インドネシアがパーム油の輸出禁止令を公布するにつれて、パーム油先物価格は再び高くなった。
中国商品先物は4月22日夜に開場し、油脂商品の多くが上昇し、パーム油先物は一時7%を超えた。
パーム油は現在世界で生産量、消費量、国際貿易量が最も大きい植物油品種であり、大豆油、菜種油と並んで「世界三大植物油」と呼ばれている。インドネシアはパーム油の輸出を制限し、他の植物油の需要の見通しを高めた。現地時間22日、インターコンチネンタル取引所(ICE)カナダの菜種先物は記録的な高値に急上昇し、シカゴ先物取引所(CBOT)の豆油は一時4%を超え、1ポンド当たり83.21セントの過去最高値に達した。
現在、世界のパーム油生産区はインドネシアとマレーシアを主とし、そのうちインドネシアは世界のパーム油の60%前後の生産量を占めている。インドネシアとマレーシアは自身の生産優位性に頼り、同様に世界最大のパーム油輸出国であり、両国の輸出量総額は90%を占めている。
通連データDatayesの統計によると、マレーシアのパーム油先物は4月以来11%上昇し、年内の上昇幅は35%近く上昇した。マレーシアのパーム油局が発表したデータによると、3月末、マレーシアのパーム油の在庫は5カ月連続で減少し、輸出の増加幅は予想を上回り、輸入は大幅に減少し、生産量の増加幅を相殺した。
特筆すべきは、中国のパーム油消費は輸入に完全に依存し、世界第2位のパーム油輸入国であり、パーム油はすでに中国で豆油に次ぐ第2位の植物油消費品種となっている。
国際油脂価格の高騰に牽引され、中国植物油脂先物品種の価格も高く、国際市場ではCBOT大豆先物価格が年初から現在まで約25%上昇し、米豆粕先物が年初から現在まで18%上昇し、中国先物市場では、菜粕、パーム油、豆粕先物の主力契約価格が年初から現在までそれぞれ37%、34%、25%上昇した。
「原油価格と油脂価格の関連度が高く、高企業の原油価格も食用油価格を押し上げる原因の一つだ」。通連データDatayes分析報告書によると、パーム油、菜種油、大豆油、落花生油、トウモロコシ油、綿種油などの植物油は石油に一定の代替作用を有し、その中でパーム油はバイオディーゼルの主な原料である。国際原油価格の高騰に伴い、一部の欧米諸国ではバイオディーゼル計画が日程に組み込まれ、植物油を利用してバイオガソリンを加工する企業もあり、食用油価格の上昇に波乱万丈の役割を果たしている。
中国先物市場では、パーム油先物価格の上昇が12000元/トンを突破し続けるにつれて、パーム油オプションの成約量はしばしば高くなり、パーム油オプションの主力シリーズP 205行権価格は1 Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) 00、8 Jiangnan Mould & Plastic Technology Co.Ltd(000700) 0の下落オプションの成約が活発になり、増倉が明らかになり、一時3月4日にオプション先物の成約比19.8%、オプション先物の持倉比63.9%となり、いずれも歴史的な最高水準に達した。
市場のリスク管理に対する需要も増加しており、方順連合(寧波)サプライチェーン有限会社はパーム油基差取引を主とする貿易型企業である。会社の業務責任者の鄒海龍氏は第一財経記者に、パーム油の価格が大幅に変動することを心配しているため、基差とオプション構造を結合することで、双方の成約の基差コストを下げることができると話した。
具体的には、会社は3つのリーダーシップの組み合わせ戦略を見て、保有している500トンの24度パーム油の片側のヘッジを保証することを選んだ。鄒海龍氏によると、同社は4月下旬に執行価格6810元/トンの下落オプションと執行価格7500元/トンの上昇オプションを販売し、執行価格7200元/トンの下落オプションを購入し、5月下旬に平倉し、期間中にパーム油価格が7300元/トンから7510元/トンに上昇し、会社の利益は一定の保護を受けた。
「次に、中国の大口商品の安定供給価格などの政策コントロールの下で、中国のインフレレベルはコントロール可能な区間に維持される見込みだが、将来のインフレの動きには依然として不確実性がある」 China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) 首席研究員の温彬氏は、一方で、世界のインフレ高企業の状況下で、中国は輸入性インフレのリスクに直面していると考えている。一方、大口商品の価格は昨年の暴騰を経て、今年初め以降、天然ガスやパーム油、原油などの主要エネルギーや原材料の価格が再び上昇し、CPIにも一定の上昇圧力がかかっている。
パーム油価格の後期動向について、国元先物は、天気状況から見ると、最近の東南アジアの降水が増加して収穫の進度に影響し、4月の生産量の回復予想に打撃があると考えている。輸入利益の逆転を背景に、中国の供給は長期的に緊張した状態を維持し、中国の低在庫問題が効果的に解決される前に、基差は高位運行を維持する。
