国家統計局と物流・購買連合会が発表したデータによると、4月の中国製造業購買マネージャ指数(PMI)は47.4%で、前月比2.1ポイント低下し、収縮区間にとどまった。非製造業のビジネス活動指数は41.9%で、先月より6.5ポイント下がった。
物流・購買連合会の蔡進副会長によると、4月下旬以降、疫病予防・コントロールの各政策はより正確で、主体の確保、円滑な維持、消費の促進、投資の強化、就業の安定に対する各支援政策が続々と打ち出され、中国経済は短期的な衝撃を経て安定した回復の軌道に戻る見込みだ。
「総じて見ると、製造業PMIのデータは内需の下落の圧力を明らかに反映しており、完成品の在庫は2012年6月以来初めてオンラインに反発し、内需の圧力も表明している。」 Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) 研究所政策チームの責任者で首席アナリストの楊暢氏は、4月29日に開かれる政治局会議も内需拡大を重点としている。疫病が徐々にコントロールされるにつれて、前期にすでに発表された政策は、いずれも着地の効果を加速させることが期待され、在庫政策と増量政策の続々と発表と着地は、内需の拡張の歩みを推進することが期待されている。
製造業PMIは依然として栄枯線の下で消費品製造業が相対的に安定している
製造業PMIの項目別指数を見ると、中国の疫病の多点散発や国際地政学的衝突などの短期的な要因の影響は依然として続いている。このうち、生産指数と新規受注指数はそれぞれ44.4%と42.6%で、先月より5.1ポイントと6.2ポイント下がった。サプライヤー配送時間指数は37.2%で、前月比は9.3ポイント低下した。製品在庫指数は前月より1.4ポイント上昇して50.3%に達した。
国家統計局サービス業調査センターの趙慶河高級統計師によると、今月のサプライヤー配送時間指数は引き続き低下し、製品在庫指数は近年の高値に上昇し、多くの企業は物流輸送の困難が増大したことを反映し、主要原材料と重要部品の供給が困難になり、製品の販売が滞り、在庫が蓄積するなどの状況が現れ、上下流の関連企業の生産経営に大きな影響を与えている。
英大証券研究所の鄭後成所長は、4月の供給業者の配送時間が前値より大幅に下落し、主に道路規制の影響を受けたとみている。政治局会議は「交通物流の円滑化を確保する」と指摘し、5月の供給業者の配送時間は4月より上昇する見通しだ。
業界別に見ると、4月のハイテク製造業と消費品製造業は相対的に安定している。このうち、ハイテク製造業PMIは50.1%で、前月より0.3ポイント小幅に低下し、50%以上を維持しており、新規受注指数は低下したが、生産指数は前月より1.1ポイント上昇した。また、消費財製造業PMIは48.4%で、前月より0.9ポイント低下したが、製造業PMIより1ポイント上昇した。
「4月、短期的な要因の影響は大きいが、ハイテク製造業は引き続き疫病のリスクを防ぐ能力を発揮し、安定した運行を実現している」。また、各級政府は生活物資の保障活動を積極的に実行し、疫病地域の物資の安定を重点的に保障し、関連物資の生産と販売の連結を促進し、これらの政策の支えの下で、消費品製造業は相対的に安定した運行を維持していると分析した。
企業規模別では、中小企業PMIはいずれも先月より1.0ポイント低下して47.5%、45.6%に達したが、製造業PMIを下回り、中小企業の生産指数と新規受注指数の下落幅は製造業全体の需給指数の下落幅を下回った。
文韬氏によると、4月、短期的な要因の影響は持続的に存在しているが、各級政府が積極的に市場主体を保障し、特に中小企業の発展を確実に支持する牽引の下で、中小企業の安定性はある程度強固になった。
非製造業PMIは引き続き土木工事建築業を減速させ、高景気を維持している
非製造業PMIの各単項指数のうち、4月の新規受注指数、新規輸出受注指数、手持ち受注指数、在庫指数、従業員指数、サプライヤー配送時間指数、業務活動予想指数は1.0~8.3ポイント低下した。
市場関係者によると、疫病の影響で、4月の非製造業経済は引き続き下落傾向にあるという。ビジネス活動指数と新規受注指数はいずれも低水準に下がり、前月比の下落幅が拡大した。
業界別では、建築業のビジネス活動指数は52.7%で、先月の5.4ポイントを下回ったが、拡張区間に位置している。このうち、土木工事建築業のビジネス活動指数は61.0%で、2カ月連続で高位景気区間に位置し、新規受注指数は52.3%で、拡張傾向を続けている。
趙慶河氏によると、一部の重大インフラ建設が適度に進んでいることに伴い、土木工事建築業は比較的速い施工進度を維持し、経済社会の回復と発展に一定の支持作用を果たしている。
蔡進氏はまた、基礎建設に関連する土木工事建築業のビジネス活動指数は下落したが、60%以上を維持し、基礎建設投資の釈放力は依然として強いと指摘した。疫病の影響がコントロールされるにつれて、遅延した消費需要が集中的に釈放され、中国経済の回復を加速させることが期待されている。
