イベントの説明
今回の疫病は発酵を続け、道路全体の貨物輸送量は氷点下に下がり、疫病の影響はサプライチェーンに沿って全国と各業界に広がった。
イベントコメント
疫病は生産に影響する3つの経路である。地域が疫病の広範な伝播を経験する段階で、疫病の影響は3つの経路に沿って伝播する:1)人員の隔離は仕事の時間を占有し、労働力の平均仕事の時間は減少し、労働力の不足は地元の企業の生産効率の低下をもたらす。2)流通分野の人員、車両と貨物も疫病を伝播するリスクがあり、隔離政策は物流資源の回転効率を低下させ、サプライチェーンの一部の生産能力を低下させるに違いない。3)流通段階の効率低下は企業在庫、完成品と原材料在庫の堆積に影響し、企業のキャッシュフローを消費し、生産部門の生産能力利用率を制約する。サプライチェーンは複数の段階からなる閉ループであり、いずれの段階の変動も他の段階に伝播し、リスク区域の変動もサプライチェーンに沿って他の地域に伝播し、いくつかの時間と循環を経た後、社会全体の労働力、生産資料と現金の回転効率は一時的に低下し、極端な状況下で、生産段階では操業停止と生産停止現象が発生する。
消費からサプライチェーンの製造に波及する。過去2年間、中国の疫病は散発的だったが、完全にゼロになったことがなく、未来はこのような状況だっただろう。疫病は中国経済の変動をもたらし、過去数回の疫病の影響は主に消費端に波及したが、今回の疫病の影響は以前とは異なり、サプライチェーンと製造業、さらにはすべての地域と業界に広がった。今回の疫病の影響範囲の拡大は影響時間の延長に帰結し、前述したように、疫病は生産資料の効率の低下をもたらし、しかも影響は「点」から
[線](Line)および[面](Faces)まで指数関数的に拡大すると、影響時間が長くなるほど影響範囲が大きくなります。現在、中国の防疫政策はすでに変異毒株の「高伝染性」に基づいて調整され、関連地域で3区の分類管理を行い、より広い範囲とより高い頻度のスクリーニング検査は疫情の伝播を迅速にコントロールするのに有利である。「正常」に移行する段階で、サプライチェーンは再びリスクに直面すると考えられていますが、「動的ゼロクリア」の決定の下で、サプライチェーンの中断は再び現れにくいかもしれません。
時点から見ると、サプライチェーンの曲がり角はすでに現れ、より広い範囲の改善を迎えている。国務院は物流保通保暢工作指導グループを設立し、すでに大量の関連政策と措置を打ち出し、貨物輸送物流はすでに安定した回復段階にあり、現段階では大量の人員と車両は依然として隔離状態にあり、サプライチェーンの迅速な回復は社会面がクリアされた後に到来し、上海管理区域外の新規症例は絶えず下り、社会面がクリアされるのはすでに待つことができる。今回の疫病の影響には普遍性があり、ほとんどの地域と業界が影響を受け、すべての省の道路全体の貨物輸送指数はほとんど下落傾向を示しており、普遍性の影響には普遍的な支援政策が必要かもしれない。疫病は需給の両端に影響があり、業界によって影響の方向と幅が異なり、今回の疫病の後、一部の影響はしばらく続くと考えられています。
需要端は、消費品も製造業も在庫補充の段階を迎え、貨物輸送物流の需要を触媒する。供給側では、防疫政策が人員、物資、車両の流通効率を抑え続け、サプライチェーンの生産能力が制限される可能性がある。私たちはしばらくの間、輸送資源の不足を経験し、運送人の資質を持つ会社が短期的にβ より大きく、安定した製品を提供できる会社がα。疫病の段階に伴い、産業チェーンの一環が少なく、縦一体化の程度が高く、生産経営環境が相対的に閉鎖されているモデルは疫病の影響が小さく、安定したサプライチェーン製品は顧客のプレミアムを獲得するのに有利であり、価格の弾力性を持つ会社の利益能力は中枢的に上昇する見込みである。サプライチェーンの安定性の観点から、危険品の物流のリーダー Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) など、直営宅配 S.F.Holding Co.Ltd(002352) および鉄道物流のリーダー Daqin Railway Co.Ltd(601006) などを推薦します。サプライチェーンの改善の视点から、外国贸易の集输のリーダー Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 、内贸易の集输のリーダー Shanghai Zhonggu Logistics Co.Ltd(603565) 、电商の速达のリーダー Yto Express Group Co.Ltd(600233) Yunda Holding Co.Ltd(002120) 、大口のサプライチェーンのリーダー60057などを推荐します;航空貨物輸送、貨物輸送代理店、港埠頭及び内貿易液化水運会社に注目することを提案する。
リスクのヒント
1、COVID-19ウイルスの暴走；2、世界経済は失速した。
