このレポートのガイド:
先行指標の新規着工プロジェクトの計画投資は55%/国家予算資金は35%増加し、現在8%の基礎建設投資は引き続き加速する。推荐新基建 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) /地产 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) /老基建 China Railway Group Limited(601390) ,RETIs China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) 要旨:
中央銀行/外国為替局の「疫病予防とコントロールと経済社会発展の金融サービスに関する通知」。(1)水利/交通/管網/市政などの重点投資プロジェクトに対する資金支援を強化し、新着工プロジェクトの早期着工による実物作業量の実現を推進する。地方政府債を合理的に購入し、市場化の原則に基づいて融資プラットフォーム会社の合理的な融資需要を保障し、地方政府がインフラ投資を適度に先頭に立たせることを支持しなければならない。(2)都市の施策により差別化住宅貸付政策を実施し、住宅購入者の合理的な住宅需要をよりよく満たし、現地の不動産市場の安定した健全な発展を促進する。良質なプロジェクトへの支持を強化し、買収合併債券の融資支援を強化する。(3)流動性貸付などの支持力を適度に強化し、建築企業の合理的な融資需要を満たし、盲目的に貸付を抜き、貸付圧力貸付を遮断せず、建築企業の融資の連続的な安定を維持する。
銀保監会/交通部の「銀行業保険業が道路交通の高品質発展を支持する意見」。
交通強国の建設を加速させるために有力な金融支援を提供する。(1)法に基づいて政府の有料道路プロジェクトの関連融資をしっかりと行い、帳簿管理の前提の下で、残りの特定項目の収入状況に基づいてプロジェクトの関連融資を提供する。
道路プロジェクトの返済手配をさらに最適化し、債務元利返済の猶予期間を合理的に手配し、原則的に建設期間と1年を超えない。(2)業務革新を着実に秩序正しく展開し、条件に合致するプロジェクトにグリーン金融、資産証券化(ABS)、基礎建設REITsなどのサポートを提供する。(3)支援保険会社は債権/株式/株債結合/資産支援計画と私募基金などの形式で道路交通建設に参加する。(4)在庫債務リスクの解消を着実に行い、有料道路の在庫債務の継続を秩序正しく推進する。
資金/プロジェクトなどの投資先行指標の増勢は良好で、最盛期の基礎建設投資は予想を超えて加速する。(1)第1四半期の基礎建設投資は8.5%増加し、2021年より8.1ポイント加速し、3月の基礎建設投資は8.8%増加し、2月より0.7ポイント加速した。(2)第1四半期の水利投資は10%(21年間1.3%)、公共投資は8%(21年間-1.3%)、道路投資は3.6%(21年間-1.2%)、生態環境投資は3.9%(21年間-2.6%)増加した。(3)第1四半期の新規着工プロジェクトは3.5万件で52%増加し、新規着工プロジェクトの計画投資は55%増加し、国家予算資金は35%増加し、自己資金は15%増加した。
一般公共予算支出は8.3%増で、前年同期より0.3ポイント加速した。(4)2021年3-7月の単月基礎建設投資の伸び率は25%/3%/-3%/-2/-11%で月ごとに低下した。
国はすでに確定した各安定成長政策の実行を急ぎ、基礎建設の跳躍トップの業績は四半期ごとに加速する。(1)銀保監会は国務院金融委員会の特別テーマ会議の精神を伝え、すでに確定した各金融政策の実行を急ぎ、融資供給をさらに強化し、改善し、実際の行動で党の二十大勝利の開催を迎えることを要求した。(2)手注文保障倍数 China Communications Construction Company Limited(601800) 46倍/ China Railway Group Limited(601390) 4倍22%/ China Railway Construction Corporation Limited(601186) 43倍14%/ China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 34倍17%。第1四半期 China Railway Group Limited(601390) //化学/中冶新締結単は84%/90%/14%増加した。(3)21年第4四半期の減価償却額と22年第1四半期の疫情基数が低く、原材料の下り粗利率が上昇し、基礎建設が跳ね上がる。国は動力を変えて、 China Railway Group Limited(601390) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) China Design Group Co.Ltd(603018) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) などの株式激励、 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) は再融資条件を備えている。
リスク提示:インフレが予想を超えたマクロ対策が緊縮し、世界の疫病が繰り返されている。
