緑:
石炭・電気業界の歴史上最大の損失で、2022 Q 2は否極泰になる見込みだ。2021年10月に中国が石炭と電気の市場化を許可した電気価格が20%を超えないようになって以来、第4四半期の電気価格は急速に上昇し、2022年第1四半期のトップ企業の平均インターネット価格の上昇幅は一般的に20%に達した。しかし、石炭価格の下落速度は予想に及ばず、第1四半期の実際の状況から見ると、トップ電力企業の入炉石炭価格が発改委員会の要求価格区間に合致するのは40%前後にすぎない。保給圧力の下で、2021年第4四半期の火力発電企業はコストを計算せず、国有企業の使命を十分に発揮し、上場以来最大の損失を迎え、一部の会社はキャッシュフローの損失を出した。
2022年第1四半期の石炭と電気の利益能力は大幅に改善され、基本的に「損益のバランスがやや赤字、または損益のバランスがやや黒字」に維持された。
の各見出しページがあります。4月末に発改委は再び石炭価格の判断基準を明確に発表し、エネルギー安全情勢と石炭・電気業界の現実状況を分析した。電力と石炭の需給の新しい情勢の下で、私達は坑口発電所が比較的に高い中国の電力を占めることを分析して、 Gd Power Development Co.Ltd(600795) Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) などのコストのコントロールは更に優れています。
2021年火力発電の歴史的な損失と福は互いに頼り合い、資産負債率の低い企業全体が利益を得る。一方、中国の税法規則によると、その年の損失は今後5年以内に所得税を控除することができるため、将来に向けて25%の所得税率で計算すると、火力発電の2021年の歴史的な損失は今後5年間の全プレートの合計100億元を超える所得税の減免をもたらす。しかし一方、損失は純資産規模の低下をもたらし、資産負債率の向上を招き、企業のレバレッジ能力をある程度制限し、新エネルギーの転換速度を制約している。
全体的に言えば、资产负债率が国资委员会の70%の审査ラインに近い企业は、全体的に利益として、 Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) 、华润电力、中国电力、 Gd Power Development Co.Ltd(600795) を含む。
グリーンプレートは紅日が初めて上昇し、トップ会社の成長率がリードしている。2020年末の平価前の組立、2021年の組立増加、風況の比較的良いなどの要素の影響を受けて、2021年の緑電会社と火力発電の転換会社の新エネルギー発電量はいずれも大幅な増加を実現し、トップ会社の成長率は一般的に40%-50%に達した。しかし、2022年第1四半期には異なる会社の間で明らかな分化が現れ、第2線会社の成長率は一般的に大幅に下落し、第一線のトップ China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 、中国電力の2022年第1四半期の新エネルギー発電量は前年同期比46.6%と51.6%に達し、新エネルギープレート全体をリードした。
我々は強者が恒強で、好ましいリーダーは新エネルギー運営プレートの重要な投資準則であると考えている。上流の製造段階とは異なり、運営段階は技術の進歩を通じてカーブの追い越しを実現することができず、大手が技術の変化に直面して振り向くことが難しい現象は現れない。逆に、規模は最大の優位性であり、既存の規模にはすでにその背後にある資源備蓄、グループ実力が含まれている一方で、規模の大きい企業はプロジェクト資源の獲得、上流設備の調達におけるゲームの獲得、銀行の低金利融資の獲得において優位性があり、中小企業は短時間で高成長率を実現する可能性があるが、長坂厚雪コースの競争の中で先機を占め続けることは難しい。
水力発電の業績は全体的に安定しており、 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) の業績は予想を大きく上回った。来水の枯渇、上流発電所の生産開始期の貯水などの要因の影響を受けて、2021年の水力発電竜の髪の毛の電気量はやや下落したが、 China Yangtze Power Co.Ltd(600900) 投資収益の増加、財務費用の減少、減価償却の減少などの要因を通じて業績の横ばいを実現し、 Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) 雲南省の市場化電気価格の上昇を受け、発電量の下落によって業績の逆成長を実現した。2022年第1四半期に中国南方地域の来水が好転し、水力発電会社の業績は全体的に好調を迎えた。 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) 2021年の業績は前年同期比34.1%増加し、市場化の電気価格の上昇の恩恵を受け、2022年第1四半期は前年同期比61.4%増加し、市場予想の30%-40%の上昇幅を大きく上回った。
現在の位置は中国が火力発電の転換新エネルギーの先導会社と総合エネルギーのプレートを非常によく見て、核心の推薦の組み合わせは Gd Power Development Co.Ltd(600795) 、中国の電力、 Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) と Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) です。
環境に配慮:
国家の「第14次5カ年計画」は環境インフラのレベルを全面的に向上させることを提案し、中央財経委員会は再び現代化インフラシステムの構築を強調し、都市汚水管網の建設は大いに短板を補う一つである。われわれは「十四五」の計画要綱の導きと要求に従い、環境インフラのレベルを向上させ、現代環境管理システムを健全化することが肝心であり、その中で都市汚水管網というものが重要であり、将来政府と社会資本協力モデルの規範的な発展を推進し、社会資本を市政施設の投資運営に参加させ、水管理プレートの景気度を向上させる
公共事業重点標の：1）火力発電の転換：中国電力、華潤電力、 Guangdong Electric Power Development Co.Ltd(000539) Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) 60001、 Fujian Funeng Co.Ltd(600483) ;;2)純新エネルギー会社： China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 、龍源電力、 China Southern Power Grid Energy Efficiency&Clean Energy Co.Ltd(003035) Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) 3)水力発電:6009 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 025 Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) Guizhou Qianyuan Power Co.Ltd(002039) China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) Cgn Power Co.Ltd(003816) 4）電力網及び総合エネルギー： Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) State Grid Information&Communication Co.Ltd(600131) Chongqing Fuling Electric Power Industrial Co.Ltd(600452) 。
環境保護の重点標の：水素エネルギーの首推 Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) ;バイオディーゼルは中国の絶対的な竜頭 Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) ;;危険廃棄資源化推奨 Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) Zhefu Holding Group Co.Ltd(002266) ;生活ごみの焼却は光大環境、 Grandblue Environment Co.Ltd(600323) Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) 、同時に私達の最近の深い報告は三峡グループが長江大保護をリードすることを整理して、兆元の投資は産業チェーンの景気度の向上を牽引して、 Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) Csd Water Service Co.Ltd(603903) 、注意することを提案します Vontron Technology Co.Ltd(000920) Lihe Technology (Hunan) Co.Ltd(300800) 、
リスク提示:石炭電気価格の変動が予想に及ばない
