イベント:
中国共産党中央政治局は4月29日に会議を開き、現在の経済情勢と経済活動を分析研究し、「国家第14次5カ年計画」を審議した。中国共産党中央総書記 習近平 が会議を主宰した。
コメント:
（1）問題に直面し、経済情勢の調整が厳しい
会議は、COVID-19肺炎の疫病とウクライナの危機はリスクの挑戦を増加させ、中国の経済発展環境の複雑性、厳しさ、不確実性が上昇し、安定した成長、安定した就業、安定した物価が新たな挑戦に直面していると指摘した。
コメント:今年前の2月の経済データは好調で、全体的に市場の予想を上回った。しかし、3月の経済データによると、消費、輸出、製造業投資、不動産投資は全面的に弱まり、基礎建設投資だけが1-2月より改善された。高周波データによると、4月の消費、不動産投資、または引き続き圧力を受け、CPIは3月よりさらに上昇し、PPIの下落速度は減速する見通しだ。中国の今回の疫病は経済に明らかな衝撃を与え、海外の地政学的衝突を重ねるには依然として不確実性が存在し、中国経済が現在直面している需要の収縮、供給の衝撃、予想の弱体化の3つの圧力は依然として重い。
(2)疫情の予防とコントロールの面では動態のゼロを堅持するが、ウイルスの伝播の新しい特徴に基づいて疫情の予防とコントロールと経済社会の発展を効率的に統一的に計画することを強調する。ウイルスの変異と伝播の新しい特徴に基づき、疫病の予防とコントロールと経済社会の発展を効率的に統一的に計画し、人民至上、生命至上を揺るぎなく堅持し、外防の輸入、内防の反発を堅持し、動態のゼロを堅持し、人民の生命の安全と体の健康を最大限に保護し、疫病が経済社会の発展に与える影響を最小限に抑えなければならない。
コメント:疫病の予防とコントロールの面では、会議は動態のゼロを堅持することを提案し、現在の厳格な予防とコントロールの基調が明らかな転換が起こらないことを意味しているが、同時にウイルスの変異と伝播の新しい特徴に基づいて、疫病の予防とコントロールと経済社会の発展を効率的に統一的に計画し、疫病が経済社会の発展に与える影響を最大限に減らすことを提案した。これは前期の一部の地域で実行された硬直化した防疫政策がある程度偏りを是正されることを予告しており、疫情の防疫政策はさらに最適化され、柔軟性、正確性を増加させ、広範囲、長時間の地域閉鎖を避けることができると考えている。
(3)経済の下行圧力が増大した下で、依然として通年の経済社会発展の予想目標を堅持し、後続の強度がより大きい安定成長政策が可能であり、財政政策が主役を務める
会議の要求は、マクロ政策の調整に力を入れ、経済を着実に安定させ、年間経済社会の発展の予想目標を実現し、経済の合理的な区間で運行を維持することである。すでに確定した政策の実行を加速させ、税金還付減税・降費などの政策を実施し、各種金融政策のツールをよく使わなければならない。
コメント:会議は年間経済社会の発展予想目標の実現に努力することを要求し、今年も5.5%前後のGDP成長率目標を堅持していることを示した。われわれの試算によると、+5.5%の年間GDP成長目標を実現するには、Q 2からQ 4の平均四半期ごとのGDPループ比は平均で少なくとも+1.54%に達し、Q 2からQ 4に対応するGDPは前年同期比で少なくとも+5.13%、+6.01%と+6.05%であり、実現の難しさは小さくない。そのため、後続の政策面はより積極的で、各方面の安定成長政策は組み合わせて力を入れなければならない。全体的に見ると、会議が提出した大量の安定成長措置は財政の発展力に依存しなければならない。例えば、税金還付減税・料金引き下げなどの政策を実施し、インフラ建設を全面的に強化し、疫病の深刻な衝撃を受けた業界、中小・零細企業、自営業者に一括救済支援政策を実施するなど、私たちが強調してきた財政が今年の安定成長の主役であることに合っている。
(4)内需を安定させ、インフラ建設を全面的に強化し、経済を底上げする
会議は、中国の需要を全力で拡大し、有効な投資の重要な役割を発揮し、土地、エネルギー使用、環境評価などの保障を強化し、インフラ建設を全面的に強化することを要求した。消費の経済循環に対する牽引牽引作用を発揮しなければならない。市場主体を安定させ、疫病の深刻な衝撃を受けた業界、中小零細企業と個人工商戸に対して一括救済支援政策を実施しなければならない。
コメント:内需安定の面では、投資と消費への支持を強調し、特にインフラ建設の強化を強調した。4月26日の中央財経委員会第11回会議で強調した「新型インフラ建設を加速させ、伝統的なインフラレベルを向上させる。適度に先頭に立って、産業の発展をリードし、国家の安全を維持するのに有利なインフラを配置し、同時に先頭に立った建設の度合いを把握しなければならない」と提案した5大インフラ分野と結びつけて、マクロ経済の下押し圧力が増大し、内外の不確実性が激化する客観的な経済環境は、今年の基礎建設投資が安定した成長の中で核心的な役割を果たし、さらに加速する見込みだ。
データによると、年初以来、国家発展改革委員会は固定資産投資プロジェクト32件を審査・認可し、総投資額は5200億元で、主に交通、水利、エネルギー、ハイテクなどの業界に集中している。昨年Q 1、国家発展改革委員会は固定資産投資プロジェクト16件を審査・認可し、総投資額は454億元だった。昨年H 1、発改委員会は固定資産投資プロジェクト40件を審査・認可し、総投資額は2464億元だった。年初から現在までの発展改革委員会の審査・認可プロジェクトの投資額は昨年上半期の2倍以上に達した。プロジェクト資金については、2022 Q 1において、全国で新たに発行された特別債の規模は12981億元で、約1.46兆元の事前承認額の89%を占め、年間発行計画の3.65兆元の36%を占めている。今年の特別債の発行は著しく加速し、昨年末に発行された1兆2000億元の特別債の有効な連結を重ねて、上半期の基礎建設資金は比較的十分である。通年で見ると、財政部の王小龍国庫司長は、財政部が地方に対する指導を引き続き強化し、9月末までに今年下達された特定債券の発行額の発行を確保すると明らかにした。昨年に比べて、今年の基礎建設は前発力、加速発力の態勢が明らかになった。
(5)会議では「不動産は炒めない」と改めて強調したが、不動産の境界緩和措置を認めた。
会議では、重点リスクを効果的に管理し、システム的なリスクが発生しないベースラインを守らなければならないと強調した。家が住むために使われ、炒めるための位置づけではないことを堅持し、各地が現地の実際から不動産政策を改善することを支持し、剛性と改善性住宅需要を支持し、商品住宅の前売り資金の監督管理を最適化し、不動産市場の安定した健全な発展を促進しなければならない。
コメント:会議は再び「不動産を炒めない」ことを堅持することを提案したが、各地が現地の実際から不動産政策を改善することを支持し、剛性と改善性住宅需要を支持し、商品住宅の前売り資金の監督管理を最適化し、不動産市場の安定した健全な発展を促進することを提案した。全体の基調は4月19日に人民銀行、銀保監会が共同で開催した金融支援実体経済座談会で不動産に対する位置づけに近い。今回の会議の不動産に関する態度は、中央層が前期の多くの不動産コントロールの境界緩和措置のさらなる認可に直面し、コントロール緩和はさらに広い範囲で拡散する見通しで、緩和力もさらに強化される可能性がある。
