エネルギー蓄積:
1、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) などのエネルギー貯蔵業界会社は2021年の年報を発表した。
(1)売上高から見ると、2021年は大幅に増加した: Hunan Jiudian Pharmaceutical Co.Ltd(300705) 2021年のエネルギー貯蔵業務は136億元の売上高を実現し、前年同期より+6013 Chongqing Sansheng Industrial Co.Ltd(002742) 021年のエネルギー貯蔵業務は31億元の売上高を実現し、前年同期より+168%増加した。
(2)収益力から見ると、2021 H 2全体の下落: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 2021年のエネルギー貯蔵業務の粗利率は28.5%で、前年同期比-7.5 pctで、2021 H 1の粗利率-8.1 pctより低下した主な原因は原材料価格の大幅な上昇である。3 Chongqing Sansheng Industrial Co.Ltd(002742) 021年のエネルギー貯蔵業務の粗利率は14.1%で、前年同期比-7.85 pctで、2021 H 1の粗利率-7.1 pctより低下した主な原因はIGBTの供給不足、コア価格の大幅な上昇である。
(3)将来の発展から見ると、22年の売上高は依然として急速な成長の勢いを維持すると予想されているが、利益能力は依然として圧迫される。しかし、収益力については、原材料価格の高騰が続く一方、IGBT不足の問題は2022年通年を貫く見通しで、一方でエネルギー貯蔵市場はまだスタート段階にあり、顧客関係の維持、ブランド建設の強化を考慮して、現在の収益レベルの一般的なプロジェクトの一部を受け入れ、2022年も圧力を受ける見通しだ。IGBTの不足が緩和され、原材料価格が下がった後、業界の利益能力が回復する見込みだ。
2、評価値:業界の高成長率の下で、プレートの評価値はすでに合理的な区間に戻った。原材料コストが高い場合、2022年には世界のエネルギー貯蔵業界が100%を超える成長率を維持すると予想されています。2021年11月末の段階的な高点から、4月22日現在、エネルギー貯蔵プレート全体が45%前後回復した。この段階のコールバック後、プレート全体の推定値は合理的な区間に戻った。将来のエネルギー貯蔵評価のアンカーは主に3点に基づいて、(1 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) リチウム蛇口評価;（2）インバータ蛇口評価；(3)エネルギー貯蔵業界の実際の成長率は、引き続き追跡しなければならない。私たちの予測によると、4月22日の終値に対応して、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 20222023年のPEは36/24倍だった。3 Chongqing Sansheng Industrial Co.Ltd(002742) 0222023年PEは34/24倍。
3、投资方面:电池環節:推荐 Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) 030014、 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 、注目 Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) ;PCS領域：推奨3 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00648 Shenzhen Sinexcel Electric Co.Ltd(300693) Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) Shenzhen Hopewind Electric Co.Ltd(603063) 、 Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) ;システム集積分野：注目 Pylon Technologies Co.Ltd(688063) Sieyuan Electric Co.Ltd(002028) Shenzhen Kstar Science & Technology Co.Ltd(002518) ;消防と熱管理分野：注目 Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) Guoanda Co.Ltd(300902) Guangzhou Goaland Energy Conservation Tech Co.Ltd(300499) Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) 。
電力網:
1、評価:評価中枢は徐々に回復し、相対的に合理的な配置空間に近づいている。2021年11-12月、市場は電力網に対する投資の予想が高まり、電力網の新しい基礎建設プレートにより多くの成長属性を与え、プレートPEレベルを上昇させた。その後、海外金利の引き上げ、中国の安定した成長を背景に、電力網の新しい基礎建設プレートの推定値の中枢が徐々に回復した。windの予想によると、4月22日の終値に対応し、2022年のPEは21倍だった。
2、投資面:新型電力システムの建設を加速させる背景の下で、「第14次5カ年計画」期間中、電力網の投資力が強化され、一部の分野の構造的な投資機会が大きい。提案注目:1)特高圧及びGIL: Nari Technology Co.Ltd(600406) Xj Electric Co.Ltd(000400) Beijing Sifang Automation Co.Ltd(601126) 6 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) 006172）電力網側貯蔵エネルギー： Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) 、南網科技、 Shaanxi Baoguang Vacuum Electronic Apparatus Co.Ltd(600379) Guangzhou Zhiguang Electric Co.Ltd(002169) Sieyuan Electric Co.Ltd(002028) Beijing Sifang Automation Co.Ltd(601126) 3）スマートメーター： Hangzhou Everfine Photo-E-Info Co.Ltd(300306) 3 Jiangsu Transimage Technology Co.Ltd(002866) 01222 Hexing Electrical Co.Ltd(603556) Beijing Yupont Electric Power Technology Co.Ltd(688597) 4）省エネ変圧器：雲路株式、 Advanced Technology & Materials Co.Ltd(000969) Jiangsu Yangdian Science & Technology Co.Ltd(301012) State Grid Yingda Co.Ltd(600517) 5）電力網インテリジェント監視検査： Hangzhou Kelin Electric Co.Ltd(688611) Zhiyang Innovation Technology Co.Ltd(688191) Hangzhou Shenhao Technology Co.Ltd(300853) Yijiahe Technology Co.Ltd(603666) 、南網科技。
リスクのヒント:
貯蔵エネルギーの低下は予想されるリスクに及ばない。エネルギー貯蔵政策の支持力は予想されるリスクに及ばない。電力取引の市場化改革の進展は予想されるリスクに及ばない。国家電力網の投資力は予想リスクを下回っている。
