4月以来、人民元の為替レートは急速に下落した。先週、オフショア人民元とオフショア人民元のドルに対する為替レートの下落幅はいずれも2%を超え、今週もこの勢いが続いており、4月29日、オフショア人民元は再び激しい変動を迎えた。
人民元の為替レートが大幅に変動し、輸出入A株会社の業績に対する市場の懸念を引き起こし、多くのA株会社の昨年の業績が為替レートの変動に浸食された。データによると、2021年には2600社以上のA株会社が358億元近くの為替損失を発生し、818社のA株会社が約205億元の為替収益を発生し、全体の合計為替純損失は約153億元を失った。
しかし、2021年の人民元の切り上げ傾向とは異なり、最近の人民元の切り下げを背景に、輸出型A株会社は一般的にプラスの影響を受けていると明らかにした。関連企業が為替損益で異なる幅の業績反転を実現する見込みがあるかどうかは、追跡の注目に値する。
輸出型企業為替収益増加
「人民元は対ドルレートが下がり、輸出企業が好調であることは、わが社にとっても積極的な影響に違いない」 Henan Rebecca Hair Products Co.Ltd(600439) 会社の責任者は最近、為替レートの変動に注目し続けている。
上記の責任者によると、会社が顧客に貨物を送って返金するまでに1サイクルがあり、一般的に信用状のサイクルによって1、2ヶ月の時間があるという。ウィッグ製品は海外で同じ価格で、人民元の為替レートが下がると会社の即期収入が増加し、それに応じて利益を牽引する。また、会社には外貨債権があります。ドル建ての売掛金は、現在の為替レートで為替レートが決済された時点でも相対的に収入が増加し、為替収益が発生します。
中国最大の製品専門会社として、 Henan Rebecca Hair Products Co.Ltd(600439) 製品は北米、西欧、アジア、アフリカなどの海外市場と中国の多くの都市に販売され、輸出商品の割合は80%以上に達している。
紹介によると、 Henan Rebecca Hair Products Co.Ltd(600439) はアメリカの取引先に生産した製品で、大部分は中国国内で生産され、一部は海外カンボジアなどで生産されているが、同時に同社の輸入製品の割合は大きくない。「この2年間、会社の原発材料には一定の備蓄があり、在庫状況に合わせて合理的に調整されるため、短期的には輸入が増加しない」。上記の担当者によると。
小型家電及びモバイル照明輸出企業 Kennede Electronics Mfg.Co.Ltd(002723) は海外市場を配置し続けており、現在、会社の電気プレートの輸出業務は70%前後を占め、いずれもドル決済であり、輸入業務はない。「最近の人民元のドル安は、会社の業績に積極的な影響を及ぼしています。最近の人民元安は、収入損益、為替損益、長期的な国家競争力などの面から、会社の家電事業に有利になると考えています。」 Kennede Electronics Mfg.Co.Ltd(002723) の担当者も証券時報・e社の記者に語った。
最近の人民元対ドルの大幅な下落に伴い、複数の外販業務が比較的大きなA株会社も為替収益を増やすと直言した。
“会社の制品の输出贩売は85%以上を占めて、しかも输出贩売はドルの决済を主として、最近人民元のドルに対する为替レートの下落の要素の影响を受けて、それに応じて会社に一定の金额の为替収益をもたらして、会社の経営业绩に対して一定の积极的な影响をもたらします。” Shenzhen Laibao High-Tech Co.Ltd(002106) で表します。
Hl Corp (Shenzhen)(002105) 最近の人民元の切り下げは会社の輸出業務に大きな利益をもたらすと考えています。「海外のお客様の購買コストを削減することができ、会社がより多くの海外のお客様の注文を獲得し、市場の占有率を高めると同時に、会社の為替収益を増加させるのに有利です。」 Hl Corp (Shenzhen)(002105) で表します。
Huapont Life Sciences Co.Ltd(002004) 2021年の海外売上高は46.6億元で、総売上高に占める割合は37.7%だった。会社の関連製品は欧米諸国に広く輸出され、世界58カ国と地域をカバーしている。会社は、短期的に見ると、人民元の切り下げは輸出企業に一定の為替収益をもたらすことができると考えている。長期的に見ると、人民元の切り下げは輸出企業の輸出価格の低下を意味し、国際市場での価格優位性を増加させ、ある程度会社の経営に有利である。
開源証券研報によると、複盤三輪人民元の切り下げと同期為替損益の相関性により、外販が比較的大きい各社の同期為替損益と為替レートの変動に占める相関係数はいずれも正数で、ドルの人民元為替レートが上昇すると、各社が人民元の切り下げから大きな確率で利益を得て為替収益が現れることを示している。
ただし、具体的な影響の程度はまだ検証されていません。 Yotrio Group Co.Ltd(002489) 最近の業績説明会で、人民元の切り下げは会社に積極的な影響を及ぼし、具体的な影響利益は送金時間、販売確認時間、会社の送金状況と関係があると明らかにした。
超2600社A株会社は昨年為替損失がありました
企業が融資と経営活動で創造した外貨資産と負債は、人民元を換算する過程で、為替レートの変動によって為替損益を生じる。これも為替レートの変動が上場企業の業績に影響を与える最も直接的な原因である。
「為替レートの変動による為替損益は、主に財務費用の下での為替損益に現れます。」前述の Kennede Electronics Mfg.Co.Ltd(002723) 関係責任者は記者に伝えた。
記者が4月29日に発表した原稿によると、2021年、2601社のA株会社が358億元近くの為替損失を発生し、818社のA株会社が約205億元の為替収益を発生し、全体の合計為替純損失は約153億元を失った。
為替レートの動きから見ると、2021年、人民元のドルに対する切り上げ幅は約2.5%だったが、年報データを振り返ると、為替損失が大きい企業は主に外向型企業に集中している。
具体的には、海外収入の大きい基礎建設、設備などの業界で為替損失の大きい会社が頻発している。データによると、為替損失の最大5社は Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) 60180 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Adama Ltd(000553) 、昨年はそれぞれ15.13億元、11.01億元、8.48億元、8.32億元、8.13億元だった。
このうち、 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) 2020年、2021年は2年連続でA株の為替損失が最も高い会社です。しかし、同社の昨年の為替純損失は2020年の水準(23億元)より縮小した。
影響の程度から見ると、 Adama Ltd(000553) 昨年の為替損失は会社の利益レベルを深刻に蝕んだ。 Adama Ltd(000553) 2021年の純利益は1億5700万元で、同社の為替損失の純利益における割合は518%に達した。
専网通信”小华为”と呼ばれる Hytera Communications Corporation Limited(002583) 、会社の业务は全世界に広がって、海外の贩売収入は半数以上を占めて、しかも主にドル、ユーロ、ポンドと现地の货币で决済して、会社の外货の货币性のプロジェクトは资产の负债の日に为替レートの情况によって本位の货币に両替して、为替损益を生んで、そして会社の人民元の计算収入に対して一定の影响を生みます。
2021年の会社の為替損失は1.49億元に達し、主にユーロとドルで決済した売掛金やその他の売掛金などの資産が為替レートの変動の影響で大きな為替損失を生じたため、そのうちユーロは人民元の為替レートが年初8.025から年末の7.22に下がり、相対的な下落幅は10%近くで、会社のユーロ決済の資産に大きな影響を及ぼした。
「 Hytera Communications Corporation Limited(002583) 紹介。
また、昨年の人民元の為替レートの強さから明らかに利益を得た業界もあり、典型的には航空輸送プレートのように、「三大航」 Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) 60 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 1111昨年はそれぞれ16.19億元、15.75億元、12.35億元の為替収益を実現した。
航空運送業界にとって、航空会社は飛行機を購入し、航空油はドルで決済することが多く、人民元の切り上げは航空会社のコストと強く関連しており、為替レートの切り上げは会社の運営コストを下げ、同時に高い外貨負債は為替収益をもたらす。しかし、COVID-19の疫病、国際原油価格の上昇などの多重要因の影響を受けて、「三大航」はいずれも百億元を超えた。
為替レートの変動の影響は実際には通貨決済端だけではないことを指摘しなければならない。
国盛証券の最近の研究報告によると、間接的な影響は主に経営活動によって発生し、製品の輸出過程で、人民元の上昇(下落)値は製品の販売量や単品製品の利益の次元から企業の利益を弱める可能性がある。原材料輸入過程において、人民元の上昇(下落)値は原材料コストの低下(向上)に対応する。
為替レートの変動が会社の販売側に与える影響について、前述の Kennede Electronics Mfg.Co.Ltd(002723) の責任者は、中国の家電サプライチェーンは研究開発設計、製造コスト、応答速度において世界のリードを備えていると述べた。長期的に見ると、人民元の為替レートが下落し続けると、中国の家電輸出製品の価格競争力を向上させ、家電企業の輸出注文の安定した成長を牽引し、会社の小家電業務も利益を得ることが期待されている。
ポジティブヘッジリスク
Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) 最近の接待機関の調査によると、会社の輸出業務の主な決済通貨はドルだという。会社は為替レートリスクの中性的な態度を持って、金融市場のツールを柔軟に運用して、外国為替市場の長期為替決済、長期外国為替売買などの危険回避製品を適切に利用して、為替レートの変動リスクをロックします。将来、会社は国際市場の環境変化と為替レートの変動状況に密接に注目し、為替レートの変動が会社の経営に与える不利な影響をできるだけ低減する。
為替レートの衝撃に直面して、多くの上場企業は長期外国為替取引、スイートオプションなどの手段を取ってリスクをヘッジした。
Hytera Communications Corporation Limited(002583) の関係者は証券時報・e社の記者に対し、長期外国為替取引業務を通じて一部の為替の影響をヘッジし、低減することができると同時に、この業務の専門性の要求が強く、会社は安全性と流動性を確保する前提で慎重に展開すると明らかにした。
Joyvio Food Co.Ltd(300268) チリ子会社Australisは主にチリペソとドルで購入と販売を行い、子会社青島国星業務はドルとユーロの決済に関連している。為替レートのリスクに対応するため、佳沃株式はドルの開放を減らし、現金為替の購入を通じて、早期に為替を受け取り、長期にわたって為替を決済し、人民元の価格計算決済を勝ち取るなどの方法で、未来の為替レートの変動による影響を減らす。同時に、販売価格や購買価格を適切に調整します。輸出側は、為替レートの損失を輸出商品に割り当て、為替レートのリスクを転嫁する。輸入側は、為替レートの変動による損失を輸入商品の価格から取り除き、為替レートリスクを転嫁する。
Xiamen Intretech Inc(002925) 外国為替管理の経験では、2021年に長期為替を積極的に展開することで、為替レートの変動のリスクを減らすことができます。同社によると、効果は著しく、2022年第1四半期を含む4四半期近くの粗利率は28%前後に安定し、長期為替収益を差し引いた為替損失は2021年の8640万から632万に減少した。
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) 年報では、為替レートの変動の影響を軽減するために、会社は為替レートリスクを継続的に評価し、派生金融ツールを利用して一部のリスクをヘッジすると明らかにした。2021年、会社のいくつかの子会社は長期外貨契約を利用して銀行と取引を行い、その個別取引におけるドル、ユーロなどの外貨に関連する為替レートリスクをヘッジする。
