\u3000\u30001. 新エネルギー自動車
テスラは2022年第1四半期の業績を発表
私たちは次のように考えています。
1)2022 Q 1テスラは優れており、電気自動車の生産量と納品量はいずれも30万台以上の高水準にあり、販売台数の増加と値上げなどの要素の牽引の下で、営業収入と純利益は前月比の増加を実現し、11四半期連続の利益を得た。GAAPの粗利率は同環比でそれぞれ7.8ポイント、1.7ポイントから29.1%に上昇し、自動車業務の粗利率は同環比でそれぞれ約6.4ポイント、2.3ポイントから32.9%に増加し、利益能力の優位性が明らかになった。
2)中長期的に見ると、生産能力の規模が拡大し続ける中で、交付量の規模は絶えず向上し、テスラは今後数年で車両の交付量が50%の年平均増加を実現することを目標としている。短期的に見ると、疫病の好転と上海工場の秩序ある再生産に伴い、生産能力の回復が交付量の向上を牽引することが期待され、核心サプライヤーは強い弾力性を備えている。
3)テスラ4680電池の応用規模の拡大に伴い、産業チェーンの技術の持続的なアップグレードを牽引し、高ニッケル正極材料、シリコン系負極、新型リチウム塩及び導電剤などの一環がチャンスを迎える見込みである。
核心的な観点：
新エネルギー自動車は長期にわたって高成長論理の主線が変わらず、世界の電気化が共振を実現し、新エネルギー自動車は浸透を加速させる段階に入る。引き続きよく見てください。
1)トップの高い成長、高い確定性の機会、テスラ、 Byd Company Limited(002594) と新勢力などの自動車企業と Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、LG化学などの動力電池サプライチェーン;
2)長航続、速充需要の拡大、および4680電池などの新技術の着地は、高ニッケル正極材料、シリコン系負極材料、導電剤および新型リチウム塩などの一環のチャンスをもたらした。
3)終端需要が短期的な反発を迎えた後、中上流は依然として偏屈な負極材料(グラファイト化)、ダイヤフラム、銅箔などを供給する。
4)需要の位置付けがより明確になり、リン酸鉄リチウム&三元材料電池及び正極材料の機会をもたらす。
5)高ニッケル化傾向がもたらした正極材料及び前駆体業界の構造はより明るく、トップの優位性は絶えず拡大する見込みである。
6)業界の急速な成長傾向の下で、自身の優位性の強化は業績が予想を上回る表現を実現する見込みがある二線標を推進した。
7)競争構造がはっきりしていて、強い堀の標識を備えている。
8)生産能力の加速配置は業界の需要の急速な増加の関連標的を著しく受益する見込みがある。
9)政策の支持の下で、急速に発展する水素エネルギーと燃料電池自動車の一環が期待されている。
10)エネルギー貯蔵、二輪車などの構造的なチャンスを備えた細分化の一環と、持続的に完備した充換電施設の一環。
11）良質な動力電池企業、例えば Hunan Jiudian Pharmaceutical Co.Ltd(300705) Shenzhen Tellus Holding Co.Ltd(000025) 94など；
12)技術路線が明確で、反復論理の強い製品を持つ優秀な企業。
Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) 0 Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) Linewell Software Co.Ltd(603636) 59 Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) 3 Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) 88005 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 6060 Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) 0 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Silkroad Visual Technology Co.Ltd(300556) 8 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) 30 Eve Energy Co.Ltd(300014) Ningbo Zhenyu Technology Co.Ltd(300953) New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) 8567 Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) 304388 8 8 8 8 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Hongfa Technology Co.Ltd(600885) Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) 30001など。
\u3000\u30002. 新エネルギー
最近の太陽光発電、風力発電の境界変化に注目
私たちは、太陽光発電の方面:2022年第1四半期に太陽光発電産業チェーンの価格が高位を維持する情況の下で、太陽光発電の組立機と製品の輸出は依然として著しい成長を実現して、オフシーズンの薄くない態勢を呈して、下流の需要が持続的に旺盛であることを表明します;将来、多結晶シリコンの新生産能力が続々と生産を開始するにつれて、Q 2とQ 4は多くの新増産が予想され、太陽光発電業界は上流の制約を受けた要素が徐々に解放され、年間世界の新設備は220 GW以上を実現する見込みで、前年同期比の成長率は比較的大きい。風力発電の面では、陸上風力発電大基地プロジェクトと海上風力発電の新プロジェクトが徐々にスタートするにつれて、風力発電の景気度は季節ごとに向上する見込みで、今年の全体的な需要は依然として強い支持を持っている。また、最近のファンの入札平均価格は安定の兆しがあり、産業チェーンの利益は徐々に改善される見込みだ。
核心的な観点：
（1）光起電力
中長期的に見ると、「炭素がピークに達する」、「炭素中和」および20252030年の非化石エネルギーが一次エネルギー消費に占める割合は20%/25%前後の目標を明確にし、太陽光発電などの新エネルギーの未来はエネルギー転換と炭素排出削減において重要な役割を果たすだろう。
多結晶シリコン、垂直一体化メーカー、消耗品の一環と設備の一環、インバータ、光起電力フィルム、光起電力ガラス、分布式光起電力、光起電力スタンドなど、市場の変化下の需給関係と技術変革の下の構造的なチャンスに注目する。
604383 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) Jiangsu Huachang Chemical Co.Ltd(002274) Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) 3 Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) 3 Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) Arctech Solar Holding Co.Ltd(688408) Shanghai Hiuv New Materials Co.Ltd(688680) Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) Flat Glass Group Co.Ltd(601865) Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) Trina Solar Co.Ltd(688599) 30393、 Swancor Advanced Materials Co.Ltd(688585) 98 Anhui Hyea Aromas Co.Ltd(300886) 1 Anhui Hyea Aromas Co.Ltd(300886) 1 Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) など。
（2）風力発電
短期的に見ると、ファンの大型化傾向が著しく、全体のコストが下がる見込みだ。大型風光基地プロジェクトの継続的な推進と海上風力発電の下落が加速し、風力発電の景気度が向上する見込みだ。
中長期的に見ると、風力発電は「炭素中和」を実現するエネルギー代替形式の一つであり、風力発電業界の組立需要と発展空間を持続的に見ている。
以下の一環の投資チャンスに注目する:1)風力発電の景気度は持続的に上昇し、国産部品が大型化の趨勢の下で構造の変化の下での機会をよく見て、例えば塔筒、主軸、鋳物、羽根などの一環;2)原材料価格の調整下の利益修復の一環をよく見る。3)主軸軸受などの精密部品の国産代替をよく見る。4)機械全体の構造の変化と技術の変化の下での機会をよく見る。5)海上の風力発電は持続的に元本を下げ、需要は持続的に向上する見込みで、海工製品、ケーブルなどの関連部分をよく見ている。
受益対象: Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) Qingdao Tianneng Heavy Industries Co.Ltd(300569) Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) Zhangjiagang Guangda Special Material Co.Ltd(688186) Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) 、 Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Jinlei Technology Co.Ltd(300443) Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) 、
（3）エネルギー貯蔵
2025年のエネルギー貯蔵設備の規模目標、市場地位、商業モデルはすでに明確で、国と地方の関連政策はさらに完備し、エネルギー貯蔵は再生可能エネルギーに伴って発展を加速させる。分布式発電所、充電杭、マイクロ電力網などの派生新型生態系の応用を重ね、発電側、電力網側、ユーザー側のエネルギー貯蔵はいずれも新たな応用需要を迎える。私たちはエネルギー貯蔵の発展のチャンスの下でリチウム電池、インバータ、エネルギー貯蔵システムの集積の3本の主線をよく見ています。
受益対象:3 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00763 Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) Shenzhen Kstar Science & Technology Co.Ltd(002518) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Inkon Life Technology Co.Ltd(300143) 00438 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Pylon Technologies Co.Ltd(688063) など。
\u3000\u30003.リスクのヒント
新エネルギー自動車業界の発展は予想に達していない。新エネルギーの設備、電力制限の改善は予想に達していない。製品価格が大幅に下がるリスク;疫病の発展は予想を上回るリスクがある。
