今週の相場の回顧:
中信鉄鋼指数は174983ポイント下落し、8.62%下落し、上海深300指数4.43 pctに負け、30の中信1級プレートの下落幅ランキング29位にランクインした。
重点領域分析：
鉄鋼工場の生産量の増加幅は大きくなく,見かけ消費は著しく改善された。今週の全国の高炉生産能力の利用率と鋼材の生産量は大きく変動せず、中国の247の製鉄所の製鉄生産能力の利用率は86.4%で、環比-0.1 pct、前年同期-2.4 pct、中国の5大品種の鋼材の週生産量は994.4万トンで、環比+0.6%で、前年同期-6.3%で、今週の河北、山西の一部の地区は疫病による資材の抵抗状況が依然として残っており、利益の再び下落に伴い、鋼鉄工場の供給回復速度は著しく減速した。在庫面では、今週金曜日の大品種鋼材周の社会在庫は1618.5万トン、環比-1.9%で、前年同期比-6%を迎え、社庫は再び明らかな在庫を迎え、今週金曜日の大品種鋼材周鋼工場の在庫は684.4万トンで、環比-0.1%で、前年同期+0.9%で、輸送周期が延長され、需要が弱いなどの原因で工場庫が高位を維持した。生産量と総在庫データをまとめた鋼材の見かけ消費は今週1026.0万トンで、前月比+3.1%、前年同期-11.1%だった。今週の建材の1日平均成約量は17.3万トンに上昇し、環比+4.2%に上昇し、現物取引の情緒は同時に回復した。今週のコークス価格は引き続き上昇し、鉄鉱価格は下落し、鋼価格の上昇と下落が互いに現れ、主流の鋼材の即期毛利と原料の遅れは3週間で再び下落し、電気炉の利益は廃鋼、電気料金、補助材料の価格の強さの影響を受けて前年同期比の低位運行になり、5月の鋼工場の増産幅は限られていると予想され、同時に疫病の影響を受けた後置の需要は政策の温風の下で徐々に回復する見込みだ。
生産量削減政策が公布され、鉄鋼工場の利益は上昇すると予想されている。今週の発展改革委員会は「2022年に国家発展改革委員会、工業と情報化部、生態環境部、国家統計局は引き続き全国の粗鋼生産量の削減活動を展開する」と表明した。「重点を際立たせ、状況を区別し、保有圧があり、「一刀切」を避け、京津冀及び周辺地区、長江デルタ地区、汾渭平原などの大気汚染防止重点区域の粗鋼生産量を重点的に削減し、環境保護業績レベルが悪く、エネルギー消費が高く、工芸装備レベルが相対的に遅れている粗鋼生産量を重点的に削減する」と提案した。第1四半期の全国の粗鋼生産量は暖房シーズンの生産制限などの要素の影響を受けて前年同期比2766万トン減少したため、後続の月の粗鋼生産量の平制御は年間目標を実現することができ、現在の鋼工場の生産リズムにはあまり影響しないが、未来の生産量の上昇空間は制限されている。一方、上述の政策で言及した2つの重点圧減基準外の鉄鋼工場の生産量は全国の生産量の中で占める割合があるか、向上している一方、年間粗鋼生産量の天井の確立は原料端の上り空間をさらに制限し、トン鋼の利益のさらなる改善に役立つ。私たちは引き続き区位の優位性を持つ南部、中西部の鋼企業の生産量の釈放と業績の弾力性状況に注目している。
ステンレス加工基準の評価優位性が現れ、基礎建設投資が高くなり、管材需要の改善を牽引した。現在、ステンレス加工標の評価優位性が現れ、販売定産の経営モデルと高成長特性が利益の安定向上を駆動する基礎となり、加工コースが持つ技術障壁の特徴も評価値の割増額を効果的に支持することができる。また、都市管網の改造に関するプロジェクトは、基礎建設プロジェクトの重要な構成部分となり、排水、ガスパイプの関連基準にも基礎建設投資の増加傾向が期待されている。
投資戦略。短期業界の需給情勢は徐々に改善され、粗鋼生産量を削減する政策が発表された後、鉄鋼工場の利益予想はさらに上昇する見込みで、安定した成長の導きの下で基礎建設投資と不動産業界の情勢は持続的に好転し、評価値の低い低地にある鉄鋼プレートの配置価値が際立っており、著しい区位優位性を持つ Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) と Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) 、高い配当率の長材弾性基準の Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) に注目することを提案し、業界のリーダー Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) 技術的障壁と高い成長特性を兼ね備えた Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) を引き続き推奨します。また、都市管網の改造から著しく恩恵を受けた Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) も長期的な注目に値する。
リスク提示:中国の生産量コントロール政策は予想を超え、下流の需要は予想に及ばず、原料価格は予想を超えて上昇した。
