投資収益の下落A株上場保険企業の第1四半期の純利益は36%急落した。

第1四半期の資本市場の変動が前年同期の高基数を重ねたため、A株の上場保険企業の第1四半期の新聞は面白くない。

第一財経統計によると、5大A株の上場保険企業の第1四半期の純利益は計513.61億元で、前年同期比36.35%減少した。転換して今までの生命保険業は全体的に依然として底をつく段階で、一部の保険企業はルート構造と製品構造を変えることで新しい単成長を維持しているが、新しい業務価値は全体的に依然として圧力を受けている。しかし、一部の危険企業の転換品質指標はすでに安定して向上する態勢にある。

投資収益の下落+高基数、純利益の圧力

今年第1四半期、5大A株の上場保険企業は計513.61億元の帰母純利益を実現し、これは前年同期の806.94億元より36.35%減少した。5大危険企業の帰母純利益はいずれも2桁の前年同期比減少幅を示し、そのうち New China Life Insurance Company Ltd(601336) New China Life Insurance Company Ltd(601336) .SH、01336.HK)の減少幅は78.7%に達した。減少幅が最も小さい The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) .SH,01339.HK)の帰母純利益も前年同期比12.9%減少した。

上場保険企業たちは、第1四半期の純利益の低下を資本市場の変動が前年同期の高基数を重ねた共同の影響に帰結している。

データによると、2022年第1四半期の権益市場は下落し、第1四半期の上証指数は10.65%下落し、上海と深センの300は14.53%下落した。同時に、権益市場の主要上場保険企業が昨年同期に自主的に浮盈を実現して投資収益を実現した高基数の影響を受けて、上場保険企業の総投資収益率は前年同期より大幅に下落した。

上場企業の総投資収益率の表現から見ると、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) が第1四半期のデータを公表していないほか、他の4つの上場企業の総投資収益率は前年同期比0.8ポイントから3.9ポイントの減少幅を示し、そのうち Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) .SH、02318.HK)の減少幅は最も低く、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) の減少幅は最も大きい。しかし、総投資収益率の絶対値を見ると、3社は依然として古い金融ツール会計準則を実行している上場保険企業の中で、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) 下落幅が最も大きいにもかかわらず、4%の絶対値でリードしており、 China Life Insurance Company Limited(601628) China Life Insurance Company Limited(601628) .SH、02628.HK)と China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) .SH、02601.HK)はそれぞれ3.88%と3.7%に達している。新しい会計準則を実行する Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) の利益は資産評価の変動の影響が最も大きく、総投資収益率は2.3%にすぎない。

また、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) によると、2022年第1四半期末現在、10年債の利回りは2.79%で、前年同期比40ベーシスポイント低下した。长端金利が下り続けていることによって、上场保険企业の纯投资収益も圧迫されている。 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Life Insurance Company Limited(601628) 第1四半期の純投資収益率はいずれも0.08ポイントから0.2ポイントにわずかに下がり、3.3%~4%の区間にある。

China Securities Co.Ltd(601066) によると、上場保険企業の短期収益率の変動は心配する必要はなく、保険企業の資金は中長期投資収益率の安定に重点を置いている。「償二世代」の2期の下で、各社の権益類株式投資基金は依然として収益率の向上の重点となり、その後、変動率と収益率の中でバランスを探す必要があると予想されている。

また、昨年第1四半期の投資の好業績と重病保険の新旧基準の切り替えによる製品の販売が盛んになったことで、上場保険企業の昨年第1四半期の新聞の美しい表現も生まれた。今年の第1四半期の純利益の下落幅は前の New China Life Insurance Company Ltd(601336) と China Life Insurance Company Limited(601628) で、昨年の第1四半期の純利益は前年同期比36%と67.3%増加した。

生命保険の前の道は依然として楽ではありません

転換陣痛はここ2年間に上場した生命保険会社のキーワードとなり、今年の季報は依然としてこの傾向を続けている。

上場保険企業の新単保険料を見ると、3リットルから2リットルの分化局面を呈し、太保生命保険と人保生命保険は新単保険料の2桁の前年同期比増加を実現した。

しかし、上述の2つの生命保険会社のルート構造と保険料構造から見ると、太保生命保険は過去の「大きな保険」の戦略を変え、銀保ルートを再開し、その銀保ルートの新保険業務は110.3億元に達し、前年同期比1108.1%急増し、代理人ルートの92.19億元を超え、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 第1四半期の新単保険料の最大の貢献ルートとなり、直接 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 第1四半期の新単保険料を前年同期比22%増加させた。太保生命保険の保険料構造の中で、1つの保険ルートの保険料の割合は過去の90%を超えて今年の第1四半期の79.76%に下がった。同様に、生命保険319.15億元の長保険新単保険料のうち、納付保険料は199.85億元に達し、前年同期比125.4%増加した。

Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 分析によると、銀行財テク製品の純価値化と長端金利の下落を背景に、収益確定性のある銀保製品の吸引力が大きく増加し、一部の上場保険企業の戦略的再起動は銀保全体の新単成長を牽引しているが、低価値銀保業務の割合の急速な向上は価値に貢献することが限られている。

実際、新業務価値の Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) と China Life Insurance Company Limited(601628) が公開され、第1四半期の新業務価値はそれぞれ33.7%と14.3%のマイナス成長率を示したが、業界関係者も新業務価値の圧力が現在の生命保険会社の普遍的な現象だと一般的に考えている。

多元ルートの発展に力を入れると同時に、上場保険企業たちのリスクルート改革は依然としてその未来の業績を左右する最も重要な要素の一つである。

第1四半期に発表された人的データの Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) と China Life Insurance Company Limited(601628) の状況を見ると、昨年末の人的規模に比べて、そのリスクチームの規模はそれぞれ10.4%と4.9%減少し続けた。業界のアナリストによると、前年同期比40%減の規模で、現在、2つの上場生命保険会社の人力低下傾向は減速している。 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 主な原因は、各社がスパートのためにスタートし、昨年第4四半期に増員を増やし、第1四半期の審査が相対的に弱まったことだと予想されています。開門が一段落するにつれて、4月末に人力が不足した後も、各社の人力規模は明らかに減少する見通しだ。

しかし、一部のベンチャー企業のモデルチェンジの品質指標はすでに安定して向上する態勢にある。 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) によると、2022年3月末現在、短大以上の学歴代理人の割合は前年同期比3.5ポイント上昇した。 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) のデータによると、第1四半期の代理人の月平均初の年間保険業務収入は前年同期比19.9%増加した。

China Securities Co.Ltd(601066) によると、チャネル改革の成果から見ると、チャネル人員の素質は向上傾向にある。生命保険業界は近年のモデルチェンジを経て、ルート構造材料が向上した。しかし、生命保険の1人当たりの生産能力の向上は予想を下回っており、人力の大幅な下落による新単の減速を補うことは難しいという。

Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) は、上場保険企業の2022年のNBV(新業務価値)は依然として深いマイナス成長に直面している一方、業界は現在も需給ミスの影響下での転換調整期にある一方、販売監督管理は引き続き厳しく、業界の低品質発展の業務モデルの清算を加速させる見通しだ。

しかし、これらの2つのアナリストチームは、現在の生命保険市場の苦境の核心問題は、顧客の需要、市場環境が大きく変化したことによる需給のアンバランスであるため、供給側改革は依然として上場保険企業が重点的に注目すべき核心戦略配置であると述べた。ここ数年来、保険企業も顧客の需要に基づく製品と関連サービスシステムの配置を加速し始め、これは利益保険会社ができるだけ早く発展のボトルネックから抜け出し、未来の回復のために基礎を築き、障壁を築くことになる。改革を率先してスタートさせ、戦略的な方向を固めた会社は、スピードと効率でトップに立つだろう。

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