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中国共産党中央政治局は4月29日に会議を開き、現在の経済情勢と経済活動を分析研究した。
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1、現在の経済調整に慎重で、疫病のマイナス影響を最大限に減らす
会議は現在の経済情勢の表現に対して比較的客観的で、「COVID-19肺炎疫病とウクライナ危機によるリスク挑戦が増加し、中国の経済発展環境の複雑性、厳しさ、不確実性が上昇し、安定成長、安定就業、安定物価が新たな挑戦に直面している」と指摘し、「中国経済の運行は全体的に安定した開局を実現し、北京冬季五輪、冬パラリンピックの開催に成功した。成績は容易ではない」と述べた。最近、中国の疫病は各地で再び蔓延し、経済に異なる程度の妨害をもたらし、経済景気、消費などのマクロデータの明らかな下落を招いた。これに対し、会議は「疫病は防いで、経済は安定して、発展は安全でなければならない」と明確に要求し、疫病の防除活動は「動態のゼロを堅持し、人民の生命の安全と体の健康を最大限に保護し、疫病が経済社会の発展に与える影響を最大限に減らさなければならない」と明らかにした。2021年12月の会議に比べて、今回の会議は経済情勢の調整に対して、明らかに慎重で、経済の下落圧力が大きい現状を直接反映している。
2、マクロ政策の調整に再び力を入れることを明確にし、構造的緩和政策に注目するマクロ政策の面では、会議は「マクロ政策の調整に力を入れ、経済を着実に安定させなければならない」と直接表明し、政策の境界緩和の基調を明確にした。中央経済会議が確定した5.5%前後の経済成長目標の実現はやや難しいが、「年間経済社会発展の予想目標の実現に努力し、経済運営を合理的な区間で維持する」ことで、国の安定成長の決意を体現しなければならない。
具体的には、「すでに確定した政策の実行を加速させ、税金還付減税・降費などの政策を実施し、各種金融政策ツールをしっかりと使用しなければならない。増量政策ツールの計画を急ぎ、カメラのコントロールに力を入れ、目標の導きの下で政策の繰り上げ量と冗長度を把握しなければならない」と述べた。注目に値するのは、中央銀行が4月28日に科学技術イノベーションの再融資を設立し、額は2000億元で、金融機関が科学技術イノベーションに対する支持を強化し、社会資金をこじ開けて科学技術イノベーションを促進するように導いたことだ。また、中央銀行はこれまで、長期資金約5300億元を釈放した。金融機関の外貨預金準備率を1ポイント引き下げ、資金を安定させ、為替レートを安定させることを意図している。FRBが金融政策の引き締めを加速させる周辺環境の下で、中国の国境緩和金融政策は構造的な政策を通じてより多く実現され、特に疫病の深刻な衝撃を受けた業界、中小零細企業、個人商店に注目する。
3、投資と消費の経済に対する牽引作用を発揮し、引き続き「不動産は炒めない」と強調する
産業面では、会議は「中国の需要拡大に全力を尽くし、有効な投資の重要な役割を発揮し、土地、エネルギー使用、環境評価などの保障を強化し、インフラ建設を全面的に強化しなければならない。消費の経済循環に対する牽引作用を発揮しなければならない」と述べた。海外市場の不確定要素に直面して、後続の対外貿易は圧力を受け、内需拡大戦略を積極的に推進することは中国の国際二重循環を実現する重要な一環であり、特に中国は非常に強い消費市場を持っており、消費の徐々に回復を推進することは経済の安定に重要な意義を持っている。投資側では合理的な力を維持し、有効な投資を積極的に拡大し、基礎建設の投入を全面的に強化する。最近開かれた中央財経委員会の会議でも、インフラ整備を全面的に強化することを強調した。インフラ建設投資は今年の安定成長の重要な手がかりになるだろう。3月の基礎建設データから見ると、すでに環比の持続的な改善態勢が現れており、中長期的に見ると、中国の基礎建設投資の展開には依然として大きな潜在力があり、特に新基礎建設分野では、より大きな長期的な効率を牽引するだろう。
また、不動産政策の面では、会議は「家が住むために使われているのではなく、炒めるための位置づけを堅持し、各地が現地の実際から不動産政策を改善することを支持し、剛性と住宅需要の改善を支持し、商品住宅の前売り資金の監督管理を最適化し、不動産市場の安定した健全な発展を促進しなければならない」と述べ、昨年12月の会議より商品住宅の前売り資金の監督管理に対する表現を追加しました。支持は都市の施策によって不動産の発展にもっと大きな柔軟性をもたらした。今年に入ってから、不動産の基本面のデータは依然として下落しており、一定の安定した成長圧力をもたらし、監督管理層の不動産に対する関心を高めた。しかし、今年に入ってから、各地の不動産政策には鄭州、ハルビン、福州などの省都都市も含まれ、衢州、綿陽などの3、4線都市も含まれている。地域的な調整政策の適度な緩和に伴い、不動産業界の現在の難局を徐々に改善し、業界は徐々に安定した発展の勢いに戻り、後続の新しい着工意欲の回復に注目するのに役立つ。
4、資本市場の安定した運営を明確に維持し、登録制改革は依然として重要な方向である
資本市場について、会議は「市場の関心にタイムリーに応え、株式発行登録制の改革を着実に推進し、長期投資家を積極的に導入し、資本市場の安定した運営を維持しなければならない」と明らかにした。最近の中国外市場の変動に直面し、特に中国資本市場の変動が大きくなり、管理層も市場の関心に積極的に応え、長期投資家の導入を提案し、資本市場の安定した運行を維持し、市場の自信をさらに安定させる。特に登録制改革の持続的な着実さには、比較的安定した資本市場も必要である。最近、中登は株式取引の戸籍変更費を全体的に50%引き下げ、これまで取引所も上場企業の年会費を引き下げるなど、市場への支持を強化してきた。政治局の態度表明後、将来中長期資金の市場参入において、あるいはさらなる政策推進があり、市場の安定した運営を推進するのに役立つ。
また、プラットフォーム経済について、会議は「プラットフォーム経済の健全な発展を促進し、プラットフォーム経済の特定項目の改善を完成させ、常態化監督管理を実施し、プラットフォーム経済の規範的な健全な発展を支持する具体的な措置を打ち出す」ことを提案し、プラットフォーム経済の監督管理の圧力を緩和するのに役立ち、その後の平台経済は常態化監督管理に入ることが期待され、政策上または健全な発展プラットフォーム経済に対する支持を徐々に強化する。
5、市場への影響：積極的な信号を放ち、市場は回復のチャンスを迎える見込みである
総じて見ると、今回の政治局会議は積極的に調整され、第1四半期の経済が弱い背景の下で、未来のしばらくの間の政策の調整と政策の方向を明確にし、特に「マクロ政策の調整に力を入れる」、「インフラ建設を全面的に強化する」、「資本市場の安定した運行を維持する」などの表現は、政策の方向を明確にすると同時に、政策の実施の着地のために方向を明らかにし、市場の自信を積極的に向上させる。
具体的な内容については、最近の国常会、金融委員会、財経委員会など多くの会議の基調と基本的に一致し、経済安定の重要性を強調し、いずれも後続の経済活動に政策方向の導きを提供し、安定の中で前進を求める活動の総基調を引き続き維持し、マクロ政策は安定して有効であり、財政政策と金融政策の実施に力を入れなければならない。また、会議では、「株式発行登録制の改革を着実に推進し、長期投資家を積極的に導入し、資本市場の安定した運営を維持し、プラットフォーム経済の健全な発展を促進しなければならない」とし、証券監督会が公募基金業界の高品質発展の推進を加速させ、中国決済会社が株式取引の戸籍変更費を引き下げるなど、中長期資金の市場参入を奨励する政策と一致した。今後、具体的な積極的な政策が打ち出され、流動性の合理的な余裕を維持し、中小・零細企業の融資増量を推進する見通しだ。
市場から見ると、最近の大皿は中国の疫病の反発、ロシアとウクライナの衝突が持続し、FRBの収縮政策の加速などの内外部要因の妨害を受け、大幅に下落し、上海指は2900点を割り込み、創業板指月K線はさらに5連陰になった。しかし、圧力の放出が続くにつれて、現在の時点では悲観的ではない。特に、これまでの3月15日の金融委員会会議の定調は「政策の底」を明確にしたが、最近の国常会と今回の政治局会議の積極的な定調は、「政策の底」をさらに固め、一連の政策基調も市場の予想を徐々に転換し、市場の自信を高めている。
今回の会議の内容が発表されるにつれて、三大指数は当日集団で強くなり、上海指は3000点以上に戻り、創業板指の上昇幅は4%を超え、両市の量は明らかに拡大し、市場の人気も徐々に回復していることを示した。現在の時点に立って、市場の短期的な圧力放出はすでに終わりに近づいており、反発動力も絶えず強化されており、疫病の好転と政治局の安定した経済政策の続々と着地に伴い、市場は徐々に揺れ修復され、回復の機会を迎える見通しだ。操作面では適度に積極的で、政策の発力方向と前期の超下落高景気プレートの機会に注目することを提案した。業界とプレートから見ると、会議の配置方向は全体的に金融、大消費、基礎建設とプラットフォーム経済などの関連プレートをよくし、金融、建築装飾、建築材料、家電、食品飲料、TMTなどの業界に注目することを提案した。
リスクのヒント
中国の疫病は経済発展を繰り返し阻害し、経済の下行圧力をさらに増大させた。ロシアとウクライナの衝突は持続し、大口商品の価格の高位運行を牽引し、企業のコスト圧力を強め、工業製造利益は絶えず圧縮されている。
