最近、多くの新エネルギー自動車チェーン企業が2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。新エネルギー自動車の端末販売台数が引き続き増加している背景の下で、産業チェーンの主要上場企業の売上高はいずれも増加している。このうち、 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) 3 Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) 88005 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Eve Energy Co.Ltd(300014) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Byd Company Limited(002594) 、などの会社の2021年の営業収入はいずれも倍増した。
新エネルギー自動車プレートの業績は上昇しているが、産業チェーンの上下流企業は利益分布の不均衡の現状に直面している。このうち、多くの上流原材料企業の2021年の業績は大爆発を示したが、中流の動力電池会社と下流の完成車企業はコスト上昇の難題に直面し、一部の企業は増収しても利益を上げず、全体的に上中流の「緊食」を呈し、中下流は少し「緊迫」の態勢を呈している。
浙江大学国際連合商学院デジタル経済と金融革新研究センターの連席主任、研究員の盤和林氏によると、新エネルギー自動車産業チェーンの利益分配が不均一な原因は2つある。第二に、下流の需要が井戸に噴き出し、需給が一致しない。
上流企業収益純利益増厚
新エネルギー自動車産業チェーン上流原材料企業の多くは収益純利益の二重成長を実現した。2021年、 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Gem Co.Ltd(002340) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) の営業収入は前年同期比50%以上増加し、純利益は倍増した。このうち、コバルト、ニッケル資源の開発に従事し、リチウム電気正極材料と三元前駆体製品の開発に従事した Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 2021年の純利益は前年同期比234.59%増加した。
今年第1四半期、リチウム、ニッケル、コバルトなどの希少金属価格の高騰のおかげで、動力電池上流の原材料企業の収益力はさらに向上した。 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 13月の純利益は35.25億元に達し、前年同期比6.4倍増加した。核心原因はリチウム塩製品の価格と販売量の上昇である。
江西新エネルギー科学技術職業学院新エネルギー自動車技術研究院の張翔院長は、「動力電池に必要な貴金属原料は希少資源に属し、下流の需要が急騰するにつれて、上流の価格は自然に上昇し、物が希少であることが正常な商品経済法則だ」と話した。
関連データの統計によると、2021年初頭に比べて、2022年初頭のリチウム輝石の価格は4倍に増加した。電池級炭酸リチウム、電池級水酸化リチウムの価格はいずれも約8倍増加した。
多くの正負極材料と電解液企業は依然としてこの値上げブームの中で著しい利益を得ている。 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) 3 Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) 88005 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) が発表した2022年第1四半期の報告によると、報告期間中に上記の会社の純利益の増加幅はいずれも1倍を超え、そのうち Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) の第1四半期の純利益は14.98億元で、前年同期より422.19%増加した。
多くの正負極材料企業の2021年の粗利率は普遍的に上昇し、そのうち、 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) のリチウム電池材料業務の粗利率は27.20%に達し、前年同期比10.10ポイント上昇した。
中下流企業増収増収増利
新エネルギー自動車の中核部品である動力電池を主に運営する企業は、コストの上昇と粗金利の下落に直面している。
Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 2021年の営業収入は130356億元で、前年同期比159%増加した。純利益は159.31億元で、前年同期比185%増加した。報告期間中、同社はリチウムイオン電池の販売台数133.41 GWhを実現し、前年同期比184.82%増加した。売上高と純利益はいずれも増加したが、原材料価格の上昇の影響で、同社の動力電池事業の粗利率は前年同期比4.56ポイント下落した。
先日、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の公式発表が1季報の公開を延期した。ある業界関係者は、原材料の高騰を背景に、今年第1四半期の多くの動力電池企業の純利益の増加が緩やかになると分析している。例えば、30014の四半期報告書によると、1~3月の純利益は5.21億元で、前年同期比19.43%減少した。
産業チェーンの中流にある動力電池企業にとって、上流材料の価格増加に直面するとともに、下流企業の価格交渉にも対応しなければならない。これまで、 Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) は年報で、2021年の純利益損失の拡大の原因は製品の価格設定が低く、コストの動きと密接に関連していないためだと述べていました。
現在、動力電池企業のコスト圧力は下流車企業に伝わり、最近の新エネルギー自動車製品の値上げブームを引き起こしている。
盤和林氏は、新エネルギー自動車は端末消費品に属し、値上げばかりするのは現実的ではないと判断した。そのため、産業チェーンの総収入が明らかに増加していない前提の下で、上流企業の利益の増加は、中流企業に押しつぶされるに違いない。
張翔氏も、出荷量トップ10の動力電池メーカーの市場シェアが90%以上に達したことは、小型電池メーカーが価格交渉能力に欠けていることを意味していると考えている。
新エネルギー車企業もこの原材料値上げブームで試練を受けている。 Byd Company Limited(002594) が発表した2021年報によると、同社の報告期間内の営業収入は216142億元で、前年同期比38.02%増加した。純利益は30.45億元で、前年同期比28%減少し、「増収不増利」の特性が著しい。
Byd Company Limited(002594) と似ているのは吉利自動車、 Baic Bluepark New Energy Technology Co.Ltd(600733) などです。2021年の吉利自動車の売上高は1016億元で、前年同期比10.3%増加した。純利益は43.5億元で、前年同期比21.9%減少した。 Baic Bluepark New Energy Technology Co.Ltd(600733) 2021年の売上高は86.97億元で、前年同期比64.95%増加した。純利益は52.44億元の損失で、新エネルギー自動車事業の粗利率はマイナス32.16%だった。
2021年の売上高が2倍になった「蔚小理」も赤字状態で、3社の昨年第4四半期の粗利率はいずれも前月比で下落した。
