この4つの取引日、離岸人民元はドルに対して1400ベーシスポイント以上下落した。
人民元の為替レートは連続的に回復します
A株安受益概念台頭
最近、FRBの利上げ予想が強まるにつれて、人民元のドルに対する為替レートは急速に低下した。この4つの取引日、離岸人民元は4連下落し、6.45、6.46、6.47、6.48、6.49の整数関門を連続的に下落し、金曜日に6.5の大関を突破し、最低6.5267に下落した。この4つの取引日、離岸人民元はドルに対して1400ベーシスポイント以上下落した。4日間の下落幅は2.2%を超え、昨年7月以来の安値を記録した。
人民元の切り下げ予想の下で、A株市場は紡績服装を代表として切り下げ利益の概念が人気を集め、終値までに紡績服装の概念は20匹以上上昇したり10%以上上昇したりした。
中米通貨政策加速分化
人民元短期圧力
人民元の切り下げ原因から見ると、主に4つの方面を含み、1つはドル指数が過去2年間の最高値101.07を記録し、人民元の為替レートに大きな下落圧力を構成した。二つ目は、最近、円やウォンなどの為替レートが大幅に下落し、多くの投資機関がアジア太平洋地域の通貨を下落させ、人民元の下落を激化させたことだ。第三に、疫情要因が中国の対外貿易に短期的な影響を及ぼし、中国の対外貿易が高景気を続けることを期待していた投資機関に人民元の多頭寸を削減させた。第四に、世界のエネルギー価格の上昇は、中国の輸入企業がエネルギー製品を購入するために為替レートを増加させ、人民元の為替レートをさらに下落させた。
Citic Securities Company Limited(600030) は、最近の人民元の為替レートの下落圧力が増大し、主に疫病による経済基本面の下落圧力とドルの強さの2つの要素から来ていると指摘した。サプライチェーンの妨害はドル指数の上昇を重ねたり、短期人民元を圧迫したりするが、人民元の下落予想を形成する必要はなく、人民元の下落が金融政策に与える影響は限られていると予想されている。
分析によると、中米経済の基本面と金融政策の分化による利差の縮小は急速に転換することが難しく、国際資本の流出と人民元の為替レートの下落の圧力は依然として存在し、人民元は短期的には圧力を受けるだろう。しかし、市場は中長期的な動きを過度に心配する必要はなく、双方向の変動は依然として人民元の為替レートの常態である。
人民元の切り下げ予想の下で、海外輸出が比較的高い上場企業の利益は明らかで、典型的には紡績服装、家電、おもちゃ、機械電気、家具などの輸出が比較的高い会社を含む。
32社の海外業務は収入より90%以上を占めている
A株を見ると、証券時報・データ宝の統計によると、2021年に年報が発表された会社のうち、1500社以上が海外業務収入を有し、合計収入総額は3兆7400億元で、そのうち400社以上が10億元を超えた。 Boe Technology Group Co.Ltd(000725) China Molybdenum Co.Ltd(603993) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 3社の海外業務収入は千億元を超えた。 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Weichai Power Co.Ltd(000338) Xiamen C&D Inc(600153) 、中国海油 、など74社の海外業務収入は百億元を超えた。
海外事業収入が総売上高に占める割合を見ると、220社以上の企業の海外売上高が50%を超え、32社が90%を超えた。 Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) Bomesc Offshore Engineering Company Limited(603727) Huali Industrial Group Company Limited(300979) 、雅芸科学技術、 Profit Cultural & Creative Group Co.Ltd(300640) などの割合は98%を超えた。 Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) を例にとると、同社は昨年20.49億元で、そのうち海外業務収入は20.47億元だった。
昨年の人民元切り上げの大環境下で、上記の売上高が50%を超えた会社の業績はどうだったか。統計によると、220社余りのうち、80社近くの業績が下落し、140社余りの昨年の業績が増加している。 Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) 3 Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) Chtc Helon Co.Ltd(000677) の4株の昨年の純利益の増加幅は10倍を超えた。しかし、業績の増加の原因から見ると、 Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) 業績の大幅な増加は主に製品の値上げのためであり、 3 Shandong Yabo Technology Co.Ltd(002323) は主に自動車業界の高景気度から利益を得ており、 Chtc Helon Co.Ltd(000677) はカーテンキャンバス業界の供給が対応していない。
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