投資のポイント
今週の銀行プレート全体は2.95%下落し、上海深300指数に1.24ポイント勝った。上位は Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 2.52%)、 Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) 1.68%)、 Agricultural Bank Of China Limited(601288) 0.65%)だった。
政策面では、今週、人民銀行、銀保監会が密集して重要な会議を開いた:(1)人民銀行、銀保監会金融支援実体経済座談会;(2)人民銀行党委員会は、国務院金融委員会の仕事の配置を実行する。(3)銀保監会は会議を開き、国務院金融委員会の特別テーマ会議の要求を実行する。
都市農業商行の業績は強い:先週 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) は2022年の第1四半期報告を発表し、売上高、帰母純利益の双20%+成長を実現し、市場の予想を上回った。今周の Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) も相次いで1季报を発表して、その中の Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) の帰母の纯利益の伸び率は30%に近くて、年报の强势な伸びを続けました; Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 売上高は19.34%増加し、帰母純利益は23.38%増加し、強い成長を実現した。 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 第1四半期の売上高は8.54%増加し、帰母純利益は12.52%増加し、基本的に私たちの予想に合っている。われわれはこれまでの観点を維持し、後続の銀行の第1四半期報告が予想を超え続ける可能性を重点的に提示し、よく見ている。特に地域経済が発達している都市商行、農商行は、2021年の報告の強い成長を続ける見込みだ。
投資提案:これまでの政策面では、中小銀行の預金金利の上限が引き下げられ、いずれも銀行の負債コストの低下に有利だった。3月の信用社融総量は予想を上回って増加し、政策層の面積が安定した成長を極めて推進していることを反映している。最近の監督管理の密集した態度は、銀行が金融支援実体に力を入れ、安定した成長力を持続的に強化することを導いている。不動産の改善が続くと予想され、銀行プレートはこれまでの相場の表現を続ける見込みだ。現在の銀行業(中信)の全体的な過小評価レベル(0.63 xPB/5.4 xPE)を考慮して、私たちは引き続き安定した成長を背景に銀行プレートの推定値修復相場を積極的に見ています。
Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) などの銀行の四半期報告の業績の強い成長の触媒の下で、銀行のプレートの相場は地域経済の発達した業績の優城商行、農商行をめぐって展開し続けることが期待され、株の面では、重点的に Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Industrial Bank Co.Ltd(601166) 、
資金価格:今週の人民元のドルに対する為替レートは6.49に下落し、中央銀行の公開市場操作は100億元を純投入した。10年債の利回りは2.84%に上昇し、10年債(AAA)の満期利回りは3.75%に上昇した。地方政府の債務格差は縮小し、都市投債の信用格差は縮小した。
財テク製品:4月第2週(4月11日-4月17日)財テク製品発行総量319項、満期総数659項、純満期340項。前週に比べて、1カ月間の財テク製品の予想収益率は低下し、下落幅は-2.0 bpsだった。
同業預金証書:今週(4月16日-4月22日)1/3/6月の同業預金証書金利はそれぞれ2.19%/2.32%/2.50%だった。
今週、同業預金証書640金を発行し、6241億元を融資し、2022年4月22日現在、同業預金証書16853金、計145287億元を預金した。
リスク提示:銀行資産の品質が予想を超えて悪化し、監督管理政策が予想を超えた変化。
