北京時間5日未明、FRBは50ベーシスポイントの大幅な利上げを発表した。
鷹派信号を連続放出
FRBは5月に50ベーシスポイントの「ブーツ」を金利引き上げたが、パウエルFRB議長の会議後の発表会での態度は市場の注目を集めている。6月に75ベーシスポイントの利上げがありますか?米国の現在のインフレと経済状況をどう判断しますか?市場はパウエルの態度から手がかりを探す必要がある。
米連邦公開市場委員会(FOMC)の声明によると、第1四半期の全体的な経済活動はやや低下したが、家庭支出と企業固定投資は依然として強い。金融政策の立場が適切に引き締められている状況で、インフレは2%の目標に戻り、労働市場は強いままになると予想されている。
FRBは6月1日から漸進的に縮小すると発表した。具体的には、FRBが国債とMBS債を減らした最初の規模はそれぞれ300億ドルと175億ドルで、3カ月で600億ドルと350億ドルに徐々に上昇する。
パウエル氏は、米国のインフレが高すぎて、インフレを下げて労働市場を強く維持しなければならないと述べた。FOMCはインフレを抑えるために迅速に行動し、FRBの二重使命に対するインフレのリスクを高度に重視している。
パウエル氏によると、FOMCは今後数回の会議で50ベーシスポイントの利上げが可能であり、75ベーシスポイントの単発利上げの可能性を積極的に考慮していないという。
今回の議息会議の前期、多くの役人が密集して「鷹を放つ」ことを決めた。サンフランシスコ連邦準備制度理事会のデリー議長は、FRBが今後数回の会議で50ベーシスポイントの金利を引き上げる可能性があると述べた。「ハト派」のシカゴ連邦準備制度理事会のエバンス議長は、FRBが年末までに連邦基金金利を2.25%から2.5%に引き上げ、経済状況を評価し、インフレが高騰すれば、さらなる金利引き上げが必要になる可能性があると述べた。
今年3月17日、FRBは3年3カ月ぶりに金利を引き上げ、基準金利を0.25%から0.50%に25ベーシスポイント引き上げた。
現地時間の4月21日、パウエル氏は、FRBが5月にインフレを抑制するために0.5ポイントの利上げを予想していると述べ、今後は同様の利上げが必要になる可能性があると述べた。
4月20日、FRBが発表した「褐皮書」によると、物価面では、各管轄区のインフレ圧力が依然として大きく、原材料、輸送、労働力コストが急激に上昇し、複数の管轄区のエネルギー、金融サービス、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格がロシアとウクライナの衝突で上昇した。多くの管轄区企業は、今後数ヶ月、米国経済がインフレ圧力に直面し続けると予想している。
節後A株に影響しますか?
FRBの金利引き上げが続いており、「縮小表」の予想も市場の動きに変数を増やした。節後のA株の動きは影響を受けますか?また、6.6に戻った人民元の為替レートについて、次はどのような動きですか。
5月3日に香港株が率先して開市し、当日の恒指は低く反発した後、震動して投げ合い、0.06%上昇し、2110189点を報告した。全日大市の成約額は106705億香港ドルで、前の取引日は165116億香港ドルだった。5月4日、香港株は下落し、恒指は一日中弱い勢いで1.1%下落し、2086952点を報告し、大市は724億元の成約を達成した。
Western Securities Co.Ltd(002673) は、海外では、高周波データから見ると、米国の消費、不動産、労働力はいずれも下落圧力を示しており、下半期の米国経済の下落を加速させるリスクは著しく上昇しており、将来の連邦準備制度理事会のさらなる金利引き上げはより大きな圧力に直面し、海外の流動性環境は段階的な修復を迎える見込みだと考えている。中国側は、メーデー後の上海地区の復産・復工が秩序正しく推進される見込みで、第2四半期の中国経済が徐々に正常化に戻る見込みで、これも基本面の予想を奮い立たせるだろう。市場面では、A株の推定値が大幅に下落し、全体が徐々に価値区間に入った。
Western Securities Co.Ltd(002673) 分析によると、連邦準備制度理事会の利上げ予想が徐々に収束し、疫病の緩和と安定成長による消費促進政策が徐々に実施され、A株市場の反発窓口が開かれた。
マクロ経済研究員の王好氏はメディアに対し、現在と今後しばらくの間、A株と香港株はFRBの金融政策の引き締めで変動する可能性があるが、A株が受けた衝撃の大きさは香港株より小さいと明らかにした。A株の上場企業はいずれも大陸部企業であり、背後には膨大な実体産業構造が支えられており、衝撃に耐える能力も強い。
FRBの利上げ・縮小は予想を上回って中国の外貨収支の動きに影響を与えるのだろうか。国家外貨局の王春英副局長、報道官によると、近年、中国の外貨市場の靭性は絶えず強化され、今回のFRB政策の調整に適応する基礎と条件があるという。
「歴史的経験から見ると、FRBの金融政策の調整、特に金利引き上げは、通常、各国の越境資本の流れにオーバーフローの影響を与える。しかし、衝撃を受けたのは主に一部の基本面に短い板と弱い項目を持つ経済体である」。王春英は言った。
4月19日から人民元の為替レートは急速に下落し、複数の関門を連続して下落した。5月に入って、データによると、5月4日、離岸人民元の対ドル為替レートは6.6480ドルで、日内最低は6.6591に下落し、最高は6.638に上昇した。16時5分現在、離岸人民元の対ドル為替レートは660504ドルだった。
東北マクロ研報は、人民元の切り下げ空間が限られていると予想している。1つは、ドル指数がFRBが密集して金利を引き上げ、縮小した後、徐々に弱まると予想されている。第二に、中国の疫病は次第に終わりに入り、政策の支持を重ね、経済が徐々に改善されると予想され、下半期の経済成長率は小幅に回復する見込みだ。
前海開源基金の楊徳龍首席経済学者は、FRBの金利引き上げは確かに資本市場に一定の影響を与えるが、これまで市場が金利引き上げに十分な予想を持っていたことを考慮すると、市場への影響はすでに一定の消化を得ているため、A株市場への影響はあまり大きくないと分析した。節後のA株市場は依然として揺れの反発の動きを続けているかもしれない。
