今年第1四半期、ビタミン市場全体が低迷した。Windデータによると、VAの価格は207.5元/kgに下落し続け、VEは3月から90元/kgに維持され、ビタミンD 3、ビタミンB 1の価格はいずれも異なる程度の下落傾向を示している。これまで好調だった汎酸カルシウムの上昇は下落し、3月からオファーは360元/キログラムで停滞した。
百川盈孚アナリストの劉偉氏は財聯社の記者に対し、今年第2四半期の市場需要はあまりよくないと予想され、価格は弱く硬直して運行するが、汎酸カルシウムは引き続き好走強になると述べた。
Everbright Securities Company Limited(601788) 分析によると、ロシアとウクライナの衝突、疫病などの多方面の要素の影響の下で、バスフは生産停止のリスクに直面し、ティスマンの生産量が低下し、ヨーロッパのビタミン供給が緊張したり、ビタミンの新たな景気サイクルを再び「点火」したりして、VEは再びスーパー景気サイクルを迎える見込みだ。
Q 1ビタミン市場全体の低迷
2021年11月中旬から、VA価格は下落傾向にある。業界データによると、2021年11月15日から2022年4月29日までのVA価格は305元/kgから207.5元/kgに下落し、下落幅は約32%だった。
VE価格は昨年から安定して上昇している特徴があり、第1四半期のVEオファーの変動は大きくなく、87.5元/kgから90元/kgに上昇し、わずか2.9%の小幅な上昇だった。
百川盈孚1-3月の市場月報によると、ビタミン市場全体が弱く、市場相場が悪く、下流の引合熱が冷え込み、下流の購買は主に需要を維持し、ビタミン市場の需要は全体的に低迷し、購買が悪い。強勢品種の汎酸カルシウムは1月に狂った相場を上演した後、現在の価格は高位に維持され、4月29日現在、汎酸カルシウムのオファーは360元/キロに達した。
劉偉氏は、「ロシアとウクライナの戦争の持続的な影響を受けて、原油価格と海運費の上昇が汎酸カルシウム原料価格の上昇を牽引し、生産企業は生産コストが上昇した場合、いずれも価格の上昇意欲を持っているが、現在の汎酸カルシウム価格の幅の上昇の最も主要な原因は市場の需給関係の影響であり、現物の供給が不足し、生産企業は供給源の供給をコントロールし、市場は商品の価格の上昇の特徴を呈している」と指摘した。
発表された四半期報告書を整理すると、三大VA生産企業のうち、わずか Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) の業績が小幅に上昇し、帰母純利益は12.03億元で、前年同期比5.18%増加した。同社は2021年度業績説明会で財聯社の記者に対し、「最近ビタミンA市場の価格が下落し続け、製品の粗利率が低下しているにもかかわらず、ビタミンAの生産技術が成熟し、コストコントロールが有効で、損失を招くことはない」と話した。
Xiamen Kingdomway Group Company(002626) と Zhejiang Medicine Co.Ltd(600216) の第1四半期の純利益はそれぞれ1.2億元と2.6億元で、前年同期比59.51%と2.37%減少した。 Everbright Securities Company Limited(601788) コメント Zhejiang Medicine Co.Ltd(600216) 第1四半期の業績によると、原材料価格の上昇の影響で、同社の主な製品であるVAの価格が下落し、2022年Q 1の業績が小幅に下落した。
注目すべきは、今年第1四半期、汎酸カルシウムメーカーの Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) と Brother Enterprises Holding Co.Ltd(002562) の業績が大きく異なることだ。前者の第1四半期の帰母純利益は前年同期比8.30%から1.21億元に減少し、後者の第1四半期の帰母純利益は前年同期比826.02%から1.03億元増加した。
これについて、 Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) の関系者は财联社の记者に対し、「会社は Brother Enterprises Holding Co.Ltd(002562) の制品と同じだが、企业の规模が异なり、研究开発に投入され、费用の支出が彼らより多い」と话した。
Brother Enterprises Holding Co.Ltd(002562) 業績の変動を新プロジェクトの生産能力の放出、ビタミンK 3とビタミンB 5などのビタミン製品とクロム塩製品の価格の上昇に帰した。現在、 Brother Enterprises Holding Co.Ltd(002562) は4000トンの汎酸カルシウム生産能力を持っている。同社の関係者は財聯社の記者に、汎酸カルシウムの値上げは会社の業績に積極的な影響を及ぼしていると明らかにした。
Q 2弱市は直しにくく、多くのビタミンメーカーが新製品を配置している
第2四半期を展望すると、百川盈孚アナリストの劉偉氏は財聯社の記者に、「最近のビタミン市場の需要は弱い。
Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) 関係者は財聯社の記者に対し、「現在、中国の疫病が深刻なため、会社の生産経営に影響を与えている。
汎酸カルシウムについて、劉偉氏は短期的に見ると、汎酸カルシウム市場は依然として需給関係の影響を受け、商品の価格が高く、供給が需要に追いつかないと分析した。
Brother Enterprises Holding Co.Ltd(002562) 関係者によると、第2四半期の汎酸カルシウム価格は依然として楽観的な態勢を維持しているが、世界の不確実性の影響を受けて、後続の態勢はどのように予測しにくいのか。 Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) によると、現在の生産能力は比較的多く、第2四半期の汎酸カルシウム相場は予測しにくいという。
Southwest Securities Co.Ltd(600369) 、創始証券の複数の研究報告によると、汎酸カルシウム価格は徐々に回復し、引き続き Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) の安定利益に貢献し、2022年に業績の比較的速い成長を実現すると同時に、前期の低価格注文とルート在庫の徐々に消化を考慮し、各四半期の利益は加速態勢を呈する見込みだ。
財聯社の記者によると、複数のビタミン生産企業は新製品の生産ラインを配置することで価格変動のリスクに対応することを選んだ。
Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) は投資家の質問プラットフォームで紹介して、現在会社は積極的にビタミンB生産ラインを配置して、現在ビタミンB 6、ビタミンB 12プロジェクトは試運転の中で、年間生産能力はそれぞれ6000トンと3000トンです。また、同社の建設プロジェクトには牛スルホン酸30000トン/年プロジェクト、PPS三期7000トン/年プロジェクト、メントール5000トン/年プロジェクト、カロン酸無水物500トン/年プロジェクトと窒素ハイブリッド500トン/年プロジェクトがあり、今年の投入試産を予定している。このうち、カロン酸無水物と窒素ハイブリッド二環プロジェクトは今年第2四半期に生産を開始する予定だ。
Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) 関係者は財聯社の記者に対し、「会社はビタミンシリーズの製品を将来すべて作るつもりで、新製品が出てこない。元の製品は値上げ、値下がりすれば、永遠に周期的な会社になる。未来のビタミン4つのプレートが連動すれば、会社は製品の価格変動の影響を受けてますます小さくなる」と説明した。
Brother Enterprises Holding Co.Ltd(002562) によると、同社は汎酸カルシウムのほか、ビタミンB 1、B 3、K 3など多くのビタミン製品を配置している。
後市VEは超景気サイクルを迎える見込み
ロシアとウクライナの衝突が激しくなるにつれて、欧米はロシアに対する制裁計画を次々と発表し、ヨーロッパの天然ガス供給の緊張をさらに激化させた。天然ガスは合成アセチレン(VE上流原料)の重要な原材料であり、ヨーロッパの天然ガス不足はヨーロッパのビタミン供給の緊張をさらに激化させた。
これに先立ち、バスフ最高経営責任者のマーティン・ブラッドムラー氏はフランクフルト報告書とのインタビューで、「バスフでは、天然ガスの供給量が大幅に減少し、私たちの最大需要の50%を永久に下回ると、ルドヴィヒ港にある最大の工場の生産を削減または完全に閉鎖せざるを得ない」と述べた。
ブルームバーグニュースによると、重要な中間体の供給停止の影響で、ティスマンの2022年のQ 1 VE生産量は30%以上減少し、Q 2 VE生産量に影響を与えると予想されている。
劉偉氏は則財聯社の記者に対し、バスフ国外のVE油工場は生産停止状態にあり、第4四半期まで続く見通しで、VA油工場は正常に着工したと明らかにした。
VAとVEの供給端はいずれも寡占構造を呈し、世界のビタミン生産企業は主にヨーロッパと中国に集中している。财联社の记者によると、VAの方面、ヨーロッパの生产能力は主にティスマン7500トン、バスフ6000トン、6 Beijing Quanshi World Online Network Information Co.Ltd(002995) 000トンで、合计は全世界の生产能力の50%を占めている。VEでは、欧州の生産能力は主にティスマン3万トン、バスフ2万トンで、合計で世界の生産能力の36.4%を占めている。
Everbright Securities Company Limited(601788) 研報によると、ヨーロッパは世界の重要なビタミン生産基地であり、天然ガスの不足はヨーロッパのビタミン生産に影響を与え、世界のビタミン供給端に著しい影響を与えるか、ビタミンの新たな景気サイクルに再び「点火」する。
また、 Everbright Securities Company Limited(601788) 研報は、今後2年間、ティスマンとエネルギー科学技術の合併がVE業界の競争構造を著しく改善することを展望しているが、中国が長期にわたって輸入に依存してきたVE中間体である間メチルフェノールは、供給端の緊張と輸入端の反ダンピング税の徴収を背景に、近年価格が上昇し、VEコスト端の支持が強く、VEは再びスーパー景気サイクルを迎える見込みだとしている。
