市場全体が初歩的に修復される見通しだ。
99株被基金と社会保障などの機構が共同で保有
データによると、4月22日の終値までに、公募基金の重倉を獲得した2057社のうち、99社の上位10大流通株の株主リストに社会保障基金、危険資金、QFII、年金基金などの4大機関の姿が現れた。
社会保障基金の持倉状況を見ると、2022年第1四半期末現在、全公募基金の重倉株のうち54株が社会保障基金の持倉を獲得した。このうち、 Zijin Mining Group Company Limited(601899) Cgn Power Co.Ltd(003816) Pangang Group Vanadium Titanium & Resources Co.Ltd(000629) 3株を含む社会保障基金の持株数は1億株を超え、それぞれ3513429万株、1675152万株、16500万株に達した。
危険資本の持倉状況を見ると、2022年第1四半期末現在、全公募基金の重倉株のうち、10株が危険資本の持倉を獲得した。そのうち、 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) が獲得した保険資本の持株数は1億株を超え、4067923万株に達した。 Zhejiang Crystal-Optech Co.Ltd(002273) Iflytek Co.Ltd(002230) 30083などを含む3株の危険資本保有株数は1000万株を超え、それぞれ197787万株、178004万株、176986万株である。
QFIIも重要な機関投資家であり、2022年第1四半期末現在、全公募基金の重倉株のうち47株がQFIIの持倉を獲得した。このうち、 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) QFIIの持株数は10億株を超え、13927211万株に達した。 Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) と Zijin Mining Group Company Limited(601899) のQFII取得株数も1億株を超え、それぞれ1493.3.24万株と1487209万株だった。
年金基金については、2022年第1四半期末現在、全公募基金の重倉株のうち、11株が年金基金の持倉を受けている。そのうち、 Cts International Logistics Corporation Limited(603128) と Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) の年金基金の持株数は1000万株を超え、それぞれ370868万株と119858万株だった。 Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Inventronics (Hangzhou) Inc(300582) Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) Guangdong Tecsun Science & Technology Co.Ltd(002908) など8株の年金基金持株数も100万株を超えた。
排排排網富研究部の劉有華副総監は「証券日報」の記者に対し、「社会保障基金、危険資金、QFII、養老基金は基本面の研究を非常に重視しており、企業の長期成長の価値が注目されているため、景気サイクルにあり、成長空間が大きく、政策に支えられている朝陽業界を選択し、業界の中で競争優位性のあるトップ企業を選択して投資することが多い」と話した。
全公募基金の重倉株のうち、計99株が4大機関投資家(社会保障基金、危険資金、QFIIまたは養老基金)の1つ以上の目を集め、科学技術株を積み上げていることが明らかになった。業績は普遍的に優れている。多くの獲得機関は3つの特徴をよく見ている。
まず、業界の分布の角度から見ると、この99社の機関投資家が一般的に認めている会社は主に医薬生物、基礎化学工業、コンピュータの3つの業界に分布し、関連する会社の数はそれぞれ16社、12社、9社である。科学技術の含有量が高いコンピュータ業界と医薬生物業界は依然として機関投資家たちの注目の重点であることがわかる。
華輝創富投資総経理の袁華明氏は「証券日報」の記者に伝えた。第一に、疫病の繰り返し、世界の大口商品の価格の上昇とサプライチェーンの調整の背景の下で、基礎化学工業、医薬生物とコンピュータなどの業界はしばらくの間ずっと景気の表現を続けて、穏健な基本面の表現はこのいくつかの業界が今年の複雑な市場環境の中でもっと注目された;第二に、未来のしばらくの間、安定した成長はA株市場の主線になることが期待されて、上述のいくつかの業界も政策の受益方向。」
次に、上記99社の機関投資家の認可を受けた会社のうち、71社が2022年第1四半期の純利益を前年同期比7割以上増加させた。
データによると、4月22日現在、この99社の機関投資家が一般的に認めている会社のうち、最近30日以内に81社が機関の「購入」や「増持」などの好評価を受けた。このうち、 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 27回)、 Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) 24回)、 Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) 23回)、 Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) 21回)、中国移動(20回)など8社が20回以上の好評価を受けた。
第1四半期の基金減持789社
集中四業界
公募基金の2022年1季報が徐々に公開されるにつれて、第1四半期の排兵布陣状況が明らかになった。
データによると、4月22日の終値までに、今年第1四半期、公募基金は789社のA株上場企業の合計126.32億株を減らし、そのうち24社が公募基金に1億株を超えた。
これに対し、金鼎資産会長の龍灏氏は証券日報の記者に対し、「市場の弱体化の影響で、昨年の人気コースのプレートは今年全線で下落し、業界の投資収益ランキングの傾向を受け、各公募基金のマネージャーは基本面のリスクが小さく、評価値が極めて低く、成長の余地が大きい株を選択するが、公募基金が積極的にまたは削減されたのはいずれも2級市場に生じた」という羊の群れ効果「無視できないが、最近の金融安定政策の継続的な発表を見て、一部の人気コースのプレートは底を探ると回復するか、特に人気プレートの利益が明るい業績は、一部の高値株が下落した後、明らかに良い投資機会が現れた」。
記者がさらに整理したところ、上記の24社が公募基金によって1億株を超えた会社のうち、 Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) Cgn Power Co.Ltd(003816) Bank Of Shanghai Co.Ltd(601229) の4社が20社未満の基金によって保有されており、それぞれ4匹、6匹、9匹、14匹であることが分かった。
業界の観点から見ると、電子、電力設備、メディア、医薬生物などの4大申万一級業界の基金の第1四半期の減持株式数はいずれも7億株以上で、それぞれ18.50億株、9.46億株、8.04億株、7.64億株を減持した。
4月以来、上述の4大業界指数はよくなく、すべて上証指数に負けた(月内累計5.08%下落)。電力設備業界の指数期間の累計下落幅は17.49%に達し、申万一級業界の下落幅ランキングの前列に位置し、医薬生物業界の指数期間の累計下落幅は13.04%に達し、電子業界の指数期間の累計下落幅も12.54%に達し、メディア業界の指数期間の累計下落幅は12.38%だった。
融智投資基金マネージャーの劉寸心補佐官は記者に対し、公募基金はA株市場の重要な参加者と定価機関の一つとして、基金の減持原因は多く、基金の増減持は投資意思決定の判断の唯一の基準とすることができず、基金の減持基準に対して区別すべきであり、基本面が悪いか、過大評価の原因で基金の減持された基準であれば、できるだけ避けるべきだと述べた。これらの標的は長い調整期間に陥る可能性がある。基本面の質が優れているか、明らかに過小評価されていない標的については、十分に調整されると、かえって良いレイアウトの好機になる可能性があります。
注目すべきは、多くのトップフローファンドマネージャーが後市のA株市場に自信を持っており、非常に期待していることだ。彼らは、将来の資本市場を悲観せず、A株全体の推定値は相対的に低位区間に入り、第2四半期から構造的な相場を迎えると一般的に考えられている。
広発基金の劉格菘社長は、中長期的な観点から見ると、未来の資本市場に対して悲観的ではないと述べた。産業発展と中長期投資の観点から考えると、現在のA株市場には投資価値を備えている業界が非常に多く、ファンド投資家が辛抱強いことを望んでいる。性価比の観点から見ると、第1四半期の調整を経て、多くの業界の評価レベルは2018年末の位置に戻り、市場は第2四半期から始まるか、構造的な相場を迎えると判断した。
「市場は調整を経て、未来を悲観しない」。中欧基金の周蔚文社長は述べた。
「株が下落したとき、私たちは少し時間と自制力が必要で、自分を落ち着かせることができます。」易方達基金の張坤社長は言った。後市について、張坤氏は、短期市場は多くの困難に直面しているにもかかわらず、長期投資家にかなり魅力的な価格を提供していると考えている。彼は、企業が毎日蓄積している自由キャッシュフローが価値の蓄積に反映され、成長している企業価値が市場価値の成長に投影されると信じている。
A株の後市の投資について、周蔚文氏は、未来は「良い業界がAlphaを選び、苦境が逆転した業界がBetaを選ぶ」という主線に沿って2つの投資機会を探すと考えている。第2類は苦境反転業界で、これらの業界の株価は低位で、短期経営には不確実性があるが、2年程度の次元で見ると、大体率経営は正常に戻るだろう。
睿遠基金の傅鵬博社長は、動的調整の組み合わせの過程で、会社の評価と成長の確定性をより慎重に評価し、純価値の変動をコントロールすることを期していると述べた。上場企業の2021年年報と2022年第1四半期報を結びつけて、私たちは引き続き新しい投資機会を掘り起こして、経営状況と予想に合わない会社を取り除いて、そして候補の市場に「誤殺」された時に配置を増やします。
銀華基金の李暁星社長によると、第1四半期は経済、疫病、コストの多重圧力の下で、消費プレートは偏差を示したが、2022年の年間を展望すると、消費プレートの境界はもっと楽観的になるだろう。
景順長城基金の劉彦春社長は、A株市場全体の評価レベルが著しく下落していると述べた。世界の優秀な会社の成長性、利益能力、評価レベルを比較すると、現段階で中国の多くの良質な上場会社はすでに魅力的だ。外部環境が常態に戻るにつれて、株価も最終的に合理的なレベルに回復するだろう。
葛蘭が管理する中欧医療健康混合基金の季報では、「今年第1四半期の医薬プレート内部のホットスポットは急速に回転し、われわれは依然として企業の長期投資価値を投資の導きとし、リスクを永久的な損失と一時的な調整の2つの種類に分けることを堅持し、風制御の核心はできるだけ永久的な損失を避けることであり、これはわれわれが企業をよく選別し、最も良質な会社を守ることを要求している」と述べた。
