家庭、製紙、紡績服装業界の2021年と2022 Q 1の収入収益状況を整理し、業界は21年に回復を経験し、恒大黒白鳥などの事件の妨害と基数圧力も経験したと考えている。22年Q 1以来、外部環境の摂動により、いくつかの主要プレートの利益は依然として否定的な泰来を待っている。
家具業界全体の収入端は良好で、ソフト家具の利益能力は安定している。2021年、カスタム家具プレートの主要企業の全体収入は前年同期比+27%だった。帰母純利益は前年同期比-37%だった。信用減損が多い3社を除くと、帰母純利益の伸び率は+6%だった。ソフト家具プレートの主要企業(顧家、60 Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) 3313)の全体収入は前年同期比+38%、帰母純利益は前年同期比+27%だった。2021年、家具業界は竣工の回復、消費の反発から利益を得て、全体の収入は比較的に速い成長を遂げた。利益の端で、ソフト家具企業は強い値上げ能力によって高い利益の伸び率を実現し、カスタマイズ家具企業の業績の伸び率は原材料の値上げと信用の減損の影響を受けている。2022 Q 1業界全体の収入増加は靭性を維持し、利益端軟体企業の成長率が高く、カスタマイズ企業の短期的な圧力を受けている。カスタマイズ企業はルートの多元化と品類の開拓方向に力を入れ続け、新品類は急速に増加し、整装ルートは持続的に量を放出している。ソフト家具業界の景気は比較的高く、トップ企業は積極的に店を開拓し、将来の成長は期待できる。
製紙プレートは2021年の景気度が前高後低で、22 Q 1の利益能力が限界的に改善された。2021年、パルプ紙系大口紙プレートの収入は前年同期比+21%で、帰母純利益は前年同期比+40%だった。廃紙系大口紙プレートの収入は前年同期比+25%で、帰母純利益は前年同期比-0%だった。生活用紙プレートの収入は前年同期比+2%で、帰母純利益は前年同期-27%だった。特殊紙プレートの収入は前年同期比+27%で、帰母純利益は前年同期比+44%だった。2021上半期、パルプ紙系製品の価格はパルプ価格の上昇を受けて上昇し、文化紙、白カード紙と特殊紙の利益能力が特に目立った。下半期、製紙原材料とエネルギーコストの上昇に伴い、下流の需要は紙価格を抑えることが弱く、紙企業の利益能力は普遍的に圧迫されている。2022第1四半期以来、パルプ価格の上昇と需給の改善の恩恵を受け、パルプ紙系製品は値上げを迎え、同時にエネルギーコストが前月比で下落し、紙企業の利益が改善された。将来、紙企業のさらなる値上げに注目し、コスト圧力を伝え、シーズンの需要が業界の景気を回復させることを期待している。
紡績製造の景気は服装よりよく、スポーツコースは依然として優位に立っている。1)服装家紡績2021年業界は前高後低を示し、上半期は回復態勢がよく、下半期は基数圧力と外部摂動要素が多い。2021年の服装家紡業界の収入は前年同期+7.79%、帰母純利益は前年同期+127%で、利益の回復は明らかだった。2022年第1四半期の版塊収入は398億元で、前年同期+0.68%、純利益は27.6億元で、前年同期-31%で、利益の圧力は明らかだった。2)紡績製造2021年は全体的に内外の注文景気を体現し、原材料と着工率は利益率に有利である。2021年の紡績製造業界の収入は前年同期比+24%だった。帰母純利益は前年同期比+115%で、利益の弾力性は十分である。2022 Q 1紡績製造プレートの収入は293億元で、前年同期+12%、帰母純利益は19億元で、前年同期+12%で、服装家紡績プレートより明らかに優れている。3)スポーツウェアプレートのコースの優位性は依然として残っている:ブランド端、中国会社はシェアの向上を加速し、運営の質をより重視している。代行側、トップシェアは引き続き向上し、業績は分化し、未来の注文は楽観的だ。
投資提案:拡品類、拡ルートに注目する家具トップ企業を推薦し、 Oppein Home Group Inc(603833) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 。製紙については、利益改善よりも環が確定したパルプ紙一体化紙企業、例えば Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) に注目し、利益状況の良い特殊紙企業に注目することを提案する。紡績服装、依然として景気のコースのスポーツの服装会社に関心を持つことを提案して、 Huali Industrial Group Company Limited(300979) 、申洲国際など;同時に疫病の下の靭性と疫病の後の弾性標に注目することを提案して、例えば家紡の竜頭 Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) 。
リスク提示:マクロ経済の下行は購買力に影響し、疫病の発展は予想を超え、政策リスクである。
