最近、新株の頻繁な破発が各方面の注目を集めている背景の下で、新株の発行価格は理性的になり始めた。
5月4日、創業板新株の中科江南と普蕊斯は初めて株式を公開発行し、創業板に上場して発行する公告を発表した。
中科江南はネット下の機構の引合方式を採用して価格を決め、最終的に確定した発行価格は33.68元で、発行市場の収益率は24.36倍で、明らかにその業界の市場収益率の45.69倍を下回って、引合機構の入選率は80%を超えた。普蕊斯は定価発行方式で発行され、最終的に確定した発行価格は46.8元で、発行収益率は48.75倍で、その業界の収益率72.13倍を著しく下回った。
アナリストは、登録制の下で新株はもはや希少資源ではなく、割増効果の割引や直接の破発は正常な現象だと指摘している。最近、新株が相次いで破発した背景の下で、機構のオファーは理性的になっているが、新株が破発したかどうかは、発行価格の要素のほか、上場企業の質も重要な考慮である。会社の業績と成長性の良い新株は、資金に追われやすいが、業績と成長性の平らな新株は、まだ破発する可能性がある。
両新株発行の収益率が著しく低下
5月4日、創業板新株中科江南は機構の引合結果を発表し、最終的に確定した発行価格は33.68元で、この価格に対応する2021年に非経常損益前後のどちらが低いかを差し引いた帰母純利益が薄くなった後の市場収益率は24.36倍で、その業界の最近の1ヶ月の平均静的市場収益率を著しく下回った。
同日、創業板新株プリウスが発表した発行収益率も、業界の収益率を著しく下回った。発行価格は46.80元/株で、市場収益率は48.75倍で、会社の業界の最近の1ヶ月の静的平均市場収益率と転がり平均市場収益率を著しく下回っている。
これに先立ち、4月上旬、創業板の新株発行の収益率は一般的に業界の収益率を上回り、一部は業界の収益率をはるかに上回った。
また、4月以来、科創板新株の発行状況から見ると、機構のオファーもより理性的になり、4月上旬に発行された科創板新株は一般的に業界の収益率を大幅に上回り、百倍以上の収益率しかない科創板新株が発行されたが、4月下旬以降、科創板新株が相次いで破発した背景の下で、新株のオファーに対応する収益率は明らかに低下し、業界の収益率に近づいている。
ネット下機構入選率アップ
機構のオファーは理性的になり、引合機構の入選率も明らかに向上した。
中科江南が発表したデータによると、同社の今回の発行は284社のネット下の投資家が管理している6732の販売対象者を引きつけて初歩的な引合を行い、オファー区間は5.63元/株-85.57元/株で、申請予定数の合計は4494540万株で、申請倍数は279772倍だった。無効なオファーを除いたネット下で有効なオファーを発行した投資家の数は245社で、管理されている販売対象の数は5580社だった。
機構オファーが理性的になった後、中科江南網下オファー機構の入選率は86.27%に達し、4月以来の平均状況を明らかに上回った。
中科江南の公告によると、今回のネット下の機構のオファーの過程で、安信証券は81.57元の最高価格を提供し、華創証券は65元を提供し、価格は安信証券に次いで、 Founder Securities Co.Ltd(601901) 、金鷹基金、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 9 China Life Insurance Company Limited(601628) 資産管理有限会社などが提供した価格も50元以上だった。
華宝基金が提供した価格は5.63元で、今回の引合機関の中で価格が最も低い者のために、モルガンスタンレー華鑫基金管理有限会社が提供した価格は22.44元だったが、オファーが低すぎて入選しなかった。
特筆すべきは、新株が頻繁に発行されている背景の下で、初歩的な引合の機構数が減少していることだ。中科江南網下のオファー機関は284社しかなく、今年の低位レベルにあり、今年初め、創業板新株網下の初歩的な引合機関は400社以上だった。
これは、ネットの下で新しい投資家が退場していることを意味しています。「新株の破発現象はますます頻繁になり、収益率が低下し、リスク投資になった。深センのある機関は記者に明らかにした。
新株生地も重要考慮
発行価格のほか、新株発行の質も重要な考慮である。
最近の新株発行の収益率が低下している現象について、華金証券は、新株の定価主導権が2級市場に譲渡される可能性があると考えている。新株開板の収益率は発行収益率の上昇を背景に上昇していないだけでなく、わずかに低下している。
Guoyuan Securities Company Limited(000728) によると、より市場化された価格設定は、従来の「価格抑制」発行によって安定した超過収益を得る環境がなくなり、市場はすでに「高値」ではなく、市場ゲームと均衡メカニズムがより効果的になったという。
また、新株の質も投資家が考慮しなければならない要素だ。分析者によると、将来の登録制改革がさらに推進されるにつれて、A株市場はさらに成熟し、会社の業績と成長性の良い新株に対しては、資金の支持を受けやすくなり、業績と成長性の平らな新株は、依然として破発する可能性があるという。将来、新株の分化は依然として傾向となり、投資家は株に対する深い研究と把握を強化しなければ、投資の成功確率を高めることができない。
2本の新株の生地はいかがですか?
資料によると、中科江南は今回、新株2700万株を公開発行し、今回の発行はすべて新株で、古い株の譲渡は手配されていない。発行者の今回の募集プロジェクトは募集資金 Jiangsu Etern Company Limited(600105) 万元を使用する予定だ。今回の発行価格は33.68元/株で、発行者の募集資金総額は9093600万元と予想されている。
中科江南は中国をリードする知恵財政総合解決方案のサプライヤーである。国庫支払電子化関連技術に基づき、財政情報化建設に立脚し、会社は各級財政部門、金融機構と行政事業体などの取引先に支払電子化解決方案、財政予算管理一体化解決方案、予算部門の財務サービスプラットフォームと運営維持サービスなどを提供する。
同社の2019年から2021年までの営業収入はそれぞれ3.93億元、5.87億元、7.38億元で、帰母純利益は0.71億元、1.25億元、1.56億元を実現した。
普蕊斯はお客様にSMOの全プロセスサービスを提供する企業です。中国大陸地区唯一のSMO会社としてアジア太平洋臨床試験連盟に入選し、長年の業界沈殿と蓄積を経て、会社はすでに豊富なSMOプロジェクトの実行経験を持っており、特に腫瘍、ウイルス性肝炎と内分泌疾患の競争優位性を備えている。
同社の2019年から2021年までの営業収入はそれぞれ3.04億元、3.35億元、5.03億元で、帰母純利益は0.52億元、0.35億元、0.58億元を実現した。
発行スケジュールによると、両株とも明日(5月6日)に申請する。
